五一小長(cháng)假前的最后一周，滬深兩市持續震蕩整理，且量能不斷萎縮，滬指失守4500點(diǎn)，市場(chǎng)多空分歧逐步加大。特別值得關(guān)注的是，隨著(zhù)行情進(jìn)入5月份，“五窮六絕”的股市魔咒開(kāi)始游蕩在4500點(diǎn)上空，并由此更加引發(fā)了市場(chǎng)對后市的擔憂(yōu)，但分析人士指出，中央政治局4月30日召開(kāi)會(huì )議，從貨幣政策、財政政策、基礎設施項目等多方面，對“穩增長(cháng)”進(jìn)行全面部署。因此，在貨幣政策寬松預期不變和改革紅利驅動(dòng)下，市場(chǎng)強勢格局仍將延續。

　　四大利空制約節前行情

　　五一節前，市場(chǎng)呈現出連續震蕩調整態(tài)勢，以至于市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)現4月份的完美收官，其主要原因還是緣于近期的利空發(fā)酵。
　　首先，券商降低杠桿動(dòng)作。包括中信證券等大型券商調整了融資標的的折算比例，很明顯的一個(gè)動(dòng)作就是降低杠桿比率。
　　其次，國企改革合并預期降低。中國石油、中國石化4月27日雙雙漲停，當日晚間發(fā)改委以及相關(guān)的公司便發(fā)布公告稱(chēng)并不存在石化雙雄合并的可能性，受此影響“兩桶油”在接下來(lái)的三個(gè)交易日連續下跌，不僅拖累了大盤(pán)的運行，同時(shí)也打擊了市場(chǎng)對于國企改革合并的預期熱情。
　　第三，節日情結顯現。經(jīng)過(guò)前期市場(chǎng)的持續飆升后，部分個(gè)股在小長(cháng)假前出現了明顯的籌碼松動(dòng)，節前獲利了結的套利心態(tài)明顯。尤其是前期領(lǐng)漲的核電、“一帶一路”、國企改革等概念個(gè)股（如中國一重、上海石化等）紛紛回落，龍頭個(gè)股的示范效應減弱，制約了市場(chǎng)人氣。
　　第四，新股發(fā)行節奏將加快。5月份新股發(fā)行一月兩連發(fā)，而且中國核電即將IPO，中字頭的大象也出現了回調。有觀(guān)點(diǎn)認為，從新股發(fā)行節奏加快，可以明顯的看出管理層調控牛市，使瘋牛轉慢牛目的越來(lái)越明確。

　　寬松預期和改革驅動(dòng)仍在

　　盡管節前市場(chǎng)出現了持續的劇烈調整，但支撐本輪牛市的兩大主要根基依然存在，并且預期會(huì )日趨增強。
　　剛剛過(guò)去的一季度，中國7%的經(jīng)濟增速創(chuàng )出近年新低，并逼近“7%左右”這一全年控制目標。在中國經(jīng)濟運行走勢分化，下行壓力仍然較大的情況下，中共中央政治局4月30日召開(kāi)會(huì )議，從貨幣政策、財政政策、基礎設施項目等多方面，對“穩增長(cháng)”進(jìn)行全面部署。會(huì )議明確了穩增長(cháng)的核心依然是穩投資，其中重要抓手就是重大基礎設施項目建設。此次政治局會(huì )議進(jìn)一步明確：積極的財政政策要增加公共支出，加大降稅清費力度。穩健的貨幣政策要把握好度，注意疏通貨幣政策向實(shí)體經(jīng)濟的傳導渠道。
　　與此同時(shí)，4月28日午間，證監會(huì )發(fā)布消息，提醒廣大投資者、尤其是新入市的中小投資者要做足功課，理性投資，尊重市場(chǎng)、敬畏市場(chǎng)，牢記股市有風(fēng)險，量力而行，不要被市場(chǎng)上“賣(mài)房炒股，借錢(qián)炒股”所誤導，不要盲目跟風(fēng)炒作。盡管這已是4月份以來(lái)證監會(huì )第四次提示股市風(fēng)險。但整體來(lái)看，管理層呵護股市的態(tài)度顯而易見(jiàn)。除了有深港通等政策利好外，在4月中旬，強調加強融券業(yè)務(wù)后一天，證監會(huì )就加班說(shuō)明，稱(chēng)絕非想要打壓股市，挽回市場(chǎng)人氣；而對于印花稅、資本利得稅等傳聞，證監會(huì )同樣在第一時(shí)間內辟謠，關(guān)心程度可見(jiàn)一斑。此外，目前證監會(huì )對股市的控制也更加市場(chǎng)化，例如加快新股上市節奏、打擊違規交易等，目的都是希望牛市慢下腳步，更加理性。
　　綜合來(lái)看，經(jīng)歷了大幅上漲后面臨幾大壓力之下市場(chǎng)出現一定的調整實(shí)屬正�，F象，短期出現階段性的整理似乎已經(jīng)達成市場(chǎng)共識。不過(guò)從長(cháng)期的趨勢來(lái)看，牛市遠遠沒(méi)有結束，震蕩整理不會(huì )影響牛市根基，僅僅是牛市的中途歇一歇腳。