中國銅工業(yè)領(lǐng)頭羊--江西銅業(yè)股份有限公司18日正式啟動(dòng)發(fā)行認股權和債券分離交易的可轉換公司債券，企業(yè)鄭重宣布，募集資金中的25億元將用于參與收購開(kāi)發(fā)加拿大北秘魯銅業(yè)公司和阿富汗艾娜克銅礦。這標志著(zhù)江西銅業(yè)參與收購海外銅礦資源運作邁出實(shí)質(zhì)性的步伐。
　　這一計劃付諸實(shí)施，江西銅業(yè)的銅資源儲量按權益計預計增加500萬(wàn)噸，相當于國內銅資源儲量的1/6，加之并購江銅集團的兩處礦山資源，江西銅業(yè)的銅資源儲量將由目前的912萬(wàn)噸迅速擴張至1500多萬(wàn)噸，并且間接控制銅資源儲量1000萬(wàn)噸。預計到2012年，江西銅業(yè)的自產(chǎn)銅供應比例將由2007年的27%提高至50%，外購資源的比例大大降低。

　　試水海外　不得已不為之

　　“江西銅業(yè)前往海外參與收購銅礦資源是被逼出來(lái)的�！苯�西銅業(yè)董事長(cháng)李貽煌感慨地說(shuō)。
　　從2002年開(kāi)始，我國就躍居世界第一大銅消費國。而一個(gè)嚴峻的現實(shí)是，中國是個(gè)缺銅的國家，2007年全國礦產(chǎn)銅產(chǎn)量約為87萬(wàn)噸，國內需求缺口只能依靠大量進(jìn)口來(lái)彌補。多年來(lái)，國內企業(yè)冶煉所需的2/3以上的銅精礦需要從國外進(jìn)口。
　　銅精礦加工費是礦產(chǎn)商和貿易商向冶煉廠(chǎng)支付的、將銅精礦加工成精銅的費用。近年，坐擁資源的國外礦業(yè)巨頭一再打壓銅精礦加工費。必和必拓公司此前分別與中國主要銅冶煉企業(yè)達成2008年度銅精礦加工費為47.2(單位：美元每噸下同)/4.72(單位：美分每磅下同)，取消了價(jià)格分享條款，這比2007年度60/6.0的加工費下降21%，較2006年度95/9.5的加工費則下降超過(guò)50%。
　　從國外進(jìn)口銅精礦冶煉，中國銅企一直處于虧損的邊緣。業(yè)內人士分析認為，按照2008年達成的銅冶煉加工費47.2/4.72的標準來(lái)計算，至少九成的收益落入礦產(chǎn)商的口袋。
　　“加工費再創(chuàng )新低已給中國大肆擴張的銅冶煉企業(yè)敲響了警鐘�！苯�西省有色金屬行業(yè)管理辦公室副主任饒振華說(shuō)，中國銅資源匱缺，國內探明的銅資源大多已被深度開(kāi)發(fā)，作為國內銅業(yè)巨頭江西銅業(yè)通過(guò)市場(chǎng)手段收購、開(kāi)發(fā)海外資源勢在必然，就此而言，江西銅業(yè)已先行一步。

　　牽手大型央企　控制市場(chǎng)風(fēng)險

　　在江西銅業(yè)成功參與的兩起收購海外銅礦礦山企業(yè)的經(jīng)歷中，都可看到大型央企的身影。
　　今年6月初，江西銅業(yè)和中冶集團組成的聯(lián)合體正式與阿富汗政府簽約，合作開(kāi)發(fā)資源總量為銅金屬量1100萬(wàn)噸的阿富汗艾娜克銅礦，被認為可能是世界第二大未開(kāi)發(fā)的銅礦。
　　江西銅業(yè)此前發(fā)布的消息稱(chēng)，根據與北秘魯銅業(yè)簽訂了最終協(xié)議，江西銅業(yè)與中國五礦同意以每股13.75加元、總價(jià)款4.55億加元現金要約收購NPC公司100%的股份，江西銅業(yè)持股比例為40%。北秘魯銅業(yè)主要資產(chǎn)位于秘魯北部，其中的Galeno礦區查明確定銅金屬330萬(wàn)噸。
　　中冶科工集團是中國在海外投資黑色和有色金屬的重點(diǎn)骨干企業(yè)之一，集團業(yè)務(wù)主要包括工程總承包、資源開(kāi)發(fā)、技術(shù)設備制造等產(chǎn)業(yè)，2007年，中冶科工集團經(jīng)營(yíng)收入超過(guò)180億美元。中國五礦多年來(lái)深耕海內外礦產(chǎn)資源市場(chǎng)，實(shí)力雄厚。
　　國內銅企進(jìn)行海外投資普遍缺乏雄厚的實(shí)力與資金。在國外建大銅礦，投資大，周期長(cháng)，購買(mǎi)國外一個(gè)小型銅礦的開(kāi)采權至少要幾億美元，購買(mǎi)中型銅礦的開(kāi)采權則要幾十億美元，國內單個(gè)銅企業(yè)都拿不出這樣大額的資金。李貽煌說(shuō)，目前國內大型銅企每年的贏(yíng)利多的也僅數十億元，單獨投資的資金差距不言而喻。
　　同時(shí)，赴海外投資開(kāi)展兼并、買(mǎi)開(kāi)采權、合股等風(fēng)險很大，企業(yè)涉足海外資源市場(chǎng)，必須要有控制風(fēng)險的實(shí)力。
　　在這種情況下，國內銅企涉足海外前加強與大型有實(shí)力的央企合作勢在必然。一直參與阿富汗艾娜克銅礦中方投標全過(guò)程的江西銅業(yè)副總工程師查克兵說(shuō)，江西銅業(yè)成功參與收購北秘魯銅業(yè)和獲得開(kāi)發(fā)阿富汗艾娜克銅礦的資格，很重要的一條就是分別與中國五礦和中國冶金科工集團公司這樣實(shí)力雄厚、國際運營(yíng)經(jīng)驗豐富的央企合作。

