規模是信貸資產(chǎn)證券化市場(chǎng)持續發(fā)展的最大桎梏
回顧中國信貸資產(chǎn)證券化的歷程與生長(cháng)環(huán)境,不難理解目前信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展較慢有著(zhù)一定的客觀(guān)必然性,這種必然性可以最終歸結為中國信貸資產(chǎn)證券化尚處以零星個(gè)案、小規模試點(diǎn)為主的初級階段。迄今,資產(chǎn)支持證券的市場(chǎng)總量不過(guò)670億元,發(fā)展嚴重滯后。 其一,機構投資者不愿意花大力氣開(kāi)展投資研究,處于觀(guān)望狀態(tài),投資熱情不高。 其二,銀行內部重視程度不夠。由于證券化產(chǎn)品技術(shù)含量相對較高,產(chǎn)品理解上需要一定專(zhuān)業(yè)知識,作為發(fā)行主體的銀行人員也并不熟悉證券化產(chǎn)品,而且內部的投資授信體系多基于單個(gè)客戶(hù)或單筆貸款,對資產(chǎn)包的投資授信機制沒(méi)有建立。加之這也導致二級市場(chǎng)流動(dòng)性嚴重不足。不論是交易量還是交易筆數都非常有限,高流動(dòng)性所需要的規模數量不足,大部分機構只能選擇持有到期。 其三,基礎資產(chǎn)的類(lèi)型雖較為豐富,但每種往往只有規模不大的一兩單,加上資產(chǎn)支持證券類(lèi)型分散,檔期利率償付條件等各異,難以形成有效地對流。
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