7月9日，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）發(fā)布的綜合先行指數報告稱(chēng)，OECD成員國先行指數環(huán)比僅增長(cháng)0.1點(diǎn)，是去年下半年以來(lái)連續10個(gè)月增幅減弱。從國別來(lái)看，無(wú)論是發(fā)達國家還是新興市場(chǎng)國家的經(jīng)濟周期均已達到或接近峰值。這意味著(zhù)在未來(lái)一段時(shí)間內，世界主要經(jīng)濟體復蘇乏力，全球經(jīng)濟增速可能顯著(zhù)回落。
    造成發(fā)達經(jīng)濟體復蘇步伐放緩的主要因素包括：首先，對美國而言，金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩增強了金融機構的惜貸情緒，失業(yè)率依然高企影響了消費者信心指數的上升，企業(yè)再庫存化的完成制約了固定資產(chǎn)投資的繼續增長(cháng)，歐元區經(jīng)濟增速的回落影響到美國的出口增長(cháng)；其次，對歐元區而言，主權債務(wù)危機的爆發(fā)已經(jīng)嚴重削弱了南歐國家的增長(cháng)動(dòng)力，危機國推出的激進(jìn)式財政緊縮計劃損害了中長(cháng)期的增長(cháng)前景，金融機構面臨的潛在虧損也制約了它們對實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)的支持。
    除發(fā)達經(jīng)濟體外，OECD的先行指數報告同時(shí)指出，中國、印度、巴西、俄羅斯未來(lái)的經(jīng)濟增速也將有所下降。一方面，歐美經(jīng)濟增長(cháng)放緩導致的進(jìn)口需求下降，將導致實(shí)施出口導向戰略的中國與印度出口下降，也將導致作為資源出口國的巴西與俄羅斯出口下降；另一方面，作為世界經(jīng)濟增長(cháng)的重要引擎，中國政府針對制造業(yè)的節能減排措施、針對基礎設施投資的金融風(fēng)險控制以及針對房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀(guān)調控，也將造成中國經(jīng)濟增長(cháng)率在2010年下半年顯著(zhù)回落。
    盡管世界經(jīng)濟增速將在2010年下半年以及2011年上半年有所下降，但世界經(jīng)濟出現“二次探底”或重返衰退的可能性很小。根據IMF在2010年7月7日發(fā)布的最新預測，2010年上半年發(fā)達國家經(jīng)濟增長(cháng)率為3%，下半年將下降至2%，全年達到2.6%。2011年全年進(jìn)一步降至2.4%。而新興市場(chǎng)國家與發(fā)展中國家在2010年與2011年的經(jīng)濟增長(cháng)率將分別達到6.8%與6.4%。全球經(jīng)濟在2010年與2011年的增長(cháng)率分別為4.6%與4.3%。相比于2009年的-0.6%，4%以上的全球經(jīng)濟增速無(wú)論如何也算不上二次探底。
    盡管世界經(jīng)濟二次探底的風(fēng)險很小，但全球經(jīng)濟增長(cháng)與金融穩定面臨的風(fēng)險卻在顯著(zhù)上升。盡管歐盟與IMF推出了史無(wú)前例的7500億歐元救市方案，但歐洲主權債務(wù)危機仍在擴展與蔓延。繼希臘之后，葡萄牙、西班牙、愛(ài)爾蘭、意大利與英國誰(shuí)還會(huì )爆發(fā)債務(wù)危機？一旦債務(wù)危機繼續蔓延，大量持有上述國家政府債券的歐洲與美國金融機構是否會(huì )重新卷入危機，導致危機由主權債務(wù)領(lǐng)域再次傳遞至私人金融部門(mén)？過(guò)于激進(jìn)的財政緊縮計劃是否僅僅意味著(zhù)希臘等債務(wù)國將違約風(fēng)險暫時(shí)推遲，從而不得不在2012年前后重新面臨大量債務(wù)到期違約的窘境？這些不確定性一旦應對失當，將演化成實(shí)實(shí)在在的風(fēng)險。而這些潛在風(fēng)險的實(shí)現將繼續壓低世界經(jīng)濟的增長(cháng)速度。
    簡(jiǎn)言之，盡管今年下半年世界經(jīng)濟增速明顯回落，我們不應對此過(guò)于悲觀(guān)，世界經(jīng)濟仍在復蘇，二次探底可能性不大。但同時(shí)我們也不應對復蘇前景過(guò)于樂(lè )觀(guān)，主權債務(wù)風(fēng)險、資產(chǎn)負債表風(fēng)險與過(guò)度緊縮風(fēng)險依然存在并可能變?yōu)楝F實(shí)。如何在保持適當增速前提下實(shí)施結構調整，是全球經(jīng)濟體共同面臨的嚴峻挑戰。