　　做好前期論證　加大資本運作

　　國際礦產(chǎn)資源并購開(kāi)發(fā)競爭十分激烈。在世界銀行的支持下，2003年阿富汗臨時(shí)政府選擇以公開(kāi)招標形式開(kāi)發(fā)艾娜克銅礦，地質(zhì)資料由英國地勘局編制，招標書(shū)和評審則由美國古斯塔佛桑咨詢(xún)公司負責，當時(shí)有12家單位參與投標。整個(gè)招投標過(guò)程公平、公正、公開(kāi)，中方聯(lián)合體之所以取得首選投標人資格主要是出價(jià)最高，價(jià)格高達8.08億美元，而第二名和第三名分別為7.8億美元和5億美元。
　　阿富汗艾娜克銅礦在20世紀70年代被發(fā)現后由于內戰不斷，一直沒(méi)有進(jìn)行開(kāi)采。中冶集團和江西銅業(yè)此次在參加這一銅礦招投標前做了大量前期調查工作。經(jīng)過(guò)長(cháng)時(shí)間的調查論證，2001年，中冶集團就向卡爾扎伊領(lǐng)導的阿富汗臨時(shí)政府提交了一份開(kāi)發(fā)艾娜克銅礦的建議報告。查克兵說(shuō)，兩家企業(yè)在參與收購和參加招投標過(guò)程中是一算再算，充分考慮企業(yè)的承受能力和市場(chǎng)盈利前景。
　　阿富汗艾娜克銅礦平均含銅品位1.56%。而江西銅業(yè)目前能從品位僅為0.25%的廢銅中提煉電解銅，通過(guò)科技創(chuàng )新全面回收銅礦石中的鉬、硫、硒、碲和錸等硫化工產(chǎn)品和稀有稀散金屬，1噸銅礦石經(jīng)過(guò)冶煉后產(chǎn)生的價(jià)值，從過(guò)去單純煉銅收益160元增加到目前綜合利用后的600元。
　　江西省有色行業(yè)管理辦公室副主任饒振華說(shuō)，江西銅業(yè)與中冶集團組成的聯(lián)合體之所以敢出高價(jià)競標，是因為兩家企業(yè)在礦山管理、資源利用、冶煉深加工、市場(chǎng)銷(xiāo)售等方面具備相對的優(yōu)勢，雙方都有信心有能力在開(kāi)采過(guò)程中運用高新技術(shù)和豐富的管理經(jīng)驗確保工程效益。
　　收購海外市場(chǎng)離不開(kāi)資本運作。成立于2005年的北秘魯銅業(yè)公司是一間在加拿大多倫多證券交易所掛牌上市的初級礦業(yè)公司，公司下屬的Galeno礦區查明確定資源量7.65億噸，銅品位0.49%、金0.11g/噸、鉬0.014%。
　　江西銅業(yè)已與中國五礦在北京成立“五礦江銅礦業(yè)投資有限公司”，持有40%的股權。合資公司將來(lái)產(chǎn)出的銅精礦產(chǎn)品，在中國五礦沒(méi)有冶煉能力的情況下，原則上銷(xiāo)售給江西銅業(yè)；在五礦有色擁有冶煉能力以后，原則上按照股份比分配產(chǎn)品包銷(xiāo)額，但向江西銅業(yè)傾斜。