物價(jià)持續上漲勢頭得到控制

　　今年上半年，我國國民經(jīng)濟總體態(tài)勢良好，GDP同比增長(cháng)11.1%，比上年同期加快3.7個(gè)百分點(diǎn)；CPI同比上漲2.6%，低于3%的調控目標，整體經(jīng)濟運行基本上呈現出“高增長(cháng)，低通脹”的良好發(fā)展局面。尤其是6月份CPI環(huán)比和同比的雙雙回落，表明去年底以來(lái)我國物價(jià)持續上漲的勢頭基本上得到控制，全年物價(jià)上漲水平控制在3%以?xún)鹊恼{控目標可以實(shí)現。
　　控制貨幣供應量是管理通脹預期的根本手段。去年10月21日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議首次明確提出了要“管理好通貨膨脹預期”，這也為今年人民銀行的貨幣政策定下了基調，成為今年上半年乃至全年的貨幣政策調控目標。央行在最近幾次發(fā)布的貨幣政策執行報告中多次強調將采取多種貨幣政策工具和措施“管理好通貨膨脹預期，防止價(jià)格總水平過(guò)快上漲”。
　　從我國歷次發(fā)生的通脹情況來(lái)看，通貨膨脹的形成與貨幣供應量的快速增長(cháng)密切相關(guān)。歷史經(jīng)驗表明，凡是貨幣供應量超過(guò)20%以上的過(guò)快增長(cháng)，遲早都會(huì )發(fā)生通脹。這也驗證了貨幣主義的經(jīng)典論斷：通脹是一種貨幣現象，貨幣供給的持續過(guò)快增加必然帶來(lái)整體物價(jià)水平的持續上漲。因此，央行必須通過(guò)適當的貨幣政策操作管理好流動(dòng)性和貨幣信貸總量，這是控制通脹和穩定通脹預期的根本手段。今年以來(lái)，為了合理控制流動(dòng)性，央行已經(jīng)采用了除了加息以外的主要貨幣政策工具： 首先是靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。今年以來(lái)央行緊縮措施表現為1至4月份累計實(shí)現凈回籠5820億元，并在4月8日重啟3年期央票發(fā)行。其次是適時(shí)上調存款準備金率。上半年，中國人民銀行3次上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率。其三是加強窗口指導和信貸政策引導。
　　上述一系列的貨幣政策工具發(fā)揮作用，導致今年上半年新增貸款比去年同期減少2.74萬(wàn)億元；新增貸款和貨幣供應量的持續性回落是管理和控制通貨膨脹預期的根本手段。

　　下半年通脹壓力仍不容忽視

　　在今年上半年CPI上漲2.6%的構成中，食品和居住是價(jià)格上漲的主要因素。所以，控制住食品和居住類(lèi)價(jià)格的上漲是今后穩定物價(jià)水平的關(guān)鍵。從目前來(lái)看，下半年的通脹壓力仍不容忽視。
　　第一，農產(chǎn)品、食品價(jià)格上漲壓力難以改變。本輪物價(jià)上漲中，食品價(jià)格大幅度上漲是主要因素。從中短期來(lái)看，全球糧食供需偏緊的局勢難以改變，當前我國糧食供需處于緊平衡狀態(tài)，國家統計局近日公布的數據顯示，根據對夏糧主產(chǎn)區抽樣調查和非主產(chǎn)區統計，2010年全國夏糧發(fā)生6年來(lái)的首次減產(chǎn)，總產(chǎn)量為12310萬(wàn)噸，比上年減少0.3%；近期南方洪澇災害已造成浙江等9省市受災，農作物受災面積946.5千公頃，預計我國今年秋糧產(chǎn)量也將會(huì )下降。糧價(jià)的上漲將直接加大未來(lái)的通脹壓力。
　　第二，隨著(zhù)中央強調提高勞動(dòng)者的工資收入， 2010年以來(lái)11個(gè)省區市已經(jīng)上調最低工資標準，調整幅度都在10%以上，一些省份超過(guò)20%。人力資源和社會(huì )保障部透露，今年還將有20個(gè)省份計劃調整工資標準。
　　第三，不可忽視的翹尾因素和新漲價(jià)因素。翹尾因素是指上一期物價(jià)變動(dòng)因素對于本期價(jià)格指數的延伸影響。通過(guò)對比分析可以發(fā)現，翹尾因素對今年CPI的影響和2007年有著(zhù)十分類(lèi)似的情況：都是兩端低中間高，高低點(diǎn)非常接近；并且翹尾因素對下半年CPI的影響遠遠大于上半年。同時(shí)，要充分考慮新漲價(jià)因素對CPI的推動(dòng)作用，尤其是今年以糧食為代表的農產(chǎn)品表現出減產(chǎn)和漲價(jià)的跡象，而且價(jià)格上漲可能是長(cháng)期趨勢。多年持續不斷上漲的房地產(chǎn)價(jià)格使得租房支出節節攀升，今年5月以來(lái)，多個(gè)重點(diǎn)城市的住房租金明顯上升，普遍上漲15%至20%。在多重因素的推動(dòng)下，新漲價(jià)因素對今年CPI的影響將超出預期。

　　不能放松對通脹預期的管理

　　經(jīng)濟實(shí)踐表明，通脹預期是導致通脹的一個(gè)重要因素。因為一旦消費者和投資者形成強烈的通脹預期，就會(huì )改變其消費和投資行為，從而加劇通脹，并可能造成通脹螺旋式的上升。因此，即使在月度CPI出現回落的情況下，政府也不能放松對通脹預期的管理，應強化反通脹的決心，避免由非理性通脹預期引發(fā)的“群羊效應”。要綜合運用各種經(jīng)濟、行政等政策措施，化解物價(jià)上漲的壓力，穩定全社會(huì )的通脹預期。