本周中美元遭受ADP和ISM制造業(yè)數據的“雙重打擊”，前者令周五的非農報告蒙上一層陰影，而后者則凸顯強勢美元對于美國經(jīng)濟的負面影響。過(guò)去幾周，很多主要貨幣走勢震蕩、成交縮量，在本周五美國非農就業(yè)報告公布以及復活節長(cháng)周末之前，市場(chǎng)成交將進(jìn)一步萎縮。民間就業(yè)服務(wù)機構ADP公布的報告顯示，美國3月民間就業(yè)人數增加18.9萬(wàn)人，為2014年1月以來(lái)的最低增幅。美國供應管理協(xié)會(huì )3月制造業(yè)指數降至51.5，為2013年5月以來(lái)的最低。上述兩項數據令美元坐上“過(guò)山車(chē)”，尤其是ISM制造業(yè)指數表明強勢美元對于美國經(jīng)濟構成拖累。數據疲弱鞏固了近期美元大漲損及出口商并拖累了經(jīng)濟表現的觀(guān)點(diǎn)。這些影響將令美聯(lián)儲感到憂(yōu)慮。美聯(lián)儲何時(shí)以及以何種步伐將政策正�；�變得越發(fā)不確定，市場(chǎng)對數據作出負面反應，導致了美元走軟。因為預期美聯(lián)儲有望在今年晚些時(shí)候結束近零的利率政策，美元指數第一季度表現亮麗，收獲2008年第三季以來(lái)的最大季度漲幅。但ADP和ISM數據暗示周五的非農報告面臨一定下行風(fēng)險。3月份ADP民間就業(yè)報告低于預期，增加了非農就業(yè)人口數據下行的風(fēng)險。美元多頭目前仍寄希望于周五的非農就業(yè)報告，我們預計3月份美國非農就業(yè)人數將增加24.5萬(wàn)，2月增幅為29萬(wàn)。3月的數字如果再次超過(guò)20萬(wàn)，將為連續第13個(gè)月高于這一水準，為1977年以來(lái)延續時(shí)間最長(cháng)的一次。
　　美元指數連續在上升趨勢線(xiàn)的上方震蕩反彈。日線(xiàn)圖，均線(xiàn)系統的依托作用保持完好，美指整體的漲勢仍在延續。4小時(shí)圖，MACD顯示多頭動(dòng)能逐步減弱，但在跌破趨勢線(xiàn)之前，下跌空間相對有限。短線(xiàn)的主上漲趨勢已重新確立，美指仍有繼續上沖的動(dòng)力，但后市仍需關(guān)注趨勢線(xiàn)對于美指的支撐強度。
　　目前慘淡的日本經(jīng)濟數據及重磅人物言論表明，投資者的確需要防范日本央行4月再度放寬貨幣政策。若果真如此，日元勢必將展開(kāi)進(jìn)一步的暴跌。事實(shí)上，日本央行去年10月“放水”舉動(dòng)就曾讓世界大吃一驚。隨著(zhù)工業(yè)產(chǎn)出萎縮，消費支出連續第11個(gè)月下滑，安倍在擺脫經(jīng)濟衰退后遺癥的道路上舉步維艱。此外，關(guān)鍵通脹降至零水平，距離2%的目標愈發(fā)遙遠，而最新的央行短觀(guān)報告進(jìn)一步凸顯日本經(jīng)濟復蘇的艱難。日本自民黨眾議員山本幸三本周表示，鑒于經(jīng)濟和物價(jià)出現放緩的跡象，日本央行應在4月30日的政策會(huì )議上進(jìn)一步放寬貨幣政策。山本幸三是首相安倍晉三領(lǐng)導的執政黨制定財政和貨幣政策的一位主要專(zhuān)家，也是“安倍經(jīng)濟學(xué)”的設計者之一。他認為央行進(jìn)一步放寬貨幣政策不大可能引發(fā)日元大幅貶值，不會(huì )招致國際社會(huì )的批評。自日本央行行長(cháng)黑田東彥2013年4月份公布創(chuàng )紀錄的刺激措施以來(lái)，日本央行的資產(chǎn)負債表已經(jīng)幾乎增加一倍，日元兌美元也大幅貶值約20%。而日本首相安倍晉三在最新的講話(huà)中也透露希望日元進(jìn)一步貶值。安倍在2014年4月份將消費稅率由5%上調至8%，從而打壓了消費，并導致日本經(jīng)濟在第三季度重新陷入衰退。通脹率在去年4月份見(jiàn)頂，此后逐步回落。日本央行在3月會(huì )議上以每年80萬(wàn)億日元的速度擴大貨幣基數的承諾維持不變。目前來(lái)看，日本央行很有可能在4月30日會(huì )議上將貨幣基礎年增量從80萬(wàn)億日元擴大至100萬(wàn)億日元，但在下周三中午的利率決議上不會(huì )有任何動(dòng)作。我們預計，日本在10月份前仍需出臺更多貨幣刺激的措施。
　　隨著(zhù)鐵礦石價(jià)格的暴跌，澳聯(lián)儲面臨進(jìn)一步降息的壓力，市場(chǎng)預測聯(lián)儲最早有望下周就將利率下調至紀錄新低到2%。促使澳聯(lián)儲進(jìn)行三個(gè)月來(lái)第二次降息的另一個(gè)理由是，澳元匯率自上次會(huì )議以來(lái)幾乎沒(méi)有變動(dòng)，與該國最大出口商品鐵礦石價(jià)格重挫20%的步調不符。在礦業(yè)造成拖累而其他產(chǎn)業(yè)保持沉寂之際，澳大利亞的經(jīng)濟增速勢必會(huì )低于3%的潛在增長(cháng)率，失業(yè)率也必然會(huì )持續上升。為抵御通縮壓力，保持本幣的競爭力，澳聯(lián)儲將會(huì )加入全球的貨幣政策寬松潮。聯(lián)儲2月降息至2.25%的紀錄低位，但該聯(lián)儲在3月會(huì )議上意外“按兵不動(dòng)”。鐵礦石價(jià)格下跌增強了緊迫性，澳聯(lián)儲實(shí)際上在上個(gè)月就應該降息。隨著(zhù)中國經(jīng)濟增速放緩及供應增加，鐵礦石價(jià)格本周中跌至10年低點(diǎn)。澳大利亞對中國的出口占到國內生產(chǎn)總值的5.8%，　其中最大的出口商品就是鐵礦石。雖然鐵礦石生產(chǎn)商可以通過(guò)減產(chǎn)來(lái)提升價(jià)格，但業(yè)內三大巨頭淡水河谷、力拓和必和必拓為了維護市場(chǎng)份額卻選擇了按兵不動(dòng)。鐵礦石價(jià)格繼續徘徊于50美元/噸下方，這將令澳聯(lián)儲承受進(jìn)一步降息的壓力。下周二中午，澳聯(lián)儲將公布新一期的利率決定。