下周經(jīng)濟數據密集公布，　關(guān)注各國PMI。歐洲方面，由于德國經(jīng)濟增速短期見(jiàn)頂，歐元區制造業(yè)PMI可能出現回調，服務(wù)業(yè)數據保持穩定，綜合PMI可能小幅回調。美國房地產(chǎn)市場(chǎng)穩定復蘇，但制造業(yè)新訂單分項十分疲弱，經(jīng)濟加速復蘇值得懷疑。國內方面，隨著(zhù)開(kāi)工旺季過(guò)去，制造業(yè)仍沒(méi)有改善，顯示后市經(jīng)濟仍然十分疲弱，市場(chǎng)期待更多政策刺激以及貨幣寬松。
　　6月1日，星期一，　我國公布官方5月制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI及匯豐制造業(yè)PMI。德國公布5月制造業(yè)PMI終值、5月CPI年率初值；歐元區公布5月制造業(yè)PMI終值；美國公布4月核心PCE物價(jià)指數年率、4月個(gè)人收入月率、5月Markit制造業(yè)PMI終值、4月?tīng)I建支出月率、5月ISM制造業(yè)PMI。
　　由于旺季不旺，我國制造業(yè)依舊非常疲弱，市場(chǎng)正期待新一輪的流動(dòng)性寬松以及密集的政策刺激，隨著(zhù)開(kāi)工旺季過(guò)去，預計5月制造業(yè)的弱勢將持續。除制造業(yè)外的其他主要經(jīng)濟指標都顯示服務(wù)業(yè)表現良好，這種態(tài)勢或將保持到5月。德國5月民間部門(mén)的擴張步伐連續第二個(gè)月放緩，暗示歐洲主要的經(jīng)濟發(fā)動(dòng)力暫時(shí)遇到瓶頸。此前歐洲央行行長(cháng)德拉吉表示購債速度可能加快，流動(dòng)性的寬松正在逐漸傳到至物價(jià)指數，預計德國5月的CPI年率將加速上漲。歐元區的經(jīng)濟分化正在加劇，　隨著(zhù)德國經(jīng)濟的放緩，歐洲經(jīng)濟增長(cháng)此前弱于預期，但是法國經(jīng)濟復蘇勢頭良好，且歐元區企業(yè)的雇聘人數增幅為四年來(lái)高位，顯示他們對于經(jīng)濟趨于樂(lè )觀(guān)，德國的疲弱可能只是暫時(shí)的。美國經(jīng)濟弱于預期，主要由于新訂單增長(cháng)放緩，并且對原油行業(yè)的投資支出比較疲軟，但整體制造業(yè)就業(yè)人數穩步上漲，顯示企業(yè)對未來(lái)經(jīng)濟的信心，但就業(yè)增長(cháng)的持續性值得懷疑。由于美國經(jīng)濟在一季度比較疲弱，個(gè)人收入月率僅小幅增長(cháng)，預示CPI也將保持穩定。美國房地產(chǎn)市場(chǎng)在5月后明顯好轉，新屋開(kāi)工以及營(yíng)建指數同步上升，預計這種漲勢將保持。
　　6月2日，星期二，歐元區公布5月CPI年率初值、4月PPI年率。美國公布5月工廠(chǎng)訂單月率。
　　由于此前歐洲經(jīng)濟較為疲弱，德國經(jīng)濟有放緩跡象，歐洲央行行長(cháng)德拉吉表示不會(huì )削減債券購買(mǎi)的速度，且從4月后歐洲QE有加速跡象，5月CPI可能會(huì )有所體現，由于此前大宗商品價(jià)格的反彈，但制造業(yè)有較為疲弱，預計4月PPI將保持穩定。美國4月制造業(yè)PMI中新訂單分項依舊疲弱預示5月工廠(chǎng)訂單月率仍將在低位徘徊。
　　6月3日，星期三，歐元區公布5月綜合PMI終值、4月零售銷(xiāo)售月率、歐洲央行基準利率。美國公布4月ADP就業(yè)人數、4月貿易帳、5月ISM非制造業(yè)PMI。
　　由于德國經(jīng)濟的短期見(jiàn)頂，歐元區制造業(yè)增長(cháng)開(kāi)始放緩，而服務(wù)業(yè)僅保持穩定，我們對5月歐元區的綜合PMI終值不抱樂(lè )觀(guān)預期，4月零售銷(xiāo)售也可能在底部徘徊，預計歐洲央行仍將保持基準利率不變。美國ISM非制造業(yè)PMI復蘇強勁，就業(yè)市場(chǎng)也保持穩定，預計4月ADP人數保持高位。
　　6月5日，星期五，美國公布5月季調后非農就業(yè)人口、失業(yè)率。
　　美國制造業(yè)PMI中就業(yè)人數穩定復蘇，但由于新訂單增長(cháng)處于低位，經(jīng)濟加速前景人不明朗，多美國后期就業(yè)數據可能會(huì )有影響，因此我們認為5月季調后非農就業(yè)仍將保持高位，但增長(cháng)性值得考慮。