喧囂已久的銀行業(yè)混改大戲終于拉開(kāi)帷幕。
　　6月20日，招商銀行發(fā)布了有關(guān)2015年度第一期員工持股計劃的公告。公告稱(chēng)，此次持股計劃認購本次非公開(kāi)發(fā)行股票的資金總額不超過(guò)60億元，認購此次非公開(kāi)發(fā)行的股票數量為不超過(guò)約4.35億股，股票價(jià)格為13.80元/股。
　　公告顯示，招商銀行此次員工持股計劃的參加對象為招商銀行整體業(yè)績(jì)和中長(cháng)期發(fā)展具有重要作用的核心骨干人員，參加對象的總人數不超過(guò)8500人。
　　其中，包含招商銀行部分董事、部分監事、部分高級管理人員、中層干部及骨干員工，以及招商銀行下屬全資子公司的高級管理人員。此外，招商銀行董事長(cháng)李建紅、副董事長(cháng)馬澤華、董事李曉鵬不參加此次持股計劃。
　　招商銀行公布的員工持股計劃，被業(yè)內認為是混改的一個(gè)重要標志，一方面，員工可以分享到國有銀行改革的成果，發(fā)揮其作為股東的監督和制衡作用；另一方面，員工的利益與銀行密切相關(guān)，有利于提升主觀(guān)能動(dòng)性及工作效率。如果成功，將成為國有銀行混改的模板。

　　人均支付70萬(wàn)元認購

　　根據招商銀行2014年年報顯示，截至去年年底，招行的員工數為75109人。按照上述數據計算，將有約11%的員工可以參與首期持股計劃，平均每人需支付現金約70萬(wàn)元。
　　實(shí)際上，招行并不是第一家推出員工持股的商業(yè)銀行。此前，民生銀行于去年底通過(guò)A股定增的方式實(shí)施員工持股計劃，面向核心員工募集資金不超過(guò)80億元；中國平安此前也宣布推出員工持股計劃，擬覆蓋約1000名核心人員。
　　不過(guò)，上述兩家公司控股股東均為民營(yíng)資本，而招行作為國資控股的商業(yè)銀行推出員工持股計劃尚屬首例，因此被業(yè)內視為國資背景商業(yè)銀行混改的破冰之舉。
　　招商銀行董事長(cháng)李建紅此前曾公開(kāi)表示：“盡管招行已經(jīng)是混合所有制商業(yè)銀行，但它的體制可能還沒(méi)有完全符合混合制優(yōu)質(zhì)企業(yè)的結構和體系，還有進(jìn)一步完善的空間�！�
　　國金證券銀行業(yè)分析師馬鯤鵬則認為，員工持股預示著(zhù)管理層穩固，公司中長(cháng)期發(fā)展趨勢將逐步明朗。從市場(chǎng)方面看，近兩年市場(chǎng)對招行管理層變動(dòng)、戰略目標短期化和缺乏與資本市場(chǎng)溝通一直有所擔憂(yōu)，也是導致招行股價(jià)從相對板塊溢價(jià)變?yōu)檎蹆r(jià)趨勢的重要因素。
　　值得一提的是，招行年報數據顯示，截至去年底，招商局集團直接間接持有20%的A股H股，是第一大股東，而安邦財險以27億股，10.72%的占比位居第二。而安邦去年多次強勢增持，已逐漸威脅到招商局的大股東地位。
　　馬鯤鵬認為，員工持股方案除了凝聚人心士氣之外，更是后續市值管理力度強化的重要信號。員工持股大背景下的市值管理動(dòng)力，才是強化大股東地位的最有效手段。
　　此外，招商銀行表示，此次為該公司第一期員工持股計劃，未來(lái)兩年將每年推出一期員工持股計劃，三期員工持股計劃資金總額合計不超過(guò)100億元，預計第二期、第三期資金總額均不超過(guò)20億元，股票來(lái)源為二級市場(chǎng)購買(mǎi)或非公開(kāi)發(fā)行。

　　銀行業(yè)混改進(jìn)行時(shí)

　　而對于招行混改的方向及定位，招商銀行行長(cháng)田惠宇明確表示，對于混改大潮下的機會(huì )選擇基本遵循三大原則：是否符合銀行的戰略定位；是否有利于適應新常態(tài)、服務(wù)新常態(tài)；是否有利于優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。
　　實(shí)際上，自從去年下半年以來(lái)，混改已成為銀行業(yè)最令市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)。2014年6月，為鼓勵“允許混合所有制經(jīng)濟實(shí)行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體”，證監會(huì )發(fā)布了《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計劃試點(diǎn)的指導意見(jiàn)》，在上市公司中開(kāi)展員工持股計劃試點(diǎn)。此后，超過(guò)130家企業(yè)推出員工持股計劃。
　　在招行之前，交通銀行就于6月16日發(fā)布公告稱(chēng)，該行深化改革方案已經(jīng)國務(wù)院批準同意。
　　作為市場(chǎng)上第一個(gè)發(fā)布混改方案的國有銀行，交行的混改方案幾乎囊括了此前市場(chǎng)對銀行混改的所有猜測：?jiǎn)T工持股、民資戰投、董監高機制、薪酬考核�？芍^力度空前，遠超預期。
　　除了招行和交行，目前計劃推動(dòng)員工持股或混改的上市銀行，至少已有6家。民生銀行之外、建行、中行、北京銀行(601169,股吧)都已明確表示，有意實(shí)施員工持股計劃或混改。
　　不過(guò)，在政策層面，國有控股金融企業(yè)員工持股仍面臨著(zhù)一些不確定性。中金公司發(fā)布報告稱(chēng)，作為混合所有制改革的重要一步，絕大部分銀行都愿意嘗試員工持股，但主要障礙在于財政部關(guān)于國有控股金融企業(yè)員工持股管理辦法尚未正式出臺。
　　值得一提的是，匯金近期減持四大行股份的信息，也被市場(chǎng)解讀為或與銀行混改有關(guān)。
　　馬鯤鵬認為，“匯金減持是銀行混合所有制改革啟動(dòng)的重要信號，進(jìn)一步的減持會(huì )跟銀行混改的舉措相連，即通過(guò)大宗交易、定向轉讓的形式，將國有持股轉讓給作為戰投引入的民間資本�！