“4年前，我們辦第一屆洽談會(huì )時(shí)，只有30多個(gè)人到場(chǎng)，大部分是民辦學(xué)校，投資者一個(gè)沒(méi)有。這一屆卻有300多號人參會(huì )，除了口袋里揣著(zhù)大把錢(qián)的風(fēng)險投資機構，民營(yíng)資本、制造企業(yè)和中外辦學(xué)機構也蜂擁而至�！辈痪们霸诤贾菖e行了第五屆中國民辦教育投融資項目洽談會(huì )，會(huì )議的主辦方——杭州中資教育研究所所長(cháng)劉緒剛對現場(chǎng)的熱烈氣氛非常感慨。
　　事實(shí)上，短短兩個(gè)多月來(lái)，投向我國教育培訓領(lǐng)域的私募融資額已達到上億美金。如此集中和大手筆的境外資金的介入，引起了業(yè)界的高度關(guān)注和重視。

風(fēng)投大舉介入中國民辦教育

　　在過(guò)去短短兩個(gè)月時(shí)間里，公開(kāi)披露的針對中國教育培訓業(yè)的風(fēng)險投資已高達1.22億美元。11月5日，廣州卓越教育獲得了深圳達鑫投資公司一筆的800萬(wàn)美元投資。而此前，麥格理銀行等投資安博教育5400萬(wàn)美元，啟明創(chuàng )投和SIG聯(lián)合投資巨人教育集團2000萬(wàn)美元，凱雷投資新世界教育集團2000萬(wàn)美元，賽富基金投資華育國際1000萬(wàn)美元，以及鼎暉投資學(xué)大教育1000萬(wàn)美元等幾起投資案例，無(wú)不令人“眼熱”。
　　統計數據顯示，教育支出在中國已經(jīng)超過(guò)其他生活費用成為僅次于食物的第二大日常支出。劉緒剛說(shuō)，中國教育培訓領(lǐng)域的市場(chǎng)空間巨大，很難找到一個(gè)國家會(huì )像中國一樣把足夠多的時(shí)間和精力放在自我教育和下一代的教育上，這是風(fēng)投介入教育培訓領(lǐng)域的巨大驅動(dòng)力。

獲利不明風(fēng)投欲進(jìn)還退

　　但說(shuō)中國民辦教育將迎來(lái)春天為時(shí)尚早。劉緒剛認為：“教育培訓領(lǐng)域市場(chǎng)空間巨大，但長(cháng)期啟動(dòng)緩慢�！�
　　一是政策限制，利益回報尚是瓶頸。如在學(xué)歷教育方面，一些民辦教育機構在辦學(xué)中雖然產(chǎn)生了利潤，但投資者卻無(wú)法分配。2002年頒布的《民辦教育促進(jìn)法》規定：民辦學(xué)校在扣除各類(lèi)費用后，出資人可以從辦學(xué)結余中取得合理回報。要求合理回報的投資者需要納稅，但具體納稅辦法至今沒(méi)有出臺。民辦教育投資人面臨的矛盾在于：如果要求取得合理回報，就必須納稅，但納多少稅和怎么納稅無(wú)法可依；如果不要求合理回報，則辦學(xué)結余無(wú)法分配。
　　這使得大部分風(fēng)投都選擇了遠離學(xué)歷教育。啟明創(chuàng )投投資經(jīng)理羌鐵楓說(shuō)：“教育方面的政策有很多不確定性，所以我們很謹慎。況且做一個(gè)教育項目需要花很多的時(shí)間，并不會(huì )短期內獲利�！�
　　二是退出渠道不暢。作為風(fēng)險投資人，融勤國際的孫紅偉坦言：“風(fēng)險投資某個(gè)項目的最直接目的不是持有，而是將其做大、增值，最后通過(guò)套現來(lái)實(shí)現價(jià)值的回報。也就是說(shuō)，風(fēng)投從投資的第一天起，就想著(zhù)如何將這個(gè)項目賣(mài)掉，而且賣(mài)一個(gè)好價(jià)錢(qián)�！比欢�，政府政策對于民辦教育、特別是民辦學(xué)歷教育獲利機制的嚴格限制，使得風(fēng)投獲利的空間變得極其狹窄，許多風(fēng)投在介入教育領(lǐng)域之后，發(fā)現沒(méi)有接盤(pán)者，而使自己陷入套牢的尷尬境地。
　　海外上市或許是風(fēng)投實(shí)現價(jià)值增值和利潤套現的最直接有效方式。然而伴隨著(zhù)國家政策的調整，創(chuàng )造中國教育培訓領(lǐng)域“神話(huà)”的新東方海外上市之路，或許將成為不可復制的案例。中國的民辦教育尚處于蹣跚起步階段，距離國內主板上市距離遙遠，而專(zhuān)門(mén)針對中小企業(yè)的創(chuàng )業(yè)板遲遲沒(méi)有推出，也讓投資者生出諸多疑慮和擔心。

期待資本和產(chǎn)業(yè)順利對接

　　盡管存在著(zhù)諸多體制和現實(shí)的障礙，但這并不意味著(zhù)風(fēng)投對民辦教育領(lǐng)域喪失了信心。
　　“每個(gè)人，每個(gè)家庭，每個(gè)企業(yè)都是市場(chǎng)�！敝写簏S埔(香港)國際投資集團總裁黃海峰說(shuō)：“中國現在有4000多所大學(xué)，55萬(wàn)所中小學(xué)校，1.5億名中小學(xué)生，以及70萬(wàn)所幼兒園，擁有著(zhù)全球最大的教育培訓發(fā)展空間�！�
　　其他一些風(fēng)險投資商和教育投資機構也表示，總體而言，國家對民辦教育的政策必將日趨放寬。中國家庭對教育的重視、就業(yè)壓力、傳統教育體系的理論與實(shí)踐脫節、資格認證制度的實(shí)施等因素，也為教育培訓市場(chǎng)的發(fā)展提供了廣闊的機會(huì )，民辦教育必將而且正在進(jìn)入良性的上升期。