4月16日，上證綜指大幅上漲2.71%，報4194點(diǎn)，再創(chuàng )7年新高。創(chuàng )業(yè)板指上漲1.74%，報2484點(diǎn)，盤(pán)中大漲3.7%。當日上證50和中證500股指期貨上市。從期指盤(pán)面上看，暗示短線(xiàn)市場(chǎng)更看好大盤(pán)股。
4月16日上午，肖鋼摸底A股4000點(diǎn)“高還是不高”，申萬(wàn)宏源向證監會(huì )主席肖鋼等匯報時(shí)表示，A股總體估值水平距離2007年和2009年仍有差距，其中滬深300估值處于相對低位，而創(chuàng )業(yè)板估值已處于歷史高位，但高成長(cháng)預期一定程度上支撐高估值。2007年最大規�；馂�400億元，目前僅為140億元，申萬(wàn)宏源預判將再次出現1000億基金。同時(shí)，上證綜指在極端情況下會(huì )超過(guò)4500點(diǎn)，4月短期回調概率較大，可能出現低點(diǎn)，下半年機會(huì )大于上半年，高點(diǎn)將出現在三季度。
申萬(wàn)宏源認為，股票估值的“市值、市占率”的成長(cháng)邏輯仍然有效。雖然創(chuàng )業(yè)板估值已處于歷史高位，大盤(pán)藍籌股估值相對較低，但傳統行業(yè)終究不代表未來(lái)，成長(cháng)與轉型相關(guān)的行業(yè)2015和2016年的預期增長(cháng)率較高，對當前的高估值水平形成一定支撐，指數樣本股調整支撐長(cháng)周期。
據申萬(wàn)宏源分析，牛市大邏輯來(lái)自于“互聯(lián)網(wǎng) ”、“一帶一路”、“混改”這一黃金三角，與海外橫向比較，中國的證券化率水平仍有提升的空間，而混改之后國有資產(chǎn)價(jià)值重估；再加上在資產(chǎn)配置上，大型保險公司仍然低配股票資產(chǎn)，而且居民資產(chǎn)仍然源源不斷涌入。
“經(jīng)濟差未必沒(méi)有牛市！”對比上世紀70年代的日本，申萬(wàn)宏源認為，中國在供給端存在著(zhù)更為嚴重的產(chǎn)能過(guò)剩，但在需求端有更大的潛力，而且中國將采取更為謹慎的外匯政策和類(lèi)似的寬松貨幣政策。
從盤(pán)面上看，當日市場(chǎng)情緒有大波動(dòng)，市場(chǎng)走出了報復性上揚。此前觸發(fā)成長(cháng)股集體大波動(dòng)的主要因素，一是投資者對股指期貨新品種的恐慌情緒，二是新股抽資引發(fā)的資金流失。隨著(zhù)新的股指期貨品種的上市和申購新股資金的即將解凍，市場(chǎng)重現熱情，盤(pán)中大幅反抽。每天交易的熱烈程度已經(jīng)說(shuō)明，有錢(qián)任性仍是當前市場(chǎng)主要的做多邏輯，近日股指的上躥下跳，突顯當前心態(tài)的復雜。
當前市場(chǎng)表現與經(jīng)濟基本面的關(guān)系有所脫節，尤其創(chuàng )業(yè)板屢創(chuàng )新高。在流動(dòng)性未驟然收緊之前，亢奮行情或可維持。4月份是年報、一季報公布最集中的時(shí)期，考慮到業(yè)績(jì)預披露情況，成長(cháng)股表現將會(huì )分化。投資者可關(guān)注兩類(lèi)股票，一類(lèi)是直接受益于政策，對于穩定經(jīng)濟有重要作用，比如“一帶一路”、改革題材等品種；另一類(lèi)是此輪牛市以來(lái)的滯漲股。
