《經(jīng)濟參考報》記者日前獲悉，廣西玉柴機器集團國開(kāi)基準浮動(dòng)利率中期票據于將24日正式發(fā)行。該票據以3年到期國開(kāi)金融債二級市場(chǎng)收益率為基準，采取“基準利率+基本利差”定價(jià)模式，在銀行間市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行。這一產(chǎn)品的發(fā)行，標志著(zhù)我國債券市場(chǎng)第一單以國開(kāi)債為基準的浮息信用債券的出爐，也意味著(zhù)在現有的1年定存、貸款基準利率、SHIBOR（上海銀行間同業(yè)拆放利率）和回購利率之外，國開(kāi)債也有望躋身銀行間市場(chǎng)基準利率行列。
　　據了解，廣西玉柴機器集團此前向銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )申請注冊發(fā)10億元中期票據，首期發(fā)行5億元，期限3年，由國家開(kāi)發(fā)銀行擔任獨家主承銷(xiāo)商。浮息票據利率以發(fā)行首日和其他各計息年度起息日前20個(gè)工作日，中國債券信息網(wǎng)公布的3年期中債政策性金融債到期收益率（開(kāi)行）平均值為基準�；�本利差根據簿記建檔情況確定，在債券存續期內保持不變。而根據《廣西玉柴機器集團有限公司2015年度第一期中期票據募集說(shuō)明書(shū)》，本期中期票據分為兩個(gè)品種，并設置兩個(gè)品種雙向回撥機制。品種一為附息式固定利率品種，品種二為附息式浮動(dòng)利率品種，品種一預設發(fā)行規模4億元，品種二預設發(fā)行規模1億元。發(fā)行人與簿記管理人有權根據簿記建檔情況對品種一、品種二發(fā)行規模進(jìn)行回撥調整，但回撥調整金額不超過(guò)1億元�！皬漠a(chǎn)品設計上，國開(kāi)行推出此次浮息票據的試水意圖明顯，不排除為后續不同期限、不同評級品種的國開(kāi)債基準浮息信用產(chǎn)品試探市場(chǎng)反應、積累發(fā)行經(jīng)驗�！币晃粋�券承銷(xiāo)人士告訴記者。
　　據悉，與一般債券不同，浮息債券要求一個(gè)能夠準確反映市場(chǎng)資金供求的利率作為基準，然后再依據發(fā)行人信用評級確定一個(gè)能夠反映其風(fēng)險狀況的信用利差，二者共同組成最終票面利率。從發(fā)達金融市場(chǎng)實(shí)踐看，浮息債券基準利率主要有貨幣市場(chǎng)利率（如Libor）和國債收益率兩種選擇，此外也有選擇通貨膨脹率、回購利率作為基準利率。而在我國，相關(guān)統計數據顯示，我國浮息信用債定價(jià)基準以1年定存、貸款基準利率為主，SHIBOR、7天回購利率為輔。其中，1年定存2190億，占66%；貸款利率772億，占23%，均為銀行ABS；SHIBOR、7天回購分別為221億、126億，占7%和4%；此外，還有2只LIBOR浮息美元債，總量11億。
　　有業(yè)內人士分析稱(chēng)，雖然這幾種基準利率被廣泛使用，但是都各自存在一些缺陷，如存貸款利率屬于官定利率，可能無(wú)法及時(shí)客觀(guān)反映市場(chǎng)情況；SHIBOR是由機構報價(jià)而非真實(shí)市場(chǎng)交易產(chǎn)生，制約了其貼近資金真實(shí)價(jià)格的能力；7天回購利率容易受到IPO等資本市場(chǎng)重大事件擾動(dòng)�！皣�開(kāi)債債券存量大，覆蓋主要關(guān)鍵期限，發(fā)行節奏比較規律，二級市場(chǎng)交易活躍，債券流動(dòng)性和其走勢對債市的代表性等受到市場(chǎng)廣泛認可�！鄙鲜鰝�券承銷(xiāo)人士分析稱(chēng)。
　　數據顯示，國開(kāi)債發(fā)行量近年來(lái)一直保持穩定增長(cháng)，2014年全年發(fā)債1.17萬(wàn)億元，累計發(fā)債突破10萬(wàn)億元。截止2014年底，國開(kāi)債存量已達6.34萬(wàn)億元，約占國內債券存量五分之一。同時(shí)，國開(kāi)行也是國內最大的債券承銷(xiāo)商之一，2014年，國開(kāi)行共計承銷(xiāo)債券430支，承銷(xiāo)規模7600億元。一位接近國開(kāi)行的人士稱(chēng)，國開(kāi)行龐大的金融債發(fā)行規模和債券承銷(xiāo)能力為其推出更多跨市場(chǎng)產(chǎn)品提供了可能。
　　尤其值得注意的是，國務(wù)院近期批復同意《國家開(kāi)發(fā)銀行深化改革方案》，明確了國開(kāi)行開(kāi)發(fā)性金融的定位。國家開(kāi)發(fā)銀行董事長(cháng)胡懷邦在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，開(kāi)行從事開(kāi)發(fā)性業(yè)務(wù)所發(fā)行的債券，國家繼續給予信用支持，風(fēng)險權重為零。這意味著(zhù)此前“一年一延”的國開(kāi)債信問(wèn)題予以明確。一位業(yè)內人士告訴《經(jīng)濟參考報》記者，國開(kāi)行定位的明確以及債信的確定，使得其低風(fēng)險利率債特征更加顯現。穩定性更好，也是其作為基準利率的重要基礎。
　　上述接近國開(kāi)行的人士還說(shuō)，國開(kāi)行下一步將在風(fēng)險可控的前提下，更多的試水國開(kāi)基準浮息票據，這也是為了配合近期推出的國開(kāi)債遠期交易，輔助構建完善的國開(kāi)債遠期價(jià)格發(fā)現機制，也有助于推動(dòng)債券券市場(chǎng)基準利率多元化，促進(jìn)債券市場(chǎng)深化發(fā)展。