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2007年上半年，我國資本市場(chǎng)藥企的兩種動(dòng)向引人注目。一方面，第一輪跑馬圈地并購潮中風(fēng)云一時(shí)的企業(yè)家們黯然退場(chǎng)。另一方面，香港上市企業(yè)并購國內中小藥企的步伐正在加快。專(zhuān)家稱(chēng)，我國藥企數量多、低水平重復的現狀，注定了藥企要生存只有走兼并改制之路。與前幾年并購不同的是，新一輪并購的模式發(fā)生了變化。
跑馬圈地并購終結
6月27日，三九醫藥創(chuàng )始人趙新先因濫用職權罪，被判處有期徒刑一年零十個(gè)月，三九由此翻過(guò)了“趙新先”一頁(yè)。
1985年，趙新先創(chuàng )辦了三九集團的前身深圳南方制藥廠(chǎng)。此后，他通過(guò)一系列的并購擴張，使三九發(fā)展成當時(shí)國內最大的中成藥制造商。隨后，并購擴張的后遺癥也逐步顯露。2001年，三九集團因占用資金25億元，遭中國證監會(huì )通報并立案查處。而銀行對其一百多億元債務(wù)的追討，最終引發(fā)三九危機，趙新先也落馬了。
孫啟玉原是一村委會(huì )主任，因創(chuàng )辦了山東萬(wàn)杰集團而蜚聲業(yè)內。
萬(wàn)杰醫院通過(guò)不斷投入資金購買(mǎi)最新設備，取得了競爭優(yōu)勢。2000年1月，孫啟玉成功將萬(wàn)杰實(shí)業(yè)股份公司運作上市，萬(wàn)杰達到鼎盛。此后，孫啟玉開(kāi)始玩資本運作，可惜屢戰屢敗。2003年，萬(wàn)杰收購了國企淄博鋼鐵，從此陷入債務(wù)泥潭。2006年，萬(wàn)杰虧欠職工4.3億元的集資款，孫啟玉被迫變賣(mài)青島萬(wàn)杰醫院。
東盛科技董事長(cháng)郭家學(xué)也算當年并購潮中的風(fēng)云人物。
他零資產(chǎn)收購陜西衛東制藥廠(chǎng)，兼并青海制藥、江蘇啟東蓋天力、山西廣譽(yù)遠等20多家醫藥企業(yè)�？晒覍W(xué)在八年瘋狂收購后，命運出現重大轉折。2006年，就在他成功賣(mài)掉“白加黑”后，上海證券交易所公布了對其公開(kāi)譴責的決定，讓郭家學(xué)和東盛陷入了險境。今年7月，東盛科技和ST潛藥同時(shí)停牌，至今尚未復牌。業(yè)內人士透露，郭家學(xué)可能要將ST潛藥的殼資源出售，全力經(jīng)營(yíng)東盛。
中國醫藥企業(yè)管理協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)于明德指出，隨著(zhù)主導醫藥界第一輪并購潮的企業(yè)家們黯然退場(chǎng)，跑馬圈地式的并購模式以失敗畫(huà)上了句號。
新一輪并購重塑產(chǎn)業(yè)結構
大手筆并購以失敗告終，似乎醫藥界變得風(fēng)平浪靜。其實(shí)，今年上半年出現的種種跡象表明，醫藥界的并購未曾停止，新一輪并購已初現端倪。只是從過(guò)去大刀闊斧地玩資本，開(kāi)始變得更加理性、務(wù)實(shí)——重塑產(chǎn)業(yè)結構、整合產(chǎn)業(yè)鏈。
據了解，2007年，利君國際醫藥控股公司合并了石家莊四藥有限公司，中國生物制藥有限公司擬控股山西太行藥業(yè)股份有限公司、維奧生物科技欲收購四川恒泰醫藥的全部股本。香港上市公司頻頻向國內中小藥企伸出橄欖枝。
