進(jìn)入6月，A股市場(chǎng)步入“巨震地帶”，動(dòng)輒數百點(diǎn)的振幅讓投資者心驚肉跳。
    在銀行股強勢崛起、創(chuàng )業(yè)板陷入調整的情況下，市場(chǎng)中“二八轉換”的聲音逐漸增強。但中信證券、國泰君安這兩家頂級券商，仍舊表達了對以創(chuàng )業(yè)板為代表的成長(cháng)股的青睞，兩者均認為市場(chǎng)風(fēng)格仍將偏向成長(cháng)股。
    對于風(fēng)險厭惡程度較高的投資者，則可適度關(guān)注機構重點(diǎn)提示的防御性品種，比如漲幅小的醫藥股，或者預期市盈率僅高于銀行股的電力板塊。

    大/市/風(fēng)/向

    兩大機構繼續看好成長(cháng)股

    對于近期市場(chǎng)動(dòng)向，中信證券分析指出，4月中旬以來(lái)，投資、產(chǎn)出、消費增速回升，并不意味經(jīng)濟企穩，6月數據可能仍有“最后一跳”，總量政策的寬松會(huì )持續。
    中信證券認為，6月股市流動(dòng)性擾動(dòng)可能增加：“1，不排除國泰君安IPO月底打新，這將是2010年農業(yè)銀行之后最大的IPO，且將是中國核電融資規模的3倍。2，6月中旬美聯(lián)儲議息會(huì )議將召開(kāi)，雖然此次加息概率不大，但若美聯(lián)儲暗示四季度加息概率上升，可能會(huì )影響目前熱錢(qián)回流的態(tài)勢。3，季末季節性因素也有可能對流動(dòng)性造成一定擾動(dòng)。近兩周風(fēng)險偏好快速回升，是大盤(pán)快速上揚的主要原因，一旦風(fēng)險偏好出現波動(dòng)，可能給大盤(pán)帶來(lái)擾動(dòng)�！�
    同時(shí)，中信證券表達了對創(chuàng )業(yè)板的看好。其認為，“中國制造2025”與“互聯(lián)網(wǎng)+”將是主角。偏好對經(jīng)濟免疫力較大、對宏觀(guān)政策依賴(lài)性較小的創(chuàng )業(yè)板，創(chuàng )業(yè)板將繼續保持強勢；主板受宏觀(guān)因素擾動(dòng)影響較大。細分到板塊，中信證券看好智能制造、綠色制造和高端裝備三大領(lǐng)域，并且偏好有并購整合及海外擴張經(jīng)驗或潛力的標的（永貴電器、上海機電、金風(fēng)科技、臥龍電氣、四川九洲）；“互聯(lián)網(wǎng)+”主線(xiàn)則重點(diǎn)關(guān)注電子商務(wù)與智慧能源（步步高、農產(chǎn)品、陽(yáng)光電源），以及符合轉型需要、未來(lái)發(fā)展空間廣闊的智慧農業(yè)和智慧環(huán)保（海大集團、雪迪龍）。
    國泰君安則分析指出，近日創(chuàng )業(yè)板下跌是此前過(guò)快上漲后的正常調整。深改組意見(jiàn)提升了國企改革主題的風(fēng)險偏好，但并未形成風(fēng)格轉換的核心驅動(dòng)力。盡管存量資金可能會(huì )尋求短期切換，但整體市場(chǎng)風(fēng)格仍將為增量資金所主導，而增量資金具備高風(fēng)險偏好，市場(chǎng)風(fēng)格仍將偏向成長(cháng)股。
    市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★
    驅動(dòng)周期：中短期
    重點(diǎn)關(guān)注：A股資金面

    行/業(yè)/熱/點(diǎn)

    尋求醫藥滯漲標的

    西南證券認為，“2015年連續兩個(gè)月醫藥工業(yè)收入增速低于10%，很大程度上低于預期，因此投資策略必將隨之調整。尋求漲幅小、有估值、產(chǎn)業(yè)內部轉型的標的，重點(diǎn)推薦福安藥業(yè)、昆藥集團�！�
    福安藥業(yè)被機構看好的邏輯是：旗下寧波天衡承諾2015年凈利潤4000萬(wàn)，很可能超額完成。估計2015年合計凈利潤約1.2億；儲備數個(gè)重磅產(chǎn)品待批。大領(lǐng)域首仿藥托伐普坦、鹽酸奈必諾爾進(jìn)入現場(chǎng)檢查，年內或將獲批。未來(lái)兩年伊馬替尼、拉科酰胺、阿戈美拉汀等大品種相繼獲批；上市公司擁有近8億元貨幣資金，外延擴張基礎扎實(shí)；估值方面，公司是除停牌及次新股外醫藥行業(yè)中為數不多的市值100億以?xún)鹊臉说�，百億市值下其估值合理、漲幅較小、外延式擴張預期強烈。福安藥業(yè)與康芝藥業(yè)擁有眾多相似之處，但相比康芝藥業(yè)，前者股價(jià)被嚴重被低估。
    昆藥集團的投資邏輯則是：業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)、估值較低、控股股東增持，公司或將積極布局大幅提升估值的新興產(chǎn)業(yè)。此外，公司是可能受益于藥價(jià)放開(kāi)、低價(jià)藥提價(jià)及國企改革的標的。
    市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★
    驅動(dòng)周期：中短期
    重點(diǎn)關(guān)注：防御板塊走勢

    電力板塊估值處于低位

    招商證券認為，電力板塊2015年預期市盈率僅高于銀行業(yè)，行業(yè)業(yè)績(jì)持續提升，配置收益大于風(fēng)險。新電改、國企改革和新能源成投資主線(xiàn)。電力體制改革和煤電聯(lián)動(dòng)促進(jìn)行業(yè)新平衡，在考慮電價(jià)下調的影響后，電力板塊估值仍處于低位。建議投資者關(guān)注以下機會(huì )：1，受益于新電改，有資產(chǎn)注入預期的水電股（長(cháng)江電力）；2，受益于新電改，外延增長(cháng)空間擴大的地方電力企業(yè)（申能股份、贛能電力、郴電國際、文山電力等）；3，受益于國企改革，集團資產(chǎn)注入的企業(yè)（國投電力、皖能電力、福能股份）；4，明顯受益于特高壓建設，成長(cháng)性良好的公司（內蒙華電）；5，與核電和光伏相關(guān)的發(fā)電公司（中國核電、浙能電力、港股的聯(lián)合光伏等）。
    市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★
    驅動(dòng)周期：中短期
    重點(diǎn)關(guān)注：電改進(jìn)度