6月末，今年以來(lái)一直高歌猛進(jìn)的A股市場(chǎng)遭遇大幅回調，多只今年以來(lái)表現優(yōu)異的基金凈值出現大幅回撤。與此同時(shí)，牛市期間被投資者冷落的保本基金卻因此重新回到投資者視野。專(zhuān)業(yè)人士認為，在后“6·26”時(shí)代，保本基金等固定收益產(chǎn)品可能再度成為基金公司的重頭產(chǎn)品。
避險需求又起
“空倉了嗎？”近期這句問(wèn)候成為市場(chǎng)調整之際朋友之間常用的見(jiàn)面語(yǔ)，對于被深套的投資者而言，忍痛割肉很可能成為其無(wú)奈的選擇。而在割肉或逃頂之后，資金將如何安置，則成為投資者需要考慮的問(wèn)題。在這種背景下，保本基金再度進(jìn)入投資者視角。
“招商安益保本基金大類(lèi)資產(chǎn)配置靈活，既力保本金安全，又可積極參與股票市場(chǎng)投資機會(huì )，其投資特性正適合當前市場(chǎng)環(huán)境”。招商基金近期在旗下招商安益保本發(fā)行時(shí)如是表示。招商基金表示，招商安益保本將基金資產(chǎn)劃分為安全資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)兩類(lèi)，其中，債券、貨幣市場(chǎng)工具等安全資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于60%，股票、權證等風(fēng)險資產(chǎn)比例不高于40%。與目前多數保本基金30%的最高權益資產(chǎn)比例相比，招商安益保本的潛在進(jìn)攻能力更強。
作為低風(fēng)險品種，保本基金往往有專(zhuān)門(mén)的策略來(lái)為投資者的本金進(jìn)行保護。以招商安益保本為例，該基金將采用“雙重保本策略+實(shí)力機構擔�！钡娜乇Ｕ蠙C制來(lái)維護投資者本金安全。通過(guò)CPPI恒定比例組合保險策略，為實(shí)現基金資產(chǎn)在保本基礎上的保值增值。通過(guò)OBPI保險策略，根據期權收益特性構建投資組合，使其下行風(fēng)險可控，上行又可享受市場(chǎng)上漲時(shí)帶來(lái)的投資收益。同時(shí)，招商基金還引入了第三方擔保機構重慶市三峽擔保集團有限公司作為該基金的擔保人，為該基金保本提供了不可撤銷(xiāo)的連帶責任保證。
保本基金回歸
牛市期間，收益有限的保本基金往往不及權益類(lèi)基金受人關(guān)注，而潮水退去之后，保本基金有望重回基金公司的主流產(chǎn)品地位。以5月發(fā)行的新基金為例，市場(chǎng)上共有68只（A/B/C分開(kāi)計算）新基金正在發(fā)行，其中僅有3只保本基金；與此同時(shí)，打開(kāi)申購的老保本基金也不過(guò)5、6只。業(yè)內人士指出，無(wú)論是認購新發(fā)保本基金還是購買(mǎi)處于申購期的老保本基金，都能實(shí)現全額保本。但是，從當前市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，老產(chǎn)品的優(yōu)勢或許更為明顯。原因在于，老保本基金已經(jīng)積累了較厚的安全墊，所以在牛市中能夠通過(guò)權益投資獲得更多超額收益。反觀(guān)新發(fā)保本基金，一旦成立還需先做好安全墊，即便之后投資股票，牛市建倉顯然也要付出更高的成本。
長(cháng)城基金表示，從資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，投資者都應該配置一定比例的保本基金。即便身處大牛市，投資也應“留一份清醒”，而保本基金就是保持清醒的不錯選擇。長(cháng)城基金的長(cháng)城久鑫采用CPPI和TIPP保本策略，股票類(lèi)資產(chǎn)占比不超過(guò)40%，債券和銀行存款等安全資產(chǎn)占比不低于60%，在其提前結束的首個(gè)保本周期內，1%-2%的收益來(lái)自新股投資，70%和30%左右的收益源自股票和債券投資。
6月29日至7月10日，南方避險增值開(kāi)放申購。其基金經(jīng)理孫魯閩表示，南方避險采用CPPI策略，通過(guò)科學(xué)的保本投資策略，在熊市中保持低股票倉位，盡量規避損失；在牛市中提高股票倉位，增加收益，為投資者提供既可保本又可參與股市的兩全投資工具。此外，南方避險作為混合基金可以參與打新。自2014年新股新規實(shí)施后，南方避險積極參與新股申購，截至2015年6月12日已中簽141只新股，在所有基金中排名第一。
