距離國企改革頂層設計方案出臺的日子越來(lái)越近。6月17日，一條接近國資委人士的消息稱(chēng)國企改革頂層設計中關(guān)于央企分類(lèi)、國資投資運營(yíng)公司、混合所有制改革、員工持股四個(gè)方案有望在近期公布。
該消息無(wú)疑為近兩日陷入低迷的市場(chǎng)注入一劑強心劑。同花順iFinD數據顯示，國企改革板塊當日上漲1.78%，振幅4.66%，其中19只國企概念股漲停。
在5月18日的《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟體制改革重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》中，首次把國企改革提到比較重要的位置，這也為央企及地方國企改革啟動(dòng)帶來(lái)的投資機會(huì )提供了足夠的想象空間。北京一位管理國企改革基金的資深基金經(jīng)理保守預計，到今年下半年國企改革頂層方案設計的細節會(huì )陸續落地，包括各地政府國企改革方案都會(huì )陸續推進(jìn)。
國企改革是風(fēng)口沒(méi)錯，但風(fēng)口之上的選擇，才是決定命運的砝碼。
國企概念股提振市場(chǎng)
6月17日，滬指完成4.43%的振幅，最低時(shí)觸及4767點(diǎn)。但午間一則國企改革頂層方案有望近期公布的消息爆出后，大盤(pán)強勢反轉收盤(pán)時(shí)直逼5000點(diǎn)。同花順iFinD數據顯示，國企改革板塊當日上漲1.78%，振幅亦有4.66%，其中19只國企改革概念股漲停。
《第一財經(jīng)日報》記者不完全統計，周三漲停并登上龍虎榜的幾只國企改革概念股，前五大席位中只有一個(gè)席位來(lái)自機構，其余均是游資。就機構而言，《第一財經(jīng)日報》記者亦了解到，17日起北京一家大型基金公司正在發(fā)行一只以國企改革為投資標的的基金產(chǎn)品，預計募資期為3天。
上海一家基金公司認為，公募基金作為代表社會(huì )公眾資本的機構有著(zhù)巨大的投資吸引力，因為其通過(guò)透明的交易所定價(jià)機制實(shí)現了為普通投資者廣泛分享國企改革紅利的路徑。
不過(guò)，市場(chǎng)人士的另一種擔心是，中國中車(chē)前幾日的走勢會(huì )極大地影響市場(chǎng)對央企整合、國資改革的炒作熱情，其他概念股將可能遇冷。上海一家公募權益投資部老總認為，混合所有制改革給投資者的想象空間不會(huì )特別大，同時(shí)合并的規模效應能否在合并后體現具有不確定性。
“有可能會(huì )對市場(chǎng)炒作這類(lèi)概念形成影響。中車(chē)畢竟是第一個(gè)，有示范作用，后面有很多但不可能都像中國中車(chē)一樣，大家可能只關(guān)注幾個(gè)。但這些炒作的話(huà)都是脫離了基本面的，其實(shí)風(fēng)險還是很高�！痹摴紮嘁娌坷峡倢Α兜谝回斀�(jīng)日報》記者直言。
改革方案6月或陸續出臺
事實(shí)上，對國企改革頂層設計方案出爐時(shí)間的說(shuō)法一周前就已出現。招商證券在6月10日的一份研報中指出，預計6月份國有資本投資/運營(yíng)公司的改革方案、央企分類(lèi)方案、混改方案、員工持股方案等將陸續出臺。
“這些重磅文件的出臺將明確在一些關(guān)鍵問(wèn)題上的政策導向，央企和地方國企的改革將再次啟動(dòng)，個(gè)股機會(huì )紛呈。國有資本體量巨大，一些國有企業(yè)的根基較好，資本運作和市值管理有很大的市場(chǎng)想象空間。一些重磅文件將陸續出臺，確定一些關(guān)鍵問(wèn)題如混改和員工持股的政策方向，相關(guān)上市公司的改革進(jìn)程將重啟，個(gè)股機會(huì )紛呈�！闭猩套C券表示。
今年來(lái)，資本市場(chǎng)上公認的兩條主線(xiàn)是創(chuàng )新和改革。而實(shí)際上，今年創(chuàng )新以創(chuàng )業(yè)板為代表的指數上漲已經(jīng)達到了180%以上，而國企改革部分遠遠低于預期。
“真是感覺(jué)有的時(shí)候很近，有的時(shí)候很遠，主要是國企改革1+N方案，‘1’方面的頂層設計遲遲沒(méi)有落實(shí)，具體到今年可以看到，地方政府國企改革的進(jìn)展幾乎處于停滯的狀態(tài)�！北本┮晃还芾韲蟾母锘鸬馁Y深基金經(jīng)理坦言。
近日，在一個(gè)閉門(mén)投研會(huì )上，嘉實(shí)策略增長(cháng)基金經(jīng)理劉美玲談到國企改革時(shí)表示，改革路徑有三條，分別是成立國有資本投資運營(yíng)公司來(lái)進(jìn)行國企集團整體上市，以及外延式的收購，提高國企的資產(chǎn)證券化率;建立混合所有制，引入現代管理制度，實(shí)行股權激勵方式，來(lái)提升企業(yè)的效率；第三是在央企有壟斷優(yōu)勢的領(lǐng)域進(jìn)行強強合并。
“這三條路徑現在來(lái)看，因為所有的事物都會(huì )朝著(zhù)阻力最小的方向運行。第二條路徑雖然長(cháng)期來(lái)看是最有希望的，但肯定也是阻力最大的方向。從前期去年2014年央企試點(diǎn)也可以看到，以中糧系、國投系為代表的試點(diǎn)，就是成立國有資本運營(yíng)公司試點(diǎn)的上市公司漲幅遠遠高于第二種方式混合所有制中國醫藥集團的試點(diǎn)上市公司的漲幅�！眲⒚懒岜硎�，資本市場(chǎng)兌現的路徑會(huì )首先考慮未來(lái)的空間，兌現的難度和兌現的進(jìn)展到底會(huì )不會(huì )很及時(shí)地實(shí)現。
