“6月9日將要對外公布MSCI是否將A股納入投資范圍。假設發(fā)布的結果是A股沒(méi)有入圍，可能就會(huì )影響主板的做多情緒�！币患冶ｋU資管投資經(jīng)理判斷，中長(cháng)期看，市場(chǎng)仍是成長(cháng)股主導的行情。
　　盡管6月8日金融、煤炭和交運等權重股帶領(lǐng)滬指一舉沖過(guò)5100點(diǎn)關(guān)口，但是，21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，大部分機構依然堅守中小創(chuàng )的成長(cháng)股，并沒(méi)有大幅調倉買(mǎi)入藍籌股。

　　旁觀(guān)藍籌行情

　　“大小盤(pán)風(fēng)格轉換已經(jīng)在發(fā)生，但大盤(pán)股超額收益的幅度和持續時(shí)間不會(huì )像2014年12月�！币患屹Y產(chǎn)規模排在前十名基金公司的投資總監向記者表示，他管理的基金持倉依然以成長(cháng)股為主，并沒(méi)有調倉買(mǎi)入藍籌股。
　　“藍籌股的上漲空間不會(huì )太大，銀行股再漲10%，就會(huì )有很多籌碼拋出來(lái)�！鼻笆鐾顿Y總監表示，6月8日，機構集中持倉的成長(cháng)股跌幅跌到5%以上，成交量萎縮，基金賣(mài)成長(cháng)追藍籌換倉的沖擊成本很高。
　　“大盤(pán)股的上漲很難持續，我還是看好成長(cháng)股�！比A南一位80后基金經(jīng)理判斷，軟件、通信、互聯(lián)網(wǎng)等成長(cháng)股的下跌，只是牛市過(guò)程中的正常調整，預計調整時(shí)間不會(huì )超過(guò)一周。
　　就連資金規模較小、操作比較靈活的私募基金，目前也選擇堅守成長(cháng)股。
　　“我在觀(guān)察市場(chǎng)風(fēng)格的變化，沒(méi)有提升藍籌股的倉位�！毙聝r(jià)值投資有限公司研究總監兼基金經(jīng)理范波告訴記者，他管理的組合有十幾個(gè)點(diǎn)的藍籌股和六成的成長(cháng)股。假設未來(lái)幾天藍籌股持續上漲，他會(huì )將部分倉位調到大盤(pán)股。
　　一位管理著(zhù)80億規模的私募基金總經(jīng)理亦向記者透露，他們現在滿(mǎn)倉成長(cháng)股，集中在醫藥和TMT�！俺砷L(cháng)股前期漲幅較大，可能要調整一段時(shí)間，但也不會(huì )減倉�！�
　　保險資管的一位投資經(jīng)理也堅定看好成長(cháng)股，他認為，中小板和創(chuàng )業(yè)板的下跌，還是一次技術(shù)性調整。
　　有多位機構人士透露，他們借助合資券商、外方股東等多個(gè)渠道了解到，A股有97%以上的概率不會(huì )在今年納入MSCI指數。其中的理由是A股的對外開(kāi)放程度還不夠。
　　“滬港通的額度太少，只有268只股票可以交易，深港通也沒(méi)有開(kāi)通，很多主權基金在打分的時(shí)候就沒(méi)有通過(guò)�！币晃粯I(yè)內人士透露，針對今年A股是否能納入MSCI指數，他們詢(xún)問(wèn)了多家QFII機構，得到的消息是“今年還是沒(méi)戲”。
　　機構人士向記者表示，此前市場(chǎng)曾高度預期A(yíng)股今年會(huì )納入MSCI指數，假設實(shí)際結果與預期不符，代表藍籌股的主板指數可能會(huì )有所調整。

