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2010-07-05 作者：胡遲 來(lái)源：中國經(jīng)濟時(shí)報
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自從去年下半年國家統計局按月度發(fā)布經(jīng)濟數據以來(lái)，全社會(huì )對中國經(jīng)濟走勢的觀(guān)察與宏觀(guān)政策的爭論比以往更加細致。即將公布的７月份數據不僅包括月度數據，還有上半年的數據，相信７月份的數據發(fā)布定會(huì )給長(cháng)期熱議不衰的有關(guān)中國經(jīng)濟走勢與宏觀(guān)政策選擇的話(huà)題增添新的素材。
�。对路萁�(jīng)濟數據公布后，央行沒(méi)有隨之加息，也未出臺其他調控政策。宏觀(guān)調控被形象地稱(chēng)為進(jìn)入了一個(gè)政策的“真空期”，或“觀(guān)察期”。之所以調控政策會(huì )相對穩定，是因為經(jīng)濟形勢呈現的特征使然。溫家寶總理曾在年初有預見(jiàn)地用“復雜”來(lái)概括２０１０年中國經(jīng)濟的特征。上半年的經(jīng)濟走勢的確反映出今年經(jīng)濟的復雜程度高于以往，因而宏觀(guān)調控政策的決策難度也非以往可比。
從經(jīng)濟運行看，改革開(kāi)放以來(lái)，在由傳統計劃經(jīng)濟體制向社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制轉軌的過(guò)程中，我國已經(jīng)有了若干次宏觀(guān)經(jīng)濟調控的實(shí)踐。其時(shí)間段大致可劃分為：１９７９—１９８１年、１９８５—１９８６年、１９８８—１９８９年、１９９３—１９９６年、１９９８—２００２年、２００３—２００８年上半年。由于改革開(kāi)放的３０年間我國經(jīng)濟一直在高速增長(cháng)，因此，上述的絕大部分調控都屬于旨在治理經(jīng)濟過(guò)熱的緊縮性調控，其政策工具不外是提高利率、緊縮銀根，政策目標為通過(guò)抑制投資來(lái)避免經(jīng)濟過(guò)熱，而其中少有的例外就是１９９８—２００２年的調控屬于旨在拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的擴張性調控，那是為了應對亞洲金融危機對中國經(jīng)濟的負面沖擊而采取的擴大內需的刺激性政策。最新一次調控政策始于２００８年下半年。與應對１９９７年亞洲金融危機類(lèi)似，為了抗擊這場(chǎng)“百年不遇”的全球金融危機，有效刺激經(jīng)濟增長(cháng)，中央及時(shí)制定了“擴內需、保增長(cháng)、調結構、重民生”的宏觀(guān)調控方針，實(shí)施了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。此次調控使我國率先從全球金融危機中走出。
應該說(shuō)，以往歷次宏觀(guān)調控要么是以控制經(jīng)濟過(guò)熱為主，要么是以刺激經(jīng)濟增長(cháng)為主，政策目標比較單一，政策工具容易選擇。進(jìn)入２０１０年以來(lái)，中國經(jīng)濟的運行態(tài)勢比以往更加復雜，因而給調控工具的選擇增加了難度。目前的中國經(jīng)濟正處于一個(gè)“中間地帶”。一方面，經(jīng)濟已經(jīng)復蘇。從一季度的數據看，ＧＤＰ１１．９％的增長(cháng)率不算太高，不能算過(guò)熱，且近兩個(gè)月已經(jīng)有所回落。但另一方面，復蘇基礎尚不十分牢固，存在較大不確定性。雖然許多分析都認為我國經(jīng)濟二次探底的可能性較小，但也沒(méi)有完全排除。我國經(jīng)濟的外向型程度在世界主要經(jīng)濟體中是最高的。在經(jīng)濟全球化時(shí)代，考慮到部分國家主權債務(wù)風(fēng)險持續上升對中國經(jīng)濟可能產(chǎn)生的不利影響，這種二次探底的風(fēng)險就更不可忽視。因此，擴張性政策還無(wú)法退出。再看ＣＰＩ指數，５月份達到３．１％的水平，還屬于溫和型，但卻仍有可能繼續上升，并突破今年３％的目標。所以，控制通貨膨脹、管理通脹預期也是宏觀(guān)調控所必須考慮的。另外，調控工具的選擇還與現階段我國經(jīng)濟運行環(huán)境和市場(chǎng)體制發(fā)育程度有密切關(guān)系。首先，經(jīng)過(guò)長(cháng)期高速增長(cháng)，我國經(jīng)濟規模已十分龐大，今年有望超過(guò)日本，成為僅次于美國的世界第二大經(jīng)濟體。調控這樣一個(gè)龐大的經(jīng)濟體的難度是與過(guò)去不可同日而語(yǔ)的。其次，成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟體制仍然沒(méi)有完全建立，調控工具的使用受到諸多限制，并要更多地照顧現階段的特點(diǎn)，如市場(chǎng)化工具與行政性工具的組合使用就是考慮現階段特征的產(chǎn)物。
因此，經(jīng)濟形勢的復雜化與調控目標的多樣化是使得現階段宏觀(guān)調控政策難以簡(jiǎn)單明了的主要原因。從上半年的調控實(shí)踐看，盡管一直爭論紛紛，但調控政策基本上是按照年初所確定的基調執行的，并取得了良好效果。在當前復雜的形勢下，保持政策的連續性和穩定性仍然是政策執行的重點(diǎn)，而提高政策的針對性和靈活性則是政策執行的難點(diǎn)。宏觀(guān)調控政策的選擇，首先必須謹慎為之，特別涉及到政策轉向的決策更要“三思而后行”，以避免給經(jīng)濟運行帶來(lái)震蕩。以加息為例，盡管今年以來(lái)市場(chǎng)一直在猜測央行可能加息，但半年時(shí)間已過(guò)，其間，央行三度提高存款準備金率，同時(shí)，降低新發(fā)行的三年期央票利率，卻一直沒(méi)有加息，這就反映出央行在加息問(wèn)題上是非常小心的。如果ＣＰＩ指標不發(fā)生跳躍式變化的話(huà)，央行在年內加息的可能性已明顯降低了。實(shí)際上，不加息就是綜合權衡國內外各種因素謹慎決策的結果。其次，調控政策的運用必須兼顧“保增長(cháng)、防通脹、調結構”等綜合目標，而不可“顧此失彼”，更不可陷入“布利丹選擇”的陷阱中。以現行房地產(chǎn)政策為例，執行中既要達到限制房?jì)r(jià)過(guò)快上漲、清理房地產(chǎn)市場(chǎng)資產(chǎn)泡沫的目的，又要避免對房地產(chǎn)行業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)負面沖擊，切不可傷害剛剛復蘇的宏觀(guān)經(jīng)濟。如此的政策選擇方可稱(chēng)為“帕累托最優(yōu)”。
�。ㄗ髡呦抵袊髽I(yè)聯(lián)合會(huì )研究部副主任、研究員，經(jīng)濟學(xué)博士，指導老師為我國著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家胡代光教授。美國（西雅圖）華盛頓大學(xué)高級訪(fǎng)問(wèn)學(xué)者）
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