石家莊四藥有限公司是2000年從石藥集團劃分出來(lái)的一家民營(yíng)企業(yè)，目前已成為我國生產(chǎn)大輸液產(chǎn)品的龍頭企業(yè)。公司董事長(cháng)曲繼廣告訴記者，輸液行業(yè)整體利潤下滑的時(shí)期，石四藥急于尋找合作伙伴�！拔覀兛疾炝撕芏嗥髽I(yè)，多不如意。后來(lái)，與利君國際老總吳秦一拍即合�！崩龂H是以非處方藥為主的民營(yíng)企業(yè)，產(chǎn)品結構單一。而石四藥以處方藥為主的產(chǎn)品結構，正迎合了吳秦擴大產(chǎn)品規模的愿望，因此合并之事順理成章了。
民營(yíng)企業(yè)四川恒泰醫藥也走上了同樣的路。
日前，維奧生物科技在香港公告，擬收恒泰醫藥的全部股本。恒泰醫藥主要從事中成藥、生化藥品、血液制品的推廣、批發(fā)和配送，年銷(xiāo)售額在五億元以上。而且，恒泰醫藥的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )已遍布全國。香港上市公司此番出手，或許是準備將生產(chǎn)、銷(xiāo)售一并“通吃”。
除了民營(yíng)藥企紛紛海外尋找上市伙伴外，國有中小企業(yè)也不甘寂寞。
“我們在與正大談判�！鄙轿魈兴帢I(yè)股份有限公司董事長(cháng)李林葆近日向記者透露，正大集團旗下中國生物制藥有限公司正在考慮合并太行一事。
太行藥業(yè)是山西長(cháng)治的一家國有企業(yè)，上世紀末經(jīng)營(yíng)不錯，但國有企業(yè)的種種弊病導致太行業(yè)績(jì)平平�！�1999年，企業(yè)進(jìn)行股份制改革后，經(jīng)營(yíng)狀況和業(yè)績(jì)并未發(fā)生太大的改觀(guān)�！崩盍州嵴f(shuō)，2006年，中國生物制藥有限公司相中了太行藥業(yè)，提出了“控股51%”的整合方案。
據悉，長(cháng)治市國資委正在合議兩企業(yè)合并一事。業(yè)內人士向記者透露，如果國資委同意，今年年底太行藥業(yè)即可正式并入中國生物制藥有限公司�！�
中小藥企扮主角
“藥企并購是大趨勢�！敝袊嗣翊髮W(xué)醫藥物流研究中心副主任李憲法告訴記者，我國藥企數量多、產(chǎn)品低水平重復、生產(chǎn)過(guò)剩等弊病越來(lái)越嚴重，這促使他們必然頻頻“相親”走聯(lián)合之路。
只是第二輪藥企并購的模式發(fā)生了重大轉變。
于明德指出，中小企業(yè)將成為未來(lái)并購的主角。他說(shuō)，大型制藥企業(yè)重組后的失敗讓不少投資人不愿做大動(dòng)作兼并國有大中型企業(yè)，而選擇中小藥企。我國一些中小藥企除了產(chǎn)品結構單一、缺少資金等問(wèn)題外，自身具有產(chǎn)品集中、資金不大、容易改造、地理位置、政府資源等優(yōu)勢，而這點(diǎn)正好被投資者看中。
此外，不少民營(yíng)藥企也會(huì )效仿石四藥與利君國際的合作模式，走合并這條路。于明德指出，石四藥與利君國際相互利用自己的優(yōu)勢、完善產(chǎn)品結構和資本結構、走國際化路線(xiàn)的做法，非常值得民營(yíng)企業(yè)借鑒。
“未來(lái)非醫藥資本進(jìn)入醫藥產(chǎn)業(yè)的數量肯定會(huì )逐漸增多�！敝袊t藥企業(yè)競爭力課題組組長(cháng)李磊說(shuō)，國內資產(chǎn)優(yōu)良的藥企還有很多，而目前原料藥價(jià)格的上漲促使不少資本看中制藥企業(yè)。不少業(yè)外資本熟悉資本市場(chǎng)運作，這也有利于將藥企順利地打入國際市場(chǎng)�！半p贏(yíng)的條件下，非醫藥資本大舉進(jìn)入醫藥產(chǎn)業(yè)的苗頭已凸顯了�！� |