8月6日，美國非農數據的出爐再次給美元指數以當頭一擊。數據顯示，7月美國非農就業(yè)人數減少13.1萬(wàn)人，比預期6.3萬(wàn)人的降幅高出了近一倍。美元指數自今年6月7日觸及一年多高位88.71以來(lái)，跌勢已經(jīng)持續了兩個(gè)月之久，目前收于80.33，突破80的低點(diǎn)近在咫尺。
　　美元真的要從“寵兒”變“棄兒”嗎？這個(gè)問(wèn)題不是一兩句話(huà)就能說(shuō)清楚的。各種不同力量博弈的結果，決定著(zhù)美元下一步的走勢。
　　美元一再疲軟的表現，是與美國經(jīng)濟復蘇預期的一再推后相伴而生的。除了非農數據之外，另一項6日公布的重要數據——美國至7月31日當周，初請失業(yè)金人數增加1.9萬(wàn)人，顯示出勞動(dòng)力市場(chǎng)擴張緩慢，經(jīng)濟復蘇遭受?chē)乐貕毫�。令人不安的還包括此前公布的美國二季度G D P數據，低于預期的增長(cháng)率也使投資者對美國經(jīng)濟前景憂(yōu)心忡忡。一面是美國經(jīng)濟數據差于預期，另一面是歐元區銀行壓力測試的結果好于預期，歐洲央行行長(cháng)特里謝也用語(yǔ)言為歐元區經(jīng)濟打氣。美國不亮歐洲亮，美元自然不再受寵，一些大型研究機構也紛紛上調了歐元/美元的預期。
　　但是，筆者認為，一旦投資者對全球經(jīng)濟二次探底的擔憂(yōu)再次升溫，美元的反彈就指日可待。再直接一點(diǎn)，當全球經(jīng)濟都不好的時(shí)候，避險情緒就會(huì )推動(dòng)美元上揚。就像2009年2、3月份的時(shí)候，全球都處于金融危機的水深火熱之中，美元指數在這時(shí)卻走出了88左右的高點(diǎn)。而目前，這種可能性完全存在。
　　筆者注意到，近兩周，無(wú)論是歐美的政府官員，還是一些研究機構，對經(jīng)濟的關(guān)注焦點(diǎn)都轉向了“通縮”。歐債危機沖擊下的歐洲經(jīng)濟體將不得不在未來(lái)幾年致力于大幅削減財政赤字，而全球制造業(yè)PM I從4月份的高點(diǎn)(57.7)連續兩個(gè)月回落，6月跌至55，顯示經(jīng)濟復蘇進(jìn)程有所放緩。投資者將資金從高風(fēng)險市場(chǎng)撤出，轉而投向低風(fēng)險市場(chǎng)的跡象也非常明顯——美國“債券大王”格羅斯運營(yíng)的共同基金中，國債比重達到51%，而3月底，這一比例還不到33%；套利交易的主力軍日元在近期連續升值，部分原因就是因為投資者不再賣(mài)出日元買(mǎi)入高風(fēng)險資產(chǎn)，套利交易平倉資金重新流回日元；天生的“避險工具”黃金，價(jià)格仍在連續攀升。如此看來(lái)，美元的避險功能在拯救美元走勢方面仍有用武之地。
　　不過(guò)，結論還不能輕易下。匯豐環(huán)球研究最新發(fā)布的報告中有這樣一句話(huà)：“事實(shí)上，美元市場(chǎng)一直在各種所謂的模式中相互轉換。對于債務(wù)纏身的美國政府來(lái)說(shuō)，相較于純粹政治手段，積極推動(dòng)美元相對新興市場(chǎng)貨幣的貶值更容易解決問(wèn)題�！备鶕蘒M F公布的數據，美國2010年預算赤字達到G D P的11 .0%，而截至2009年底美國的公債余額占G D P比例高達83.2%。另外，奧巴馬已經(jīng)明確表達過(guò)要擴大美國出口的“宏偉目標”，積極推動(dòng)美元對主要貿易伙伴國的貶值對他來(lái)說(shuō)是個(gè)“不錯”的選擇。
　　所以，美元到底是“寵兒”還是“棄兒”，市場(chǎng)未必就能決定，還是要看美國自己的選擇。