|
|
|
2010-03-18 作者：葉檀 來(lái)源：中國證券報
|
|
| |
人民幣是否應該升值，牽涉到中國經(jīng)濟的發(fā)展路徑問(wèn)題。為了中國經(jīng)濟轉型，減少資產(chǎn)泡沫風(fēng)險，人民幣不能大幅升值。堅持藏匯于民，可以將人民幣匯率升降的壓力通過(guò)市場(chǎng)得到化解。
人民幣大幅升值，將導致資產(chǎn)價(jià)格泡沫迅速破裂。而且，如果人民幣一次性大幅升值20%，出口企業(yè)即便依賴(lài)出口退稅也無(wú)法生存，會(huì )有大量企業(yè)倒閉，東部制造業(yè)向中西部的轉移戛然而止。與此同時(shí)，以房地產(chǎn)為主的資產(chǎn)價(jià)格急劇下挫，銀行里以房地產(chǎn)作抵押的貸款變成壞賬，金融機構需要剝離大量壞賬、注入資金。
人民幣一次性大幅升值，是目前中國出口主導型的經(jīng)濟結構無(wú)法承受之重。據媒體報道，有關(guān)部門(mén)已經(jīng)開(kāi)始對勞動(dòng)密集型行業(yè)進(jìn)行匯率升值壓力測試，以期厘清人民幣匯率的變動(dòng)會(huì )對紡織服裝、制鞋、玩具等行業(yè)造成何種影響。調研雖未有明晰結果，但據勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口商粗略估計，人民幣每升值1個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)的凈利潤率就將直接下降1個(gè)百分點(diǎn)，而當前這些行業(yè)的平均利潤水平僅為3%－5%。
人民幣匯率像一團亂麻，升不得，降不得，不升不降還是不行。但換個(gè)角度思考，則能豁然開(kāi)朗。
我國的外匯儲備真的多到不以為財反以為愁了嗎？從民間來(lái)看，并非如此。與日本比較可以得出較為明確的結論。截至2009年6月底，中國外匯儲備達21316億美元，位列世界第一，但人均外匯儲備僅為1605美元。日本外匯儲備為9885億美元，人均外匯儲備為7783美元。兩國的外匯儲備結構明顯不同。日本以民間儲備為主，所擁有的流動(dòng)性外匯資產(chǎn)達3萬(wàn)億美元。中國內地居民和企業(yè)的外匯儲蓄加在一起才1000多億美元，僅相當于日本一家基金公司的規模。因此，有必要推行藏匯于民的政策，使得政府壓力轉化為市場(chǎng)動(dòng)力。
中國以往外匯短缺，因此推行藏匯于政府的政策。2007年隨著(zhù)經(jīng)濟形勢的轉變，我國對個(gè)人結售匯政策進(jìn)行了一次大調整，對個(gè)人結售匯由限額管理改為年度總額管理，并將個(gè)人年度購、結匯總額均由以前的2萬(wàn)美元提高到5萬(wàn)美元。但藏匯于民成效不突出，主要是因為人民幣升值預期強烈，人們愿意持幣待漲。更重要的原因是，國內外匯投資品種較少，主要是銀行存款和銀行提供的外匯理財產(chǎn)品，年收益率一般僅有3%左右，如果考慮到人民幣升值，實(shí)際收益率為零或負值。
堅持藏匯于民，同時(shí)相應放松民間外匯資金的用途管制，解除企業(yè)和個(gè)人到境外的直接投資和直接購買(mǎi)金融產(chǎn)品的諸多限制，包括對外直接投資和購買(mǎi)境外股票、債券、金融衍生品等，使得外匯可以迅速轉化為靈活的投資工具，人民幣匯率升降的壓力將通過(guò)市場(chǎng)得到化解。
|
|
| 凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件，及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品，版權均屬新華社經(jīng)濟參考報社，未經(jīng)書(shū)面授權，不得以任何形式發(fā)表使用。 |
|
|
|
|
|