“下一步做空深圳市場(chǎng)�！泵绹鴷r(shí)間6月3日，離開(kāi)太平洋投資管理公司(PIMCO)的“債券之王”比爾·格羅斯靜寂一段時(shí)間后，聞到了來(lái)自A股市場(chǎng)的一股新鮮的泡沫味道。在他看來(lái)，做空深圳市場(chǎng)指數會(huì )是一輩子的“榮幸”。
格羅斯言畢，A股深市即告急。6月8日，截至收盤(pán)，深證成指(399001.SZ)下跌1.11%，收于17452.31點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指數(399006.SZ)更是重挫4.67%至3704.55點(diǎn)。但上海市場(chǎng)卻在“狂飆”，上證綜指(000001.SH)收盤(pán)上漲2.17%至5131.88點(diǎn)。
“站上5000點(diǎn)后，指數短時(shí)間內大幅調整的可能性不大。但風(fēng)格切換已經(jīng)或將要發(fā)生�！鄙虾Ｒ患掖笮凸几吖軐Α兜谝回斀�(jīng)日報》記者稱(chēng)，如果現在還不算是真正的切換時(shí)點(diǎn)，那應該是正在臨近。
深圳一家私募基金經(jīng)理對本報記者表示，下一步國企改革將成為貫穿A股牛市的主軸。
國企改革概念接管市場(chǎng)
牛市中，具有杠桿功能的分級B基金行情火爆。昨日，市場(chǎng)上共有16只分級B漲停。其中7只為大金融概念，涉及銀行類(lèi)分級B、證券類(lèi)分級B、證券保險類(lèi)B和大金融類(lèi)B。
與金融類(lèi)杠桿基金瘋狂漲停對應的是，大金融類(lèi)板塊強勢上漲。昨日，兩只市場(chǎng)“巨無(wú)霸”金融股中國銀行(601988.SH)和交通銀行(601328.SH)雙雙漲停。而觸發(fā)這一罕見(jiàn)行情的則是銀行業(yè)混合所有制改革預期逐漸明朗。交通銀行近日公告稱(chēng)，高度關(guān)注金融體制改革等方面的要求積極研究深化改革。在一些業(yè)內人士看來(lái)，作為少數國有上市銀行標的，中國銀行漲停，似乎也在暗示它有可能成為下一個(gè)試點(diǎn)“混改”的國有大行。
銀行之外，國企改革預期還在其他行業(yè)推進(jìn)。6月5日，習近平總書(shū)記主持召開(kāi)中央全面深化改革領(lǐng)導小組第十三次會(huì )議。會(huì )議審議通過(guò)了《關(guān)于在深化國有企業(yè)改革中堅持黨的領(lǐng)導加強黨的建設的若干意見(jiàn)》、《關(guān)于加強和改進(jìn)企業(yè)國有資產(chǎn)監督防止國有資產(chǎn)流失的意見(jiàn)》，強調國有企業(yè)要加強黨的領(lǐng)導，國企改革要防止國資流失。
廣發(fā)證券陳果認為，在混合所有制的大背景下，防止國有資產(chǎn)流失政策實(shí)質(zhì)上會(huì )托底國有上市公司的資產(chǎn)價(jià)格，利好二級市場(chǎng)投資。更重要的是，上述兩大政策是“1+N”系列政策的一部分，出臺預示著(zhù)國企改革整體方案的起草工作已經(jīng)接近尾聲，進(jìn)入到了陸續公布的階段。
同時(shí)，這似乎也預示著(zhù)中國的國企改革熱度正在升溫。6月8日，在停牌1個(gè)月后，中國南車(chē)和中國北車(chē)合并為中國中車(chē)恢復交易。而此時(shí)的中國中車(chē)總市值達到了7966億元，離8000億市值僅一步之遙。
上述私募基金經(jīng)理對《第一財經(jīng)日報》記者稱(chēng)，南北車(chē)整合只是一個(gè)樣本，國企改革涉及眾多大型國資國企，對A股市場(chǎng)尤其是指數的影響極大，下一步隨著(zhù)國企改革開(kāi)展，權重股可能會(huì )輪番轟炸。
深市股票面臨重要節點(diǎn)
上證市場(chǎng)狂飆之時(shí)，深圳市場(chǎng)遭遇回調之痛。
6月5日，目前供職于駿利全球集團(JanusGlobalGroup)的格羅斯向全世界“倡議”下一步做空深圳市場(chǎng)指數。他稱(chēng)，這是“一生一世”才出現的機會(huì )。
據Wind資訊統計，截至上周五，A股市場(chǎng)整體估值為30.87倍，上證A股相對低廉，僅為22.32倍;而深圳市場(chǎng)股票估值水漲船高，整體為77.08倍，中小企板達到了90.93倍，創(chuàng )出新高，而創(chuàng )業(yè)板更是達到了驚人的150.84倍。
