最近金價(jià)臺階式震蕩回落，盡吐5月19日前五連陽(yáng)形成的巨大漲幅。在金價(jià)看似打破此前階段性區間盤(pán)整行情突破上行之際，又再度回歸區間整理，可謂“任性”！而從金銀價(jià)格運行的相關(guān)性環(huán)境來(lái)看，仍以美元指數波動(dòng)馬首是瞻。那么美元會(huì )進(jìn)一步上行，或是否已完成調整，迎來(lái)新升勢？若如此，向上突破失敗后的金銀價(jià)格會(huì )否轉而破位下行？我想，這或是大多金銀投資者當前的迷惑，甚至不少投資者根據當前市場(chǎng)運行表象，認為應該如此。但依筆者之見(jiàn)，美元的調整不會(huì )如此直來(lái)直去的簡(jiǎn)單完成，若不能進(jìn)一步拓展調整空間，也將以區間震蕩的時(shí)間，換取調整空間，以求得對美元中期大幅上漲后的投機獲利消化。
　　既然當前市場(chǎng)正面臨美聯(lián)儲利率調整節奏不定性推遲的環(huán)境，且鑒于近月公布的美國經(jīng)濟數據總體表現也弱于預期，故美元延續宏觀(guān)牛市缺少基本面支撐。也就是說(shuō)，市場(chǎng)亦或處于需要看看的狀態(tài)，直接推動(dòng)美元新升勢缺乏依據。此乃關(guān)于市場(chǎng)基本面的理解。
　　回到當前投機資金在外匯市場(chǎng)中的分布特征來(lái)看，我們也認為基金在場(chǎng)內外市場(chǎng)中做多美元，做空歐元的投機獲利盤(pán)，理應得到更深度的“清洗”，即目前的投機獲利清洗還相當不充分。筆者結合近幾年基金在歐元、美元市場(chǎng)中的歷史操作手法與表現分析，甚至也參考了近兩年日元大幅貶值過(guò)程中的基金資金流向特征，及對應的市場(chǎng)表現。分析的結果皆是，基金在做多美元、做空歐元過(guò)程中的中期獲利浮籌清洗并不充分，必將通過(guò)美元的進(jìn)一步調整或區間震蕩去繼續消化，理應對應著(zhù)歐元、金價(jià)的反彈，或區間震蕩。
　　4月至今的金價(jià)總體維持1180至1220美元的窄幅區間震蕩，其間也有下探1169.83美元假破位誘空，也有上試1232.31美元觸及年線(xiàn)后的假突破誘多，但皆不改區間整理的實(shí)質(zhì)。就日K線(xiàn)顯示的技術(shù)面來(lái)看，當前金價(jià)運行于趨平的30日均線(xiàn)、季度線(xiàn)、半年線(xiàn)下方，看似趨空。就年初金價(jià)上行至1307.44美元后至1142.65美元的整個(gè)調整波段來(lái)看，金價(jià)的反彈已突破此調整波段阻速線(xiàn)2/3線(xiàn)的束縛，說(shuō)明市場(chǎng)有轉強的內蘊。
　　如果我們認為美元的區間震蕩，或縱深調整將進(jìn)一步延續，那么金銀價(jià)格也理應無(wú)破位下行之憂(yōu)。即便美元迎來(lái)新一輪縱深調整，也不可對金銀市場(chǎng)前景過(guò)于樂(lè )觀(guān)。
　　同時(shí)，即使金價(jià)向上回升或反彈，也不能過(guò)于樂(lè )觀(guān)，因為美元存在中期調整的底限，而金價(jià)也上有諸多宏觀(guān)技術(shù)共振強阻。至于金價(jià)什么時(shí)候宏觀(guān)轉勢走牛，目前討論為時(shí)過(guò)早。