在3月份C PI數據公布的前一天，成品油價(jià)格上調。當時(shí)有朋友戲言，3月份的C PI一定比2月份低不少，要不國家發(fā)改委也不會(huì )調油價(jià)。果然讓朋友言中，次日公布：3月份CPI同比上漲2.4%，比2月份低了0.3個(gè)百分點(diǎn)。但是我想說(shuō)，切不可因為3月份C PI漲幅略低，就低估了今年C PI的上漲壓力。
　　仔細分析3月份C PI的結構可以發(fā)現，漲幅回落主要是受食品價(jià)格環(huán)比下降拖累。2月份受春節假期以及寒冷天氣影響，食品價(jià)格環(huán)比出現大幅上漲；而3月份食品價(jià)格環(huán)比出現正常下滑。但是隨后就不一樣了，可以預計4月份起C PI就將重拾升勢。據我粗略分析，至少有六個(gè)方面的因素將對C PI上漲產(chǎn)生正向作用。
　　頭一個(gè)要說(shuō)的是當前我國經(jīng)濟強勢回暖，可能帶動(dòng)新一輪物價(jià)的周期性波動(dòng)。我國改革開(kāi)放以來(lái)，物價(jià)和經(jīng)濟周期之間存在著(zhù)很高的相關(guān)度。在過(guò)往每次經(jīng)濟周期的復蘇階段，經(jīng)濟增長(cháng)率上升往往帶動(dòng)通貨膨脹率上漲，通貨膨脹率峰值總是滯后于經(jīng)濟增長(cháng)峰值相對固定的時(shí)間出現，這次也未必會(huì )例外。
　　次一個(gè)，從去年開(kāi)始的貨幣供應增速較快，可能是導致未來(lái)通脹壓力的重要基礎性因素。當前更新的動(dòng)態(tài)是：境外資本的流入將加速。一方面，上半年美聯(lián)儲加息可能不大，那么中美利差就不會(huì )進(jìn)一步收窄；另一方面，當前國際上人民幣升值預期重燃，這將吸引更多熱錢(qián)流入。
　　第三個(gè)，輸入型通貨膨脹的壓力，對于推動(dòng)中國物價(jià)走高的影響作用越來(lái)越直接和明顯。尤其是隨著(zhù)今年歐美經(jīng)濟的復蘇，世界原油需求會(huì )出現增長(cháng)，原油價(jià)格繼續上漲的可能性比較大。成品油漲價(jià)將帶動(dòng)各行業(yè)運輸成本提高，進(jìn)而對下游消費產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生明顯影響。
　　再一個(gè)，國內幾個(gè)大類(lèi)商品的價(jià)格也將走高。如農產(chǎn)品價(jià)格將繼續提高。一方面，中國西南地區和東南亞國家遭遇百年不遇大旱，糧食減產(chǎn)；另一方面，國家啟動(dòng)凍豬肉收儲，豬肉價(jià)格出現止跌回升，作為上輪通脹的主要帶動(dòng)因素，當前豬肉價(jià)格已經(jīng)跌到谷底，反彈在所難免。
　　房地產(chǎn)價(jià)格也持繼續上漲。3月份全國70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲了11.7%，其中新建住宅銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲14.2%，新建商品住宅價(jià)格同比上漲15.9%。還有在當前低碳經(jīng)濟發(fā)展模式下，可以預計資源品的價(jià)格在今后兩年內還會(huì )繼續上漲。
　　還有個(gè)不得不說(shuō)的因素，就是盡管通脹還未正式來(lái)到，但通脹的預期卻很明確。央行最近對中國銀行儲戶(hù)的調查問(wèn)卷顯示，我國儲戶(hù)對未來(lái)物價(jià)上漲預期指數高達73.4%，已是連續4個(gè)季度上升。最后，中國勞動(dòng)力成本在持續上升，也會(huì )對CPI上漲形成壓力。
　　筆者估計，至少二季度的C PI漲幅肯定會(huì )是一個(gè)逐月增加的走勢，關(guān)鍵要看6月份、7月份形成的可能是本年峰值的C PI漲幅是多少。隨后隨著(zhù)上年翹尾因素逐漸弱化，三、四季度可能略有下降，但是也不會(huì )降得太多。在一季度的國民經(jīng)濟形勢發(fā)布會(huì )上，國家統計局新聞發(fā)言人李曉超直言，年內C PI上漲壓力很大，實(shí)現年初政府制定的將CPI漲幅控制在3%左右的目標存在難度。不過(guò)最后他還是表示樂(lè )觀(guān)，認為經(jīng)過(guò)扎實(shí)的工作和共同的努力，這一目標還是能夠實(shí)現。在這里我只能說(shuō)，但愿如此。