上周市場(chǎng)中樞雖然維持相對穩定，但指數盤(pán)中頻繁跳水，行業(yè)板塊輪番上演“一日游”戲碼，多空分歧加劇。本周開(kāi)始，包括國泰君安在內的25只新股即將啟動(dòng)發(fā)行，預計凍結資金超過(guò)6萬(wàn)億，進(jìn)一步考驗市場(chǎng)資金面。同時(shí)，食品飲料、商業(yè)貿易等前期滯漲板塊，以及有超跌反彈需求的成長(cháng)股“價(jià)值洼地”上周有所填補，疲弱經(jīng)濟數據又對周期板塊構成壓制，預計接下來(lái)市場(chǎng)焦點(diǎn)會(huì )向個(gè)股聚集，那些業(yè)績(jì)有保障、估值有優(yōu)勢、發(fā)展有前景的質(zhì)優(yōu)股將受到資金青睞。

　　指數上行 成交額萎縮

　　上周五兩市普漲、概念熱點(diǎn)炒作繼續升溫，偏暖市場(chǎng)格局下，受多頭資金“接力”助推，大盤(pán)盤(pán)中觸及5178.19點(diǎn)，改寫(xiě)指數89個(gè)月新高。同時(shí)，中小盤(pán)股加速反彈，賦予板塊指數強勁上升動(dòng)力，盤(pán)中中小板指歷史首度站上12000點(diǎn)整數關(guān)。
　　伴隨中小市值成長(cháng)品種進(jìn)入估值修復通道，近日場(chǎng)內熱點(diǎn)炒作炙火重燃。上周后半段開(kāi)始，國資改革、能源互聯(lián)網(wǎng)、垃圾發(fā)電、核能核電等概念風(fēng)生水起、輪番領(lǐng)漲，刺激每日市場(chǎng)紅盤(pán)報收概念板塊維持在百個(gè)之上，賺錢(qián)效應風(fēng)風(fēng)火火；28個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中，除建筑裝飾、機械設備外，其余板塊上周悉數上漲。
　　單從指數和板塊漲幅看，短暫盤(pán)整后市場(chǎng)似乎重新進(jìn)入向上拓展預期，不過(guò)畢竟大盤(pán)4000點(diǎn)以來(lái)，A股市場(chǎng)并未出現過(guò)像樣的調整，在壓力沒(méi)有得到充分釋放前，市場(chǎng)輕裝上陣、邁上新高概率并不大；而且從近期市場(chǎng)走勢看，此番反彈格局其實(shí)也隱藏著(zhù)些許“不完美”；首先是一周來(lái)盤(pán)中跳水已成為滬綜指運行常態(tài)，雖然最終均有驚無(wú)險、涉險過(guò)關(guān)，但多空分歧加劇“潛臺詞”已不言而喻；其次，板塊輪動(dòng)過(guò)快對反彈持續性形成掣肘，行業(yè)方面，銀行、煤炭、鋼鐵、采掘、食品飲料板塊輪番上陣，有力地維持住股指穩定，以次新股、核能核電為代表的題材概念也為市場(chǎng)活躍作出貢獻，但從走勢看，無(wú)一能持續引領(lǐng)行情，上漲過(guò)后即出現回調，切換速度過(guò)快反而快速消耗反彈周期，不利市場(chǎng)穩定；最后，除上周五有所放大外，兩市主板以來(lái)成交額持續萎縮，暗示出資金總體參與熱情不高。

　　打新擾動(dòng) 個(gè)股存機遇

　　自本周三開(kāi)始，年內第八批新股申購即將展開(kāi)，涵蓋“巨無(wú)霸”國泰君安證券在內的25只新股將累計凍結6萬(wàn)億元打新資金，再創(chuàng )新股重啟以來(lái)新高，預計將對場(chǎng)內資金造成明顯分流效應。其中本周四、本周五是新股申購最密集的時(shí)間點(diǎn)，兩日分別有11只、9只股票啟動(dòng)申購；國泰君安網(wǎng)下申購最早于本周三展開(kāi)，本周四則是該股網(wǎng)上網(wǎng)下同時(shí)申購日期。
　　分析人士認為，在多空分歧本就顯著(zhù)擴大的背景下，6萬(wàn)億元凍結資金將帶給市場(chǎng)巨大不確定性，尤其對多頭陣營(yíng)而言，量為價(jià)先，流動(dòng)性收窄將令剛有起色的指數走勢再度承壓，無(wú)論是拉抬權重板塊支撐指數，還是聚集熱點(diǎn)概念進(jìn)一步活躍市場(chǎng)人氣，均依賴(lài)于源源不斷的資金補給。目前來(lái)看，上周四和周五市場(chǎng)普漲格局能否維持有待觀(guān)察。
　　而且從行業(yè)橫向來(lái)看，以食品飲料、家用電器、商業(yè)貿易、農林牧漁等為代表的低估值板塊上周均有所表現，前期滯漲、估值修復和安全邊際因素已經(jīng)獲得一定兌現，以上周五為例，上述板塊全天分別上漲2.26%、0.99%、0.61%和1.99%，紡織服裝指數更大漲2.66%，位居行業(yè)漲幅第一，從近期市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)邏輯判斷，后市繼續上漲可能性不大，即便有空間也相對有限。
　　此外，從大小盤(pán)估值差異看，隨著(zhù)中小板指創(chuàng )歷史新高、創(chuàng )業(yè)板超跌反彈空間收窄，整體上中小票重新面臨高估值瓶頸，收益預期下降；而最新出爐的我國5月CPI、PPI數據雙雙低于預期，顯示宏觀(guān)經(jīng)濟延續探底走勢，基本面因素對周期板塊走勢形成壓制，一周來(lái)大盤(pán)碎步上揚并在上周五盤(pán)中創(chuàng )新高“喜人”勢頭因此大概率出現拐點(diǎn)，指數或重歸高位震蕩格局。
　　上有壓力、下游支撐局面下，鑒于流動(dòng)性擾動(dòng)增強，場(chǎng)內場(chǎng)外做多資金難以形成合力，共同推動(dòng)市場(chǎng)上行，預計本周市場(chǎng)普惠賺錢(qián)效應難以持續，市場(chǎng)機遇將以個(gè)股為主，總體上建議投資者適當控制倉位，重點(diǎn)阻擊安全邊際高、業(yè)績(jì)表現穩定的優(yōu)質(zhì)白馬股，此前領(lǐng)漲后出現調整行情的短線(xiàn)超跌品種，以及有可能受打新激發(fā)的次新股行情。