在A(yíng)股習慣了一路上漲的時(shí)候，昨日滬指一根近200點(diǎn)的大陰線(xiàn)為牛市澆了一盆冷水。截至收盤(pán)，滬指大跌181.75點(diǎn)，收于4298.71點(diǎn)，跌幅為4.06%；深證成指更是暴跌627.43點(diǎn)，收于14233.10點(diǎn)，跌幅達4.22%。
　　對此，分析人士表示，雖然昨日的大跌在一定程度上打壓了當前做多的熱情，但隨著(zhù)“一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng)+”、央企改革等戰略的推進(jìn)，改革紅利將持續釋放，此輪“改革�！比詫⒗^續前行。因此，雖然世上沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)，短期A(yíng)股震蕩在所難免，但每一次大幅調整都是在積累更有力的上升動(dòng)能。

　　五利空共振砸落大盤(pán)

　　從基本面看，昨日大盤(pán)暴跌主要有以下幾點(diǎn)原因：
　　首先，中國4月份匯豐制造業(yè)PMI終值48.9%，創(chuàng )12個(gè)月新低，經(jīng)濟數據持續疲軟給股市短期帶來(lái)了一定的壓力。其次，主板今年一季報收入和盈利均出現明顯下降，且是近五年來(lái)首現負增長(cháng)，股市大漲跟業(yè)績(jì)出現分岔，A股再起泡沫論。第三，招商證券官網(wǎng)公告稱(chēng)，即日起下調1352只證券折算率。股票折算率最高的為70%。而前期漲幅較大的藍籌品種中國南車(chē)、中國中鐵、樂(lè )視網(wǎng)的折算率被大幅調低，分別為34%、32%、35%。此前，中信證券、海通證券亦大面積調整了可充抵保證金證券的折算率。而華泰證券、申萬(wàn)宏源、國金證券等券商則采用上提保證金比例的手法來(lái)加強兩融業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理。第四，昨日是5月份新股申購日，據統計首批新股總共25只，預計凍結資金約2.5萬(wàn)億元至3萬(wàn)億元。打新抽血效應持續發(fā)酵，大盤(pán)借機大跌調整。第五，技術(shù)面看，在經(jīng)過(guò)多日的調整之后，昨日在多重利空之下，空頭發(fā)力，但量能萎縮，這波牛市途中每逢大跌第二天必然企穩，今日可能繼續低開(kāi)調整，但企穩可能性較大。

　　慢漲急跌為牛市常態(tài)

　　自3月9日低開(kāi)長(cháng)陽(yáng)后，滬指便一路高歌猛進(jìn)，在不到40個(gè)交易日便大漲逾千點(diǎn)并于4月28日一度沖至4572.39點(diǎn)的逾7年新高。但4月29日以來(lái)市場(chǎng)打破了此前的連漲局面，開(kāi)始震蕩整理，且量能逐漸低迷，而昨日的斷崖式大跌，更是自3月9日以來(lái)首次連破5日、10日均線(xiàn)，而昨日滬指收盤(pán)僅距20日均線(xiàn)不足23點(diǎn)，市場(chǎng)中充斥著(zhù)見(jiàn)頂之聲。
　　對此，有分析人士表示，自4月29日以來(lái)截至昨日，股指已經(jīng)連續4個(gè)交易日縮量震蕩，滬指在4500點(diǎn)附近壓力以及糾結情緒明顯增強。但值得一提的是，昨日雖然股指出現大跌，但量能明顯放大，滬市成交額再次突破8000億元大關(guān)，顯示出資金有較強的抄底低吸意愿，而這也加大了后期股指繼續上行的可能性。
　　事實(shí)上，慢漲急跌一直以來(lái)都是牛市的常態(tài)，且昨日股指4%的跌幅較12月9日和1月19日兩次的跌幅仍有一定差距。據《證券日報》統計，2014年12月9日當日滬指大幅下跌5.43%，次日上漲2.93%；今年1月19日滬指大跌7.7%，次日上漲1.82%�？梢园l(fā)現，在前兩次大跌過(guò)后的次日，股指均出現一定幅度的反彈，且并未對中長(cháng)線(xiàn)的牛市行情產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。

　　考驗20日均線(xiàn)支撐力度

　　從技術(shù)面來(lái)看，近期的調整以及昨日的大跌也使得技術(shù)指標處于不利局面，除日K線(xiàn)上連破5日、10日均線(xiàn)外，MACD指標也出現綠柱并出現死叉。
　　對此，許多機構也給出了自己的判斷，其中錢(qián)坤投資便表示，昨日的陰線(xiàn)實(shí)體很大，可以確立4572點(diǎn)階段高點(diǎn)的成立，這里的調整是3月9日起3198點(diǎn)至4572點(diǎn)上升段的調整，按回撤0.382計算，則目標位在4000點(diǎn)區域。從結構看目前的調整是2月6日3000點(diǎn)啟動(dòng)的上升行情的第4浪，雖然有一定幅度，但后面還有個(gè)第5浪上攻，這里調整的空間和時(shí)間不會(huì )太大�？臻g上首先先關(guān)注20日均線(xiàn)支撐，跌破的話(huà)，則下一個(gè)強支撐在4000點(diǎn)區域，該位置基本是這里的第4浪調整的極限低點(diǎn)。時(shí)間上因為是針對之前周線(xiàn)七連陽(yáng)的回撤，調整可能會(huì )有2周-3周，5月份月線(xiàn)有很大可能性收陰。
　　從上述觀(guān)點(diǎn)中不難看出，雖然昨日的大跌或促使股指在近期持續維持震蕩整理，但經(jīng)過(guò)短期的調整后，股指仍有望繼續走高。而天信投資也表達了類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)，該機構表示，此番強勢上漲積累了巨大的獲利籌碼，短期有了結的需要，因而技術(shù)上也需要用時(shí)間換取空間的階段整理。預計后市會(huì )延續震蕩格局，中期階段調整已經(jīng)來(lái)襲，種種利空不過(guò)是壓倒股指的最后一根稻草，因為調整是必然的也是必要的。預計滬指會(huì )在4300點(diǎn)-4400點(diǎn)做寬幅箱體震蕩，預計時(shí)間不會(huì )超過(guò)一周�？傮w來(lái)說(shuō)，投資者不必過(guò)分驚慌和恐懼，調整只是暫時(shí)現象，股指上行的大格局依然沒(méi)有變化，牛市經(jīng)過(guò)此輪調整會(huì )更加健康，并且或將很快收復失地，再度王者歸來(lái)。