近日，中國證監會(huì )就《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng )業(yè)板上市管理辦法》向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。3月25日，證監會(huì )副主席姚剛還就此在中國政府網(wǎng)與網(wǎng)友進(jìn)行在線(xiàn)交流，市場(chǎng)高度關(guān)注的創(chuàng )業(yè)板離我們已越來(lái)越近。

圖為北京某證券公司交易大廳里關(guān)于創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的宣傳。南山 攝

門(mén)檻將有較大幅度降低

    姚剛說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板主要是服務(wù)于成長(cháng)型的、處于創(chuàng )業(yè)階段的企業(yè)，特別是重點(diǎn)支持具有自主創(chuàng )新能力的企業(yè)，也是我們落實(shí)自主創(chuàng )新國家戰略的重要平臺。
    在上市標準方面，我國創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)考慮到資本市場(chǎng)現狀和投資者的成熟程度，企業(yè)在創(chuàng )業(yè)板上市仍需達到規定條件，但標準在主板市場(chǎng)基礎上作了較大幅度的降低。
    根據此次公布的管理辦法，創(chuàng )業(yè)板發(fā)行人應當是依法設立且持續經(jīng)營(yíng)3年以上的股份有限公司，發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)元，發(fā)行后股本總額不少于3000萬(wàn)元。對于盈利狀況，辦法給出兩套標準：最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬(wàn)元，且持續增長(cháng)；或最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬(wàn)元，最近一年營(yíng)業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率均不低于30％。這兩項條件符合其一便可。

對主板市場(chǎng)有何影響

    據介紹，管理辦法正式發(fā)布實(shí)施后，證監會(huì )將根據該管理辦法和相關(guān)規定受理企業(yè)的首發(fā)申請材料。在實(shí)際準備過(guò)程中，還涉及相關(guān)規定的修訂，保薦人、會(huì )計師、律師等中介的培訓以及投資者風(fēng)險教育等。因此，創(chuàng )業(yè)板最終何時(shí)亮相，目前還沒(méi)有明確的時(shí)間表。
    姚剛認為，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的推出有很高的戰略意義，從具體的資金面影響對市場(chǎng)存量資金的影響很小，同時(shí)還可能吸引一些不同偏好的資金進(jìn)入市場(chǎng)，因此它對主板市場(chǎng)的影響不大。
    專(zhuān)家認為，創(chuàng )業(yè)板對相關(guān)上市公司的影響是顯而易見(jiàn)的。特別是進(jìn)行風(fēng)險投資的科技公司，一旦被投資公司在創(chuàng )業(yè)板上市，不僅可以分享股權增值所帶來(lái)的一次性業(yè)績(jì)增長(cháng)，而且也有利于母公司本身的長(cháng)期發(fā)展。

高收益蘊含高風(fēng)險

    近幾年，由于國內沒(méi)有創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)，使得投資者少了很多分享中小企業(yè)高成長(cháng)收益的機會(huì )。目前，我國的科技企業(yè)特別是網(wǎng)絡(luò )企業(yè)，大多選擇在海外上市，如新浪、網(wǎng)易、百度、阿里巴巴等。
    不過(guò)，高收益往往也意味著(zhù)高風(fēng)險。相對于主板市場(chǎng)，創(chuàng )業(yè)板的上市門(mén)檻低，上市公司質(zhì)量難免參差不齊。在企業(yè)“高成長(cháng)”的光環(huán)下，脫離業(yè)績(jì)的市場(chǎng)投機炒作往往更容易出現，風(fēng)險投資資金及公司高管的套現也可能引起股價(jià)波動(dòng)。另外，摘牌退市在創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)中是比較常見(jiàn)的現象。
    證監會(huì )有關(guān)負責人介紹，個(gè)人投資者參與創(chuàng )業(yè)板投資不需要另外開(kāi)立賬戶(hù)，利用目前主板市場(chǎng)的賬戶(hù)即可，但須去券商的柜臺簽署有關(guān)風(fēng)險揭示書(shū)。
    另外，考慮到創(chuàng )業(yè)企業(yè)規模小、風(fēng)險大，監管部門(mén)將專(zhuān)門(mén)設置創(chuàng )業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì )，創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委人數較主板發(fā)審委適當增加，并加大行業(yè)專(zhuān)家委員的比例，委員與主板發(fā)審委委員不互相兼任。