備案制后規模最大的一筆個(gè)人消費類(lèi)租賃資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品近日正式發(fā)行。該產(chǎn)品為國金證券發(fā)行的“匯通一期資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃”。據悉，此單ABS為國內已發(fā)行產(chǎn)品中結構最為復雜、資產(chǎn)最為分散的企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品之一。
　　從我國首個(gè)涉及租賃概念的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行至今已近10年。在此期間，租賃ABS一度發(fā)展停滯。而根據相關(guān)管理辦法，金融租賃公司的租賃資產(chǎn)規模不得超過(guò)其注冊資本的12.5倍、融資租賃企業(yè)的風(fēng)險資產(chǎn)不得超過(guò)凈資產(chǎn)總額的10倍。這意味著(zhù)，當租賃企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展到一定規模時(shí)，必須通過(guò)增加資本金或者盤(pán)活現有租賃資產(chǎn)的方式來(lái)解決資金瓶頸問(wèn)題。租賃類(lèi)資產(chǎn)證券化迎來(lái)廣闊發(fā)展前景。
　　據悉，“匯通一期資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃”的基礎資產(chǎn)為匯通信誠租賃有限公司應收汽車(chē)融資租賃租金。匯通信誠是汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商廣匯汽車(chē)服務(wù)股份公司的全資子公司，可提供一站式租售購車(chē)等汽車(chē)金融服務(wù)。
　　與其他采用證券化的產(chǎn)品一樣，租賃資產(chǎn)證券化也多采用結構化的分層機制�！皡R通一期資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃”發(fā)行總規模為11.52億元，分為優(yōu)先級和次級資產(chǎn)支持證券。其中，優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券評級為AAA，分A1至A26檔，預期期限分1至27個(gè)月不等，合計規模為10.28億元。次級資產(chǎn)支持證券不評級，規模約為1.24億元，預期期限為33個(gè)月，由原始權益人自行認購。
　　基礎資產(chǎn)池涉及原始權益人與承租人簽署的15786筆租賃合同，入池資產(chǎn)平均合同金額約8.59萬(wàn)元，加權平均資產(chǎn)剩余期限約31個(gè)月，加權平均承租人年齡約34歲。上述負責人表示，該計劃為國內已發(fā)行企業(yè)資產(chǎn)支持證券中，基礎資產(chǎn)最為分散的產(chǎn)品之一。
　　“就汽車(chē)融資租賃行業(yè)而言，這款產(chǎn)品將利于盤(pán)活存量資產(chǎn)、提高資產(chǎn)流動(dòng)性，還改變了原有的資金籌集過(guò)度依靠股東投入和銀行融資的運作方式。同時(shí)，本產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上也為個(gè)人消費者提供了資金支持，符合國家推廣普惠金融要求。國金證券將深入對個(gè)人消費領(lǐng)域的研究，進(jìn)一步開(kāi)發(fā)適合市場(chǎng)的產(chǎn)品，”國金證券一位負責人介紹稱(chēng)，國金證券目前項目?jì)�備涉及企業(yè)應收賬款類(lèi)、租賃類(lèi)、基礎設施收費權類(lèi)、小貸資產(chǎn)類(lèi)等。
　　招商證券固定收益部分析師指出，目前看來(lái)，年初普遍預期的資產(chǎn)證券化井噴態(tài)勢并未顯現。對未來(lái)市場(chǎng)走向的不明朗，成為目前較多觀(guān)望的原因。資產(chǎn)支持證券的流動(dòng)性，將始終是制約配置動(dòng)力的因素。不過(guò)，上述人士也表示，年內交易所ABS交易量已有50多億元，考慮到不足千億的存量規模，ABS的流動(dòng)性并“沒(méi)有想象中的那么差”。部分ABS的承銷(xiāo)機構也能為證券的轉讓提供相應服務(wù)，盡管離做市商還有差距，但在實(shí)際操作中也可以解決部分流動(dòng)性的問(wèn)題。而ABS的投資機構也會(huì )更多考慮項目現金流的穩定性、增信方式的可靠性，解決流動(dòng)性的方式較多，如通過(guò)質(zhì)押式協(xié)議回購等都可考慮。