自從周小川在兩會(huì )上說(shuō)“刺激政策遲早也有一個(gè)退出的問(wèn)題”之后，對人民幣匯率何時(shí)恢復危機前彈性的猜測就不絕于耳。那么，人民幣的彈性匯率到底什么時(shí)候會(huì )回歸呢？
　　對此，國內外出現了看“早”派和看“遲”派。西方媒體和各大機構更多的是看“早”派，渣打銀行上周末最新發(fā)布的報告稱(chēng)，“目前，我們對人民幣匯率預期進(jìn)行了調整，我們認為，人民幣與美元‘脫鉤’的預計時(shí)間可能早于我們之前預期的年中時(shí)點(diǎn)�！�…美財政部推遲發(fā)布匯率報告的決定以及4月8日美財政部長(cháng)蓋特納‘出人意料’的北京之旅，似乎表明美中雙方已經(jīng)或正在達成某種共識。我們認為，這為5月、6月間增大人民幣匯率彈性創(chuàng )造了條件�！�
　　看“早”派認為，根據經(jīng)濟學(xué)原理，匯率是一種價(jià)格，需要反映真實(shí)的市場(chǎng)供需，巴拉薩——薩繆爾森效應表明，一個(gè)快速增長(cháng)的發(fā)展中國家，其實(shí)際有效匯率應該是不斷上升的，中國正在此列。同時(shí)，由于歐元區債務(wù)問(wèn)題的暫時(shí)性以及美國嚴重的雙赤字問(wèn)題，美元今年的走勢應該不是單向升值而是兼具雙向波動(dòng)，這為中國匯率政策的調整形成了一個(gè)很好的時(shí)機。另外，目前中國的外部壓力這么大，美國沒(méi)準會(huì )拉上G20的其他一些國家和IMF一起壓中國，中國是不是也該有些“反應”了呢？
　　而看“遲”派則更多基于中國經(jīng)濟尚未完全復蘇的判斷，在一片“匯率馬上要動(dòng)動(dòng)了”的喧鬧中，這一派的聲音顯得有些稀有。
　　對外經(jīng)濟貿易大學(xué)中國國際貨幣研究中心主任孫華妤說(shuō)，如果過(guò)早升值的話(huà)，那么其負面影響將會(huì )過(guò)大。中國的實(shí)際是，拉動(dòng)經(jīng)濟的三駕馬車(chē)中，出口占了大頭，如果國內消費和投資不能頂上的話(huà)，升值對出口產(chǎn)生的負面影響將最大程度地傳導到對整體經(jīng)濟的影響上。而從目前來(lái)看，消費的全面啟動(dòng)尚需時(shí)日，去年開(kāi)始的大量政府投資也沒(méi)能全面地帶動(dòng)民間投資。因此，人民幣在兩至三個(gè)月內恢復彈性似乎不太可能。而年內人民幣彈性匯率能不能回歸，也要基于經(jīng)濟數據所體現出來(lái)的實(shí)體情況再來(lái)判斷。
　　“更有彈性”的匯改方向不會(huì )變，而“遲”或“早”則取決于上述各種經(jīng)濟、政治和內外部各類(lèi)關(guān)鍵性因素博弈的結果。五年前的中國匯改出其不意，這次回歸彈性的時(shí)機，誰(shuí)又能預測得準呢？