償二代基本建成　保險業(yè)資本補充機制趨完善

    中國保監會(huì )主席項俊波在近日舉行的國際保險監督官協(xié)會(huì )（IAIS）執行委員會(huì )會(huì )議上表示，中國已經(jīng)基本建成了新的以風(fēng)險為導向、符合中國市場(chǎng)化改革需要，具有國際可比性的第二代償付能力監管體系（償二代）。據了解，在資本要求變化的背景下，保險公司的資本補充機制將進(jìn)一步完善，相關(guān)管理辦法即將發(fā)布。

　　保險業(yè)進(jìn)入償二代

　　此次會(huì )議重點(diǎn)討論了兩項議題：一是國際保險集團監管共同框架和資本標準（ICS）的工作計劃修改；二是更高損失吸收能力要求（HLA）的制定方向和草案發(fā)布。
　　IAIS制定全球保險資本要求的核心目標是建立一個(gè)在全球范圍內具有可比性的保險資本充足性計量方法。項俊波強調，由于新興市場(chǎng)與發(fā)達市場(chǎng)存在較大的差異，為在國際規則中合理體現新興市場(chǎng)特點(diǎn)，反映新興市場(chǎng)合理訴求和利益，應在資本要求的制定中更多、更為合理地考慮和體現新興市場(chǎng)的風(fēng)險特征和實(shí)際情況，以使這些保險資本標準可以在全球范圍內真正落地實(shí)施。在國際保險集團監管共同框架和資本標準的制定過(guò)程中，需要廣泛聽(tīng)取各成員的意見(jiàn)，充分進(jìn)行實(shí)地測試，按照循序漸進(jìn)的原則，逐步實(shí)現保險監管規則的趨同。
　　據了解，中國已經(jīng)基本建成了新的以風(fēng)險為導向、符合中國市場(chǎng)化改革需要，具有國際可比性的第二代償付能力監管體系（償二代）。保監會(huì )于2012年3月啟動(dòng)償二代建設以來(lái)，歷時(shí)三年，于2014年末完成了償二代17項主干監管規則的研制工作，并于2015年初正式發(fā)布，同時(shí)保險業(yè)進(jìn)入償二代過(guò)渡期。
　　保監會(huì )相關(guān)負責人表示，2014年保監會(huì )大力推進(jìn)償付能力監管改革，完成了中國風(fēng)險導向的償付能力體系主干技術(shù)標準的研發(fā)工作，行業(yè)償付能力穩步提升。根據償付能力充足率數據和分類(lèi)監管評價(jià)結果顯示，2014年保險公司償付能力總體上保持“穩中有升”的態(tài)勢，償付能力不達標公司和高風(fēng)險公司數量下降，2014年末全行業(yè)僅有1家公司償付能力不達標。行業(yè)資本溢額大幅增長(cháng)，2014年末全行業(yè)資本溢額較年初增幅達79.8%。
　　2015年，保險行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入償二代過(guò)渡期。保監會(huì )將組織保險公司做好償二代過(guò)渡期的試運行工作和償二代全面切換的準備工作，研究制定償二代相關(guān)配套制度，開(kāi)展償二代下保險公司償付能力風(fēng)險管理能力的試評估工作，并根據償二代制度框架，改進(jìn)保險監管流程和機制，完成償二代監管信息系統建設，提高監管效率和監管合力，加強對償付能力不達標公司及C、D類(lèi)公司的監管力度，提高監管措施的針對性和及時(shí)性。