　　激辯成長(cháng)股調整時(shí)間

　　就在滬指單日上漲百點(diǎn)時(shí)，軟件、電子元器件和文化傳媒等新興產(chǎn)業(yè)板塊卻紛紛下挫，板塊平均跌幅達4%-5%，創(chuàng )業(yè)板指單日也下跌181.28點(diǎn)，跌幅達4.67%。
　　記者采訪(fǎng)了解到，未來(lái)一段時(shí)間，險資、公募、私募等各類(lèi)機構均判斷這一波牛市的主角最終還是成長(cháng)股。然而，對于6月的成長(cháng)股走勢，機構間則有巨大分歧。
　　“假設6月9日公布A股沒(méi)有納入MSCI指數，市場(chǎng)風(fēng)格又會(huì )重新切回到成長(cháng)股�！币晃粯�(lè )觀(guān)的保險投資經(jīng)理指出，除非6月9日創(chuàng )業(yè)板指快速擊穿3500點(diǎn)，否則成長(cháng)股主導的行情就不會(huì )改變。
　　一位80后基金經(jīng)理亦認為，6月4日以來(lái)創(chuàng )業(yè)板走勢偏弱，很多成長(cháng)股股價(jià)自高點(diǎn)回撤幅度達到20%，他預計下跌空間已經(jīng)不大，可能在本周下半周即完成調整。
　　有些前期減倉的私募基金，6月8日也開(kāi)始逢低加倉成長(cháng)股。
　　“我們有些組合倉位比較輕，基金經(jīng)理這兩天就在加小股票�！狈恫ń榻B，他們加倉的對象是基本面比較靠譜、短期回調幅度達到20%的成長(cháng)股。
　　深圳凱建宏投資總經(jīng)理趙立松告訴記者，他們在6月8日加倉傳統行業(yè)轉型的成長(cháng)股和小金屬，倉位由30%提升至70%。
　　“大盤(pán)股的暴漲行情就是幾天，成長(cháng)股調整20%以后，新發(fā)行的私募基金和公募新基金會(huì )陸續進(jìn)場(chǎng)，他們選擇的品種還是成長(cháng)股�！壁w立松表示。
　　相對于前述機構判斷成長(cháng)股短期完成調整的樂(lè )觀(guān)判斷，相對謹慎的機構則認為，這一次成長(cháng)股的調整時(shí)間有可能持續整個(gè)6月份。
　　“這次不一樣，監管部門(mén)打了招呼，代表改革和轉型方向的創(chuàng )業(yè)板要慢牛�！币晃�70后基金經(jīng)理向記者表示，他們相信這輪牛市的政策方向和行業(yè)方向不會(huì )改變，但成長(cháng)股確實(shí)累積了巨大的漲幅，可能要橫盤(pán)一段時(shí)間。
　　上述基金經(jīng)理所指的“監管部門(mén)打招呼”是指6月5日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )合規與風(fēng)險管理專(zhuān)業(yè)委員會(huì )發(fā)布倡議書(shū)，向全體公募基金行業(yè)發(fā)出四點(diǎn)倡議。其中提到堅持長(cháng)線(xiàn)投資、提高風(fēng)險控制等。
　　在業(yè)內看來(lái)，基金業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的倡議書(shū)，核心含義是“控制創(chuàng )業(yè)板、中小板的上漲速度”，保持慢牛的節奏。
　　“我們認為，成長(cháng)股有一段時(shí)間會(huì )起不來(lái)，至少是橫盤(pán)調整。如果成長(cháng)股繼續大幅上漲，不排除未來(lái)還會(huì )有監管政策發(fā)布�！鼻笆�70后基金經(jīng)理表示，基于他們所理解的政策導向，他們決定“就地臥倒”，近期找機會(huì )減倉成長(cháng)股。
　　在接受記者采訪(fǎng)的十幾位機構中，確實(shí)有些機構對成長(cháng)股的態(tài)度開(kāi)始搖擺。
　　“6月8日，創(chuàng )業(yè)板指沒(méi)有出現放量暴跌，但買(mǎi)盤(pán)比較弱，說(shuō)明機構沒(méi)有大規模減持，但買(mǎi)入的意愿在下降�！鄙钲谝晃换�金經(jīng)理在圈內交流了解到，若成長(cháng)股出現技術(shù)性反彈，有一些資金會(huì )降低成長(cháng)股的倉位。