2001年前后，美國經(jīng)濟因技術(shù)股泡沫破裂而陷入衰退。時(shí)任美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )主席格林斯潘創(chuàng )造了一個(gè)貌似應對經(jīng)濟衰退的“標準作業(yè)程序”：降息、降息、再降息，直到經(jīng)濟快速復蘇。
　　從2001年1月3日到2003年6月25日，美聯(lián)儲13次降息，使聯(lián)邦基金利率(即銀行間隔夜拆借利率)降至1%，為40年來(lái)低點(diǎn)，一直保持到2004年6月30日。結果是，美國經(jīng)濟迅速擺脫衰退。至少在當時(shí)看，美聯(lián)儲的利率“魔杖”十分有效。
　　接下來(lái)的好幾年時(shí)間，不少人相信，美聯(lián)儲憑借其強大的技術(shù)分析和預判能力，已完全掌握經(jīng)濟運行規律，從此危機和衰退將成為歷史，繁榮將持續下去。簡(jiǎn)言之，格林斯潘揮動(dòng)起利率“魔杖”(Magic　Wand)，任何衰退都將是暫時(shí)的，而繁榮將會(huì )持續。
　　2006年1月31日，執掌美聯(lián)儲長(cháng)達超過(guò)18年的格林斯潘“光榮退休”。
　　到2007年夏，離格林斯潘退休差不多一年半時(shí)間，美聯(lián)儲持續加息后，美國住房市場(chǎng)泡沫最終破裂，次貸危機由此爆發(fā)。再到2009年9月15日，美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護，一場(chǎng)席卷全球、至今仍未完全消除的國際金融危機全面爆發(fā)。
　　一些人關(guān)于經(jīng)濟繁榮將持續的斷言被顛覆了，同樣遭到顛覆的還有格林斯潘的“一世英名”。有人指責說(shuō)，正是格林斯潘通過(guò)低利率刺激美國經(jīng)濟走出上一次衰退的做法，吹大了美國住房市場(chǎng)的泡沫，并引發(fā)了一場(chǎng)全球性金融海嘯。
　　由此人們得出一個(gè)教訓：不能用更大的泡沫拯救已經(jīng)破裂的泡沫，更不能用一場(chǎng)危機來(lái)消除另外一場(chǎng)危機。
　　在美國次貸危機全面爆發(fā)后，美聯(lián)儲再次揮動(dòng)利率“魔杖”。從2007年9月18日到2008年12月16日，美聯(lián)儲將利率從5.25%逐步降至目前零到0.25%這一歷史最低點(diǎn)。到目前為止，美聯(lián)儲事實(shí)上的零利率政策已持續超過(guò)一年之久。而且，短期內，根本看不到加息的任何可能。結果是，美國經(jīng)濟在連續四個(gè)季度下滑后，終于在2009年第三季度實(shí)現增長(cháng)�；蛟S，衰退又一次成為過(guò)去。
　　但是，鑒于上一次美聯(lián)儲揮動(dòng)利率“魔杖”最后卻制造出另外一個(gè)巨大泡沫的事實(shí)，此時(shí)此刻，我們不能輕言金融危機已完全過(guò)去。
　　首先，格林斯潘本人的言論并不讓人感到樂(lè )觀(guān)。2009年9月8日，在國際金融危機爆發(fā)一周年前夕，格林斯潘對媒體說(shuō)，由于人類(lèi)的“貪婪”本性，另一場(chǎng)全球金融危機“不可避免”。而上一次格林斯潘公開(kāi)表示金融危機“不可避免”，是在2000年7月中旬，當時(shí)美國正處在互聯(lián)網(wǎng)和高技術(shù)泡沫破裂的前夜。
　　聽(tīng)起來(lái)有些令人驚悚，但愿這只是個(gè)巧合。
　　其次，美聯(lián)儲利率“魔杖”舞動(dòng)之下，除了讓美國經(jīng)濟終于觸底反彈之后，還有哪些“意外”的副產(chǎn)品？
　　在超低利率支撐下，全球股市報復性反彈，其他資產(chǎn)價(jià)格水漲船高。熱錢(qián)蠢蠢欲動(dòng)，泡沫跡象顯現。世界經(jīng)濟可持續復蘇的道路上陷阱重重，“二次探底”的風(fēng)險不可不防。