與創(chuàng )業(yè)板高估值同時(shí)而來(lái)的，是高市值和高漲幅。據Wind資訊統計，今年以來(lái)漲幅排名前十的股票中9只為深證股票，其中6只為創(chuàng )業(yè)板股票，3只為中小板股票，前三名均被創(chuàng )業(yè)板股票包攬。分別為暴風(fēng)科技(300431.SZ)上漲了22倍多，中文在線(xiàn)(300364.SZ)、樂(lè )凱新材(300446.SZ)上漲了13倍多。另外的6只股票最少也上漲了7倍多。此外，上漲超過(guò)3倍的有190只股票，其中多數來(lái)自創(chuàng )業(yè)板。
然而，瘋狂中的深圳市場(chǎng)，正面臨一個(gè)重要的時(shí)間節點(diǎn)。
自2015年7月1日起，內地與香港證券監管機構將實(shí)行基金互認。兩地基金互認的直接效果是在一方監管機構注冊的公募基金可在另一方市場(chǎng)銷(xiāo)售，這將為兩地的基金管理人提供增量客戶(hù)與投資資金。其次，深港通開(kāi)通日期日漸臨近。滬港通開(kāi)通后，諸多業(yè)內人士認為，香港市場(chǎng)儼然是價(jià)值洼地。按此邏輯來(lái)看，深港通推出后，相比深市股票，香港市場(chǎng)的價(jià)值優(yōu)勢就更加明顯。
不過(guò)，更讓A股市場(chǎng)投資者尤其是深圳市場(chǎng)投資者關(guān)注的一個(gè)“大日子”，則是北京時(shí)間6月10日。當日，摩根士丹利國際資本集團(MSCI)將宣布是否將A股納入“MSCI新興市場(chǎng)指數”中，該指數對全球大約1.7萬(wàn)億美元的資產(chǎn)交易進(jìn)行監測。一旦A股市場(chǎng)被納入這一國際指數，意味著(zhù)將有源源不斷的國際資金流入A股市場(chǎng)，這一舉動(dòng)極有可能推動(dòng)上證綜指藍籌股的巨大漲勢。
切換之辯
當下，A股在牛市中已經(jīng)步入“5000點(diǎn)時(shí)代”。盡管股價(jià)并不便宜，但在南方基金楊德龍看來(lái)，強烈的“賺錢(qián)效應”仍在吸引大量資金入市。
根據中國證券登記結算中心最新披露的數據來(lái)看，截至5月29日，單周新增股票賬戶(hù)、新增基金賬戶(hù)分別達到443.202萬(wàn)戶(hù)，創(chuàng )出了歷史新高。證券交易所披露的最新數據顯示，截至6月4日，兩市融資余額數據合計2.16萬(wàn)億，繼續創(chuàng )出歷史新高。當前，國內經(jīng)濟處于轉型期，實(shí)業(yè)投資機會(huì )有限，樓市也處于低迷調整狀態(tài)，相對而言，A股更具有投資價(jià)值，吸引了資金源源不斷地流入到股市。
“A股風(fēng)格轉換正在上演，如果8日的走勢還不算真正上演，那現在正在接近這個(gè)切換的時(shí)點(diǎn)�！鄙鲜龉几吖芊Q(chēng)。這一表述代表了目前的主流觀(guān)點(diǎn)。
而另一位公募基金經(jīng)理卻不同，他對《第一財經(jīng)日報》記者稱(chēng)：“我們的結論很簡(jiǎn)單，現在還沒(méi)有到風(fēng)格急速轉換的時(shí)間點(diǎn)，正常的邏輯應該是以大金融為主的權重股經(jīng)歷短期補漲，成長(cháng)股出現一定回調。估值回歸相對差距后，成長(cháng)股還會(huì )再創(chuàng )新高�！�
按照2007年牛市突破5000點(diǎn)后的板塊表現來(lái)看，大金融和有色等周期性行業(yè)成為市場(chǎng)的領(lǐng)漲主力。據Wind資訊統計，滬指突破5000點(diǎn)直奔6124點(diǎn)這段時(shí)間，金融業(yè)漲幅達到了34.84%，其次是采礦業(yè)，漲幅達31.48%。
國泰君安首席策略分析師喬永遠指出，總體上看，在經(jīng)濟基本面未企穩之前，成長(cháng)板塊將持續領(lǐng)跑周期板塊，未來(lái)密切觀(guān)察中國經(jīng)濟能否企穩以及國企改革可能帶來(lái)的一次風(fēng)格切換。目前，最大的不確定性短期來(lái)自監管，長(cháng)期來(lái)自經(jīng)濟基本面。
