周二，野村證券分析師Jens Nordvig指出，對新興市場(chǎng)外匯狀況的悲觀(guān)是不必要的。
　　Nordvig提到，在野村證券中央銀行的年會(huì )上，他提出了一些關(guān)于貨幣的問(wèn)題�！捌渲幸粋�(gè)問(wèn)題是2015年新興市場(chǎng)的外匯表現－67%的與會(huì )者看空新興市場(chǎng)貨幣，其他人看多與看平者對半。這個(gè)結果非常極端，通常這類(lèi)調查會(huì )有很多的看平者�！�
　　野村認為這種悲觀(guān)是不必要的�；�于在新興市場(chǎng)海外債務(wù)有關(guān)的系統性風(fēng)險方面作出的研究，Nordvig的態(tài)度相對樂(lè )觀(guān)。他認為，新聞報道已經(jīng)太過(guò)一邊倒。
　　首先，新興市場(chǎng)外匯儲備在過(guò)去幾個(gè)月已趨于穩定。新興市場(chǎng)的儲備動(dòng)態(tài)受三個(gè)因素推動(dòng)：
　　1)中國過(guò)去一直在新興市場(chǎng)外匯儲備積累中占大頭，但在2014年第二季度基本停止購買(mǎi)。事實(shí)上，2014年第三季度，中國從新興市場(chǎng)外匯儲備中撤出40億美元，第四季度撤出190億美元。不過(guò)，這并非典型的新興市場(chǎng)危機動(dòng)態(tài)。
　　2)2014年拋售外匯儲備的主要央行為俄羅斯（1130億美元），巴西（330億美元），以及馬來(lái)西亞（260億美元）。巴西和俄羅斯的外匯儲備在2015年都有望停止下降，馬來(lái)西亞也減少了外匯儲備的拋售，由2014年12月的99億美元，減至2015年2月的8億美元。
　　3)其他新興市場(chǎng)普遍積累外匯儲備。例如，印度已連續13個(gè)月購買(mǎi)外匯，共計買(mǎi)入980億美元。
　　此外，全球新興市場(chǎng)壓力指數顯示，2014年10月以來(lái)，新興市場(chǎng)貨幣壓力已有所緩解。野村密切追蹤新興市場(chǎng)資本流動(dòng)和儲備動(dòng)態(tài)，并未發(fā)現任何加速減弱跡象。
　　第二，并沒(méi)有一致的證據表明新興市場(chǎng)的資產(chǎn)正加速收緊。新興市場(chǎng)股票正開(kāi)始跑贏(yíng)大市。摩根士丹利資本國際新興市場(chǎng)指數（EEM）ETF的交易表現與標普500相當，3月中開(kāi)始跑贏(yíng)標普500。今年截至目前，新興市場(chǎng)股票上漲2.8%，美股僅上漲0.5%，債券市場(chǎng)平均上漲1.7%。
　　過(guò)去幾個(gè)月，除了俄羅斯和巴西以外，新興市場(chǎng)貨幣債券也強勁上漲。1月，當美元曲線(xiàn)走低之時(shí)，新興市場(chǎng)債券普遍上漲。該上漲在2月、3月有所持續，多數新興國家的債券由年初至今仍在上漲。這些資產(chǎn)市場(chǎng)的趨勢關(guān)系到新興市場(chǎng)的前景。若新興國家金融市場(chǎng)相對穩定甚至上揚，將會(huì )支持經(jīng)濟增長(cháng)，特別是考慮到貨幣貶值，將會(huì )對貿易產(chǎn)生積極影響。
　　第三，目前對新興市場(chǎng)的增長(cháng)預期如此低迷，所以數據超出預期的阻礙很小。2014年8月以來(lái)，新興市場(chǎng)數據已經(jīng)首次進(jìn)入超出預期的范圍。即使是大宗商品，也并非全部看跌。例如，銅價(jià)自1月低點(diǎn)以來(lái)已經(jīng)上漲12%。