　　風(fēng)險導向將影響險企投資策略

　　對保險公司而言，償二代的實(shí)施，將對保險投資理念、投資策略、大類(lèi)配置、負債匹配、風(fēng)險管理、績(jì)效考試等業(yè)務(wù)環(huán)節產(chǎn)生重要影響，償付能力監管使得保險公司注重聯(lián)動(dòng)考慮資產(chǎn)端和負債端的匹配問(wèn)題。
　　事實(shí)上，償一代是以規模為導向，償付能力充足率的核心指標“最低資本”與業(yè)務(wù)規模呈正相關(guān)。而償二代是以風(fēng)險為導向，分別從定量資本要求、定性監管要求和市場(chǎng)約束機制三個(gè)方面對保險公司的償付能力進(jìn)行監督和管理，這也被稱(chēng)為是償二代的“三支柱”建設。對于險企而言，償二代可以更加全面地檢測經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，并對其管理水平、產(chǎn)品結構以及資本使用效率都有著(zhù)更高的要求。
　　一位業(yè)內人士表示，在償二代要求下，每項投資都要占用資本金，如何分解各類(lèi)資產(chǎn)的資本占用，將分紅險、萬(wàn)能險等與投資收益掛鉤的保險產(chǎn)品做好資產(chǎn)、負債匹配，并管理好賬戶(hù)的流動(dòng)性風(fēng)險，都是新的挑戰。險企如果投資端在操作過(guò)程中過(guò)于冒進(jìn)造成財務(wù)損失，將導致吸納保費的承保端和管理資金運用的投資端失衡，連帶使公司償付能力出現缺口。
　　“在償二代建設工作測試中，可以發(fā)現有一些公司的投資風(fēng)險偏好比較強，比如股票配置非常高，償付能力充足率自然就降下來(lái)了；有一些公司負債端久期特別長(cháng)而資產(chǎn)端久期特別短，償付能力充足率也會(huì )下降�！逼桨操Y產(chǎn)管理公司資產(chǎn)解決方案部高級副總監王海晶表示，風(fēng)險導向不是空話(huà)，能看出哪些是風(fēng)險比較高，需要更高的資本支持的公司。
　　中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì )執行副會(huì )長(cháng)兼秘書(shū)長(cháng)曹德云表示，下半年保監會(huì )將檢測償二代過(guò)渡期的運行情況，預計有不少保險公司對大類(lèi)資產(chǎn)配置會(huì )有所調整。僅從節約資本的角度看，權益類(lèi)投資占比很難再上升到20%、30%。

　　資本補充渠道將拓寬

　　為開(kāi)拓新的資本渠道，保監會(huì )與中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布了公告，允許保險公司在全國銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行資本補充債券。此外，保監會(huì )正研究保險公司發(fā)行優(yōu)先股事宜，起草了《中國保監會(huì )關(guān)于保險公司發(fā)行優(yōu)先股有關(guān)事項的通知》，將于近期正式發(fā)布。此外，鼓勵保險公司海外發(fā)行資本工具，并取得階段性發(fā)展。據了解，以上所述三種資本金補充方式，保監會(huì )目前均有收到保險公司申請。
　　而在此前，保險業(yè)快速發(fā)展對資本的需求，與有限的融資渠道之間的矛盾一直是困擾保險業(yè)發(fā)展的突出問(wèn)題之一。2014年11月，保監會(huì )曾下發(fā)《保險公司資本補充管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，保險公司的資本補充渠道從過(guò)去較為單一的股東增資、公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行股票和多發(fā)性次級債，增加至包括“普通股、優(yōu)先股、資本公積、留存收益、債務(wù)性資本工具、應急資本、保單責任證券化產(chǎn)品、財務(wù)再保險”在內的八項工具，保險公司融資渠道極大拓寬。一位相關(guān)負責人透露，《保險公司資本補充管理辦法》即將發(fā)布。
　　值得注意的是，承壓于業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展和新的償付能力體系要求，2014年下半年以來(lái)，多家保險公司宣布其融資方案。其中，交銀康聯(lián)、工銀安盛、華泰人壽等大多數險企選擇股東直接增資的方式。此外，還有部分保險公司通過(guò)發(fā)行次級債進(jìn)行融資，記者初步統計有包括永安財險、天安人壽、泰康人壽、新華人壽、人保財險、信誠人壽在內的不低于11家公司獲批募集次級債。相關(guān)數據顯示，保險業(yè)目前次級債的發(fā)行規模大概在2000億元。