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| 2010-03-10 皮海洲 來(lái)源:鳳凰網(wǎng)-鳳凰博報 |
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正在召開(kāi)的“兩會(huì )”上，推出國際板的呼聲甚高。如全國政協(xié)委員、中金公司董事長(cháng)李劍閣在向“兩會(huì )”提交的提案中表示：應該加快進(jìn)程，推動(dòng)國際板早日推出，為抑制股市泡沫、釋放流動(dòng)性過(guò)多的壓力創(chuàng )造條件。全國人大代表、上海市市長(cháng)韓正7日在接受有關(guān)記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，希望盡早推出國際板。
推出國際板的問(wèn)題受到“兩會(huì )”代表、委員們的關(guān)注，這是一件很正常的事情。畢竟，推出國際板是2010年中國股市最大的哥德巴赫猜想。更何況，推出國際板關(guān)系到一些利益階層及上海市的切身利益問(wèn)題。如中金公司目前正在與國際板重要客戶(hù)緊密接觸，作為中金公司董事長(cháng)的李劍閣當然希望國際板早日推出。利益決定立場(chǎng)，李劍閣委員的提案并不令人感到意外。而國際板又是上海國際金融中心建設的重要組成部分，作為上海市市長(cháng)的韓正希望盡早推出國際板的表態(tài)也很正常。 
但羅馬不是一天建起來(lái)的。盡管李劍閣委員表示，有關(guān)部門(mén)推出國際板的準備工作已經(jīng)進(jìn)行了兩、三年時(shí)間，目前技術(shù)問(wèn)題已經(jīng)基本得到解決。但實(shí)際上，目前推出國際板的條件并不成熟。以筆者拙見(jiàn)，推出國際板必須滿(mǎn)足三大前提條件。
首先是國際板的有關(guān)規則要制定出來(lái)，而且就其中的新股發(fā)行制度來(lái)說(shuō)，必須能夠抑制新股高價(jià)發(fā)行，這是國際板推出的首要條件。全國政協(xié)委員、上交所理事長(cháng)耿亮3月8日表示，國際板上市公司規則和交易規則已有初稿，但耿亮同時(shí)也表示，初稿還有待反復修改論證，將來(lái)在合適時(shí)機還要向公眾征求意見(jiàn)。這也印證了上海市金融服務(wù)辦公室主任方星海在今年2月初的說(shuō)法，即國際板有關(guān)規則預計到今年年底能制定完畢。因此，目前談?wù)搰H板的推出問(wèn)題，其實(shí)只是一種空談。更加重要的是，在國際板的相關(guān)規則中，務(wù)必要能夠有效控制新股高價(jià)發(fā)行問(wèn)題。如果國際板的外企也與國內企業(yè)一樣高價(jià)發(fā)行，這必然造成國民資產(chǎn)的流失，并招來(lái)國人的強烈反對，對國際板的順利推出不利。
其次，是在國際板正式推出之前或同時(shí)，要正式開(kāi)通“港股直通車(chē)”，讓國內投資者能夠直投港股，乃至其他國家股市。讓外企走進(jìn)來(lái)，讓國內投資者走出去，二者是相輔相成的。只有讓國內的投資者走出去，可以直接投資香港股市上的匯豐控股、東亞銀行等股票，這樣才可以避免匯豐控股、東亞銀行在國際板上超高價(jià)發(fā)行。如果繼續把國內投資者困在A(yíng)股市場(chǎng)而不能直投港股，任憑匯豐控股、東亞銀行等在國際板上高價(jià)發(fā)行，這顯然不利于保護國內投資者利益。
此外，國內公司融資與再融資的壓力有所減緩，避免外企發(fā)行與國內公司搶奪資金。從目前來(lái)看，國內公司融資與再融資的壓力甚大。最明顯的標志就是國內銀行面臨著(zhù)全面融資、再融資的壓力。中行擬在A(yíng)股市場(chǎng)發(fā)行可轉債400億元，交行配股420億元，招行配股220億元，興業(yè)銀行配股180億元等等，農行上市也在等待時(shí)機，工行、建行也有再融資傳聞。而為了減緩銀行融資壓力，證監會(huì )主席助理朱從玖在“兩會(huì )”期間甚至強調，希望銀行最好別增發(fā)，盡量考慮使用留存利潤補充資本，希望大金融機構再融資“不要撞車(chē)”。在國內銀行的再融資也要受到種種約束的情況下，推出國際板讓匯豐控股這樣的外企來(lái)A股大規模融資，顯然不合適。
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