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2010-08-02 作者：周子勛 來(lái)源：證券時(shí)報
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據中國物流與采購聯(lián)合會(huì )(CFLP)8月1日發(fā)布的數據顯示，7月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)為51.2%，比上月回落0.9個(gè)
百分點(diǎn)。連續第3個(gè)月呈現回落，并且創(chuàng )下17個(gè)月以來(lái)的最低水平。
從11個(gè)分項指數來(lái)看，同上月相比只有從業(yè)人員指數上升，升幅為1.6個(gè)百分點(diǎn)；其余各指數均不同程度回落，但回落幅度不大，多在1個(gè)百分點(diǎn)左右。其中，生產(chǎn)指數回落幅度較大，達到3.1個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存指數和新出口訂單指數分別下降1.4和0.5個(gè)百分點(diǎn)。
筆者認為，PMI指數持續回落顯示出經(jīng)濟回調將持續，結構調整漸入關(guān)鍵時(shí)期，整體宏觀(guān)經(jīng)濟形勢繼續處于一個(gè)平穩增長(cháng)態(tài)勢。預計投資增幅不會(huì )出現大幅下降，出口不會(huì )再出現負增長(cháng)。
首先，投資繼續保持了一個(gè)穩定水平，給整體經(jīng)濟保持穩定提供了堅實(shí)基礎。上半年，全社會(huì )固定資產(chǎn)投資114187億元，同比增長(cháng)25.0%。6月投資當月增速為24.6%，較上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現了固定資產(chǎn)的高位回穩態(tài)勢。
其次，良好的規模工業(yè)增加值給工業(yè)生產(chǎn)上的調控以很好的緩沖時(shí)機。6月當月工業(yè)增加值同比增長(cháng)13.7%，較5月回落2.8個(gè)百分點(diǎn)，回落趨勢進(jìn)一步形成。當前工業(yè)盡管同比增速有所回落，但仍然處于平穩較快增長(cháng)的正常區間。
再者，國內消費不俗的表現也顯示出我國經(jīng)濟增長(cháng)結構轉型漸入一個(gè)新的時(shí)期。消費繼續保持了一個(gè)高位增長(cháng)，社會(huì )消費品零售總額72669億元，同比增長(cháng)18.2%。而且一些主要消費熱點(diǎn)仍然比較活躍，比如汽車(chē)類(lèi)消費增長(cháng)39.6%，還有石油制品業(yè)以及家電行業(yè)，增速都比較快。
最后，雖然受4月份以來(lái)的歐元危機的影響，但是我國的外貿出口依然實(shí)現了強勁增長(cháng)，據海關(guān)最新統計，6月份當月我國進(jìn)出口值2547.7億美元，增長(cháng)39.2%。其中出口1374億美元，增長(cháng)43.9%；進(jìn)口1173.7億美元，增長(cháng)34.1%。6月我國月度出口值及進(jìn)出口總值均刷新2008年7月的歷史記錄，均創(chuàng )歷史新高。
從國際環(huán)境來(lái)看，盡管美歐經(jīng)濟復蘇還有一定不確定性，但全球經(jīng)濟復蘇要比我們預料的好得多。
上述基本面的良好走勢為我國經(jīng)濟平穩發(fā)展創(chuàng )造了條件，也給結構調整贏(yíng)得了一個(gè)有利時(shí)機。值得關(guān)注的是，6月22日財政部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于取消部分商品出口退稅的通知》，明確從7月15日開(kāi)始，取消包括部分鋼材、有色金屬建材等在內的406個(gè)稅號的產(chǎn)品出口退稅。這是繼去年6月份第七次上調出口退稅率后，財稅部門(mén)首度改變出口退稅率政策。雖然中央決策都表示退出政策需要謹慎，但從這個(gè)動(dòng)向來(lái)看，實(shí)際就是在結構調整壓力下實(shí)施的財政領(lǐng)域的退出。
而近期人民幣匯率“松動(dòng)”跡象也愈發(fā)明顯。6月19日，央行決定增強人民幣匯率彈性。央行副行長(cháng)胡曉煉近期發(fā)表多篇關(guān)于匯率機制的文章，透露出政策的一些新動(dòng)向，顯示經(jīng)濟結構調整力度將會(huì )加大。
總之，隨著(zhù)宏觀(guān)調控的持續和內外環(huán)境的好轉，7月份PMI指數持續回落是勢在必然，換言之，未來(lái)經(jīng)濟將處于一個(gè)結構調整的平穩增長(cháng)時(shí)期。
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