在今年發(fā)行的新基金中，分級基金可謂是最耀眼的品種。截至5月，已成立和發(fā)行的分級基金數量突破100只，短期內分級基金將迎來(lái)上市大潮。在牛市氛圍下，分級基金整體呈現溢價(jià)狀態(tài)，套利資金的涌入推動(dòng)著(zhù)分級基金規模進(jìn)一步擴張，并為市場(chǎng)注入增量資金。

　　分級基金規模猛增

　　據廣發(fā)證券研報統計，截至5月底，分級基金的整體規模已經(jīng)達到3112億元，其中股票型分級基金規模為2795億元，較2014年年末增長(cháng)了147.83%。以現有節奏，新發(fā)行的分級基金會(huì )盡快上市，將給市場(chǎng)帶來(lái)150億元左右的資金。
　　除此以外，正在發(fā)行的基金還在源源不斷地為市場(chǎng)供應增量資金。東方財富Choice數據顯示，在發(fā)新基金中，共有富國中證體育產(chǎn)業(yè)、中融中證銀行、申萬(wàn)菱信中證申萬(wàn)醫藥生物、富國中證工業(yè)4.0、鵬華互聯(lián)網(wǎng)、鵬華環(huán)保、華安中證全指證券公司、華安中證銀行、中融中證煤炭、中融國證鋼鐵行業(yè)、長(cháng)盛中證金融地產(chǎn)、鵬華創(chuàng )業(yè)板、博時(shí)中證銀行、南方中證高鐵產(chǎn)業(yè)等14只分級基金。
　　隨著(zhù)分級旋風(fēng)愈演愈烈，越來(lái)越多的基金公司加入到分級基金發(fā)行大潮當中，不少公司都表示將分級基金作為當下被動(dòng)型產(chǎn)品的布局重點(diǎn)。目前尚有大量分級基金已經(jīng)申報尚未啟動(dòng)發(fā)行。
　　業(yè)內人士指出，新產(chǎn)品加速發(fā)行上市、股指大幅上漲催生的上折潮所帶來(lái)的“眼球效應”等因素推動(dòng)了分級基金規模爆發(fā)式增長(cháng)。根據分級基金網(wǎng)統計，自年初以來(lái)截至5月30日，股票型分級基金累計上折達38次，創(chuàng )史上之最。特別是自3月份開(kāi)始，伴隨創(chuàng )業(yè)板的大幅飆升和藍籌股的穩步上揚，不斷有分級基金觸發(fā)上折。3月份累計有10只分級基金觸發(fā)上折，僅3月24日一天便有4只實(shí)施上折。4月份再度有9只基金觸發(fā)上折。統計顯示，投資者T-10日或T-5日買(mǎi)入分級B并持有至T+5日大多能獲得10%左右超額收益。這進(jìn)一步吸引了資金入場(chǎng)。

　　B份額受資金追捧

　　由于在牛市氛圍下，分級基金在大多數時(shí)候呈現整體溢價(jià)狀態(tài)，高溢價(jià)吸引了套利資金陸續進(jìn)場(chǎng)進(jìn)行溢價(jià)套利，從而創(chuàng )設出新的基金份額，推動(dòng)了分級基金規模擴張。
　　一些分析人士看來(lái)，分級基金與牛市互相推動(dòng)，某種意義上形成了正反饋作用，是“杠桿上的牛市”的另一個(gè)切面。在市場(chǎng)節節上漲的氛圍下，具有杠桿的分級基金B份額受到資金追捧，推動(dòng)分級基金整體溢價(jià)，這樣就推倒了套利的多米諾骨牌。此時(shí)大量的中性策略資金入市，申購母基金并拆分出A、B份額在二級市場(chǎng)上賣(mài)出套利，而申購母基金的操作帶來(lái)資金大量流入，然后母基金買(mǎi)入正股以跟蹤指數，于是在標的股上漲的情況下更加推高B份額的價(jià)格，從而將中性的套利資金也帶入多頭陣營(yíng)，進(jìn)一步為市場(chǎng)帶來(lái)更多增量資金。
　　數據顯示，多達10只基金在5月份上市交易，一些品種上市后受到市場(chǎng)熱捧，場(chǎng)內規模激增，如鵬華銀行分級子份額激增近120億份，前海中航軍工分級子份額激增80億份，富國證券公司分級子份額增加了22億份。中融基金、安信基金、工銀瑞信基金等公司旗下也有多只新品在5月份上市，這些新品種貢獻了相當比例的分級基金規模增量。