8月1日，央行公布了近日召開(kāi)的央行分支行行長(cháng)座談會(huì )內容，強調下半年要繼續落實(shí)好適度寬松的貨幣政策，同時(shí)嚴格執行差別房貸政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康平穩發(fā)展。
    這一政策傳導出兩層含義：第一，央行將繼續實(shí)行適度寬松的貨幣政策，市場(chǎng)對于貨幣政策繼續緊縮的恐慌大可不必；第二，各銀行的房貸政策不會(huì )，將繼續收緊房貸杠桿，對投資性購房利率單向度加息。
    央行的表態(tài)將被市場(chǎng)理解為，不會(huì )出臺更加嚴厲的房地產(chǎn)貨幣政策，而投資者將理解為利空出盡是利好。這說(shuō)明，房地產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì )更加糟糕，價(jià)格不會(huì )大幅下挫，房?jì)r(jià)基本觸底。
    房地產(chǎn)調控政策三大法寶，利率、稅率與保障型住房�，F在看來(lái)，后兩項基本不可能兌現，房產(chǎn)稅尚未推出引發(fā)廣泛爭議，左派與右派在房地產(chǎn)投資者的大旗下集合在一起，以種種理論證實(shí)房產(chǎn)稅的不可行與不必行。而保障型住房以往雷聲大雨點(diǎn)小，從土地到資金全都捉襟見(jiàn)肘。惟一的辦法就是動(dòng)用利率手段，縮短房地產(chǎn)金融杠桿、增加資金成本。
    所謂上有政策下有對策，經(jīng)過(guò)上半年的調控，市場(chǎng)對于房地產(chǎn)金融政策已經(jīng)有了足夠的免疫力。
    以前屬于偏門(mén)左道的其他融資渠道已經(jīng)成為正道。今年1-6月共計發(fā)行了667億元房地產(chǎn)類(lèi)信托產(chǎn)品，單月平均發(fā)行規模超百億；6月當月的發(fā)行規模更是達到了170多億元的新高。而去年全年，房地產(chǎn)類(lèi)信托產(chǎn)品的發(fā)行規模僅400多億元。6月以來(lái)上市房地產(chǎn)企業(yè)也頻頻發(fā)布借道信托融資的公告，其中，上實(shí)發(fā)展聯(lián)袂中誠信托擬發(fā)行大約10億元信托資金，為6月份以來(lái)上市房企信托擬融資項目的規模之最。
    不僅如此，房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)，目前正處于最后的等待期。房地產(chǎn)信托基金一旦試水，房地產(chǎn)資金可以通過(guò)基金打通債券、證券市場(chǎng)，房地產(chǎn)資金將如不盡江水滾滾而來(lái)。
    2009年上半年，人民銀行曾會(huì )同證監會(huì )等相關(guān)部委上報了REITs試點(diǎn)的請示，并在得到首肯后，確立了在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)同時(shí)展開(kāi)試點(diǎn)的總體安排。此外，還由人民銀行牽頭財政部、發(fā)改委、證監會(huì )、銀監會(huì )等11個(gè)部門(mén)成立了試點(diǎn)協(xié)調小組，其中銀行間市場(chǎng)REITs的試點(diǎn)辦法由人民銀行主導起草，交易所REITs由證監會(huì )主導。在房地產(chǎn)調控階段，推出REITs試點(diǎn)并不是好的選擇，但有關(guān)方面擴張資產(chǎn)之心已經(jīng)難以扼制，竟然將REITs視作平抑房地產(chǎn)市場(chǎng)的良方。
    更重要的是，由于我國財富分布不均，25%的房屋交易以現金交易，只要房地產(chǎn)預期明確，僅這部分交易量就將支撐房地產(chǎn)投資市場(chǎng)。
    市場(chǎng)數據足以說(shuō)明，房地產(chǎn)市場(chǎng)的恐慌情緒正在消退。
    新房成交量上升，從7月19日到25日，北京新房成交套數環(huán)比上漲72.6%，成交面積環(huán)比增長(cháng)50.3%；上海成交套數和成交面積環(huán)比分別增長(cháng)22%和24%；廣州成交4278套，環(huán)比增加7.76%。
    二手房成交量上升、掛牌量下降。根據中原地產(chǎn)對京津滬穗深五大城市的監測顯示，近期各地二手房掛牌量已從新政后的最高位逐步回落。從7月19日到25日的一周，主要城市掛牌價(jià)格下跌幅度亦開(kāi)始減緩。如北京二手房掛牌價(jià)5月環(huán)比下降2.6%，6月降1.9%，而最近一周降幅僅為1.5%；廣州二手房掛牌價(jià)同期降幅分別為1.8%、1.3%和0.3%。
    貨幣不會(huì )再緊縮、利率不下調、成交量下降、房?jì)r(jià)堅挺的事實(shí)，給房地產(chǎn)投資者打了數支強心針，剛性需求者在房?jì)r(jià)微降的誘惑下積極入市，而多次置業(yè)者重新入市，很明顯投資性購房需求開(kāi)始抬頭。
    更明顯的標志是，近期鐵礦石、建材價(jià)格急劇上升，甚至有商家封盤(pán)惜售，說(shuō)明通脹與泡沫泡沫預期積重難返。
    我們不得不面對，房地產(chǎn)政策疲軟無(wú)力，投資者洋洋自得，開(kāi)發(fā)商以小幅降價(jià)贏(yíng)得市場(chǎng)的追逐。在房地產(chǎn)新政百日之際，房地產(chǎn)市場(chǎng)短期底部已經(jīng)探明。除非出現以下三種情況，市場(chǎng)才可能逆轉，一是大批保障房推向市場(chǎng)；二是加息；三是推出房產(chǎn)稅。