本周，受到消息面因素刺激，股指期貨高位震蕩加劇，日K線(xiàn)陰包陽(yáng)、陽(yáng)包陰接連上演。但綜合來(lái)看，在經(jīng)濟金融領(lǐng)域風(fēng)險降低，資金持續入市的情況下，期指當前波動(dòng)加大并不改變整體看多方向。

　　政策放松超預期

　　本周，地產(chǎn)市場(chǎng)新政力度超出市場(chǎng)預期，包括降低公積金首付比例、二套房貸降至四成以及二手房交易營(yíng)業(yè)稅五年改兩年的組合拳重磅推出。在此基礎上，預計將對目前仍處低迷的房地產(chǎn)有較大的提振，后期房地產(chǎn)將繼續出現量增價(jià)平態(tài)勢。而一旦市場(chǎng)對樓市預期企穩，開(kāi)放商拿地信心增加，對持續下滑的土地出讓金也將形成正面影響，并最終反哺地方基建。
　　在年初，政府出臺有力穩增長(cháng)政策，將對全年經(jīng)濟表現形成正面影響。此外，財政部樓繼偉部長(cháng)在博鰲論壇上提到一萬(wàn)億債務(wù)置換規�；驅⒓哟�，也將進(jìn)一步降低地方債風(fēng)險暴露可能。在金融尾部風(fēng)險發(fā)生可能性降低之際，投資者風(fēng)險偏好將進(jìn)一步提升。

　　八二分化延續

　　當前，投資者風(fēng)險偏好提升的最直觀(guān)反映，就是源源不斷的新股民入市。中證登3月31日公布的最新周報顯示，3月23日至27日當周，兩市新增股票開(kāi)戶(hù)數為166.92萬(wàn)戶(hù)，較前周大增46.52%，超越2007年牛市創(chuàng )歷史新高。
　　在牛市不同階段，入市的投資者心態(tài)有較大不同。在牛市初期，低估值價(jià)值型藍籌遍地，加上對未來(lái)有一定不確定性，資金更愿意配置性?xún)r(jià)比更高的大藍籌品種。而當牛市漸入佳境，大藍籌的低估值優(yōu)勢已經(jīng)降低，而新入市資金受到財富效應影響，熱情的投資情緒更鐘情于短期能帶來(lái)超額收益的板塊，加上目前“后兩會(huì )時(shí)代”改革、創(chuàng )新的主旋律，因此成長(cháng)板塊必然是首選，“笨重的大象”則被選擇性忽視。今年一季度，創(chuàng )業(yè)板指大漲58.67%，領(lǐng)漲全球主要指數。同期滬深300現貨指數上漲14.64%；而代表兩市最大市值公司的上證50指數，同期只上漲6.7%，處于墊底地位。當前，創(chuàng )業(yè)板大漲后因估值水平高企也引發(fā)市場(chǎng)的廣泛質(zhì)疑。我們認為，單純以指數目前的漲幅來(lái)預測后市漲跌，無(wú)異于刻舟求劍，本身也是非理性的預測方法。從當前資金入市熱情、改革創(chuàng )新政策不斷的基本面來(lái)看，近期小盤(pán)股的強勢仍有望延續。

　　技術(shù)指標多頭延續

　　從技術(shù)角度來(lái)看，目前IF加權指數在歷史高點(diǎn)位置震蕩盤(pán)整，日持倉呈現價(jià)漲量增、價(jià)跌量減現象，不過(guò)總持倉水平有所下降，多頭在高位有一定獲利了結現象。從現貨方面看，滬深300指數技術(shù)指標出現一定背離，但是持續時(shí)間并不長(cháng)，且成交量繼續維持在較高水平，高位偏強震蕩格局將延續。短期IF加權指數短線(xiàn)阻力位在4200點(diǎn)、重大阻力位在4260點(diǎn)附近，重要支撐位在4000點(diǎn)附近。