根據立法，美國基本養老保險基金（包括遺屬和殘疾）即“聯(lián)邦社保信托基金”理事會(huì )編制的年報應在每年4月1日面世，往年最晚也沒(méi)超過(guò)5月份，今年卻推遲了4個(gè)多月，到8月6日才公之于眾，這在美國社保歷史上是罕見(jiàn)的。在歐洲主權債務(wù)危機爆發(fā)和美國失業(yè)率居高不下的國內外形勢下，美國人對年報的期盼更加強烈，猜疑也更多。年報公布之后立即引起廣泛關(guān)注和評論。
　　美國業(yè)界有人猜測認為，推遲發(fā)布的原因很可能是，今年3月份通過(guò)的奧巴馬醫改法案對社保信托基金的收入產(chǎn)生一定連帶影響，加之失業(yè)率高于去年的預期，基本養老保險制度的收入必將受到較大影響，前景是樂(lè )觀(guān)還是悲觀(guān)，需假以時(shí)日予以評估。此外，學(xué)界還認為，推遲發(fā)布的另一個(gè)可能性是對私人養老金（企業(yè)年金）嚴格的報告制度的一個(gè)蔑視。因為根據《雇員退休收入安全法案》（1974年通過(guò)的ERISA），這個(gè)時(shí)段正是雇主填報很多報表的時(shí)間，對此，美國企業(yè)界長(cháng)期