自7月6日農行發(fā)行以來(lái)，股市一改前期頹勢，當天上證指數大漲45點(diǎn)。昨天，股市在諸多利好消息的刺激下，再次大漲55.77點(diǎn)，一個(gè)小圓弧底的右端似已構筑成功。這仿佛印證了某些市場(chǎng)人士的分析：農行上市將成為股市的轉折點(diǎn)。
　　這種分析是有一定道理的。一方面，農行發(fā)行近期無(wú)疑給市場(chǎng)帶來(lái)了一定的壓力，而一旦農行上市，也算是“利空出盡”。另一方面，農行的發(fā)行價(jià)只有2.68元，不僅估值較為合理，而且絕對價(jià)格也屬于A(yíng)股最低股行列，這就使得農行上市后向下做空的動(dòng)力不足。并且農行發(fā)行引入了“綠鞋”機制，在一定程度上可以防止農行上市后破發(fā)。因此，不排除農行上市后會(huì )引領(lǐng)多頭開(kāi)展一輪新的攻勢。
　　不過(guò)，就此認為農行上市將成為股市轉折點(diǎn)未免草率。股市近幾日的走強可以歸結為“農行上市行情”，實(shí)際上是為農行上市托盤(pán)的。雖然農行已經(jīng)發(fā)行完畢，但確保農行不破發(fā)也是發(fā)行最終成功的重要標志。其實(shí)，為了農行發(fā)行與上市的成功，市場(chǎng)上各種托盤(pán)動(dòng)作接連不斷，央行甚至已連續7周在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行凈投放操作，證監會(huì )也罕見(jiàn)地在農行上市前一周安排新股發(fā)行“斷檔”，這實(shí)際上正是股指近日走強的重要原因。但如果因此認為農行上市會(huì )成為股市轉折點(diǎn)，那未免對行情發(fā)展過(guò)于樂(lè )觀(guān)了。
　　就世界經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，二次探底的預期越來(lái)越強烈，歐元區的一些國家，甚至掀起了“減赤潮”。例如：英國政府3日已經(jīng)要求各部門(mén)就加大力度削減開(kāi)支的影響進(jìn)行評估，削減開(kāi)支幅度可能高達40%，遠遠高于此前預計的25%；德國的赤字削減計劃同樣可能高達40%。這些削減計劃無(wú)疑將扼殺復蘇中的經(jīng)濟。
　　國內經(jīng)濟形勢同樣難以令人樂(lè )觀(guān)。7月1日最新發(fā)布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)顯示，6月PMI為52.1%，比上個(gè)月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。這已是PMI連續兩個(gè)月回落，它表明在近期出臺的宏觀(guān)經(jīng)濟政策以及世界經(jīng)濟復蘇步伐放慢等因素作用下，我國經(jīng)濟增速趨緩。7月3日，溫家寶總理在湖北、湖南、廣東三省經(jīng)濟形勢座談會(huì )上表示，宏觀(guān)調控面臨的“兩難”問(wèn)題增多。此外，樓市調控政策仍然沒(méi)有放松的跡象，房?jì)r(jià)下跌還沒(méi)有真正到來(lái)。雖然昨天股市大漲在一定程度上與“上海多家銀行對于第三套房貸的發(fā)放已經(jīng)悄悄松動(dòng)”有關(guān)，但這終究只是一種地下行動(dòng)，并可能因消息公開(kāi)而招來(lái)嚴格的監管。
　　就股市自身而言，資金面緊張的問(wèn)題不會(huì )因為農行上市而緩解，相反有可能更加突出。為了配合農行發(fā)行，央行已連續7周凈投放；一旦農行上市，這種局面肯定會(huì )改變，實(shí)際上7月8日央行已經(jīng)重啟了暫停3周的正回購操作。另外，從參與農行網(wǎng)上申購資金不足3000億元來(lái)看，資金面短缺超乎市場(chǎng)想象。
　　此外，盡管農行上市本身利空出盡，但融資與再融資仍然還是股市的巨大壓力。比如，就在農行發(fā)行的這個(gè)交易周里，同時(shí)還安排有8只新股發(fā)行。而且農行上市的第2天又安排有4只新股發(fā)行。此外，中行也公布了A+H配股600億元的消息，工行也有望步中行后塵。面對無(wú)休無(wú)止的融資與再融資，僅有農行上市的“利空出盡”實(shí)在解決不了什么問(wèn)題。
　　所以，除非有宏觀(guān)政策面及股市政策面的配合，否則農行上市成為股市轉折點(diǎn)的可能性并不大。當然這并不排除農行上市引發(fā)股市的短期反彈，但成為股市轉折點(diǎn)的困難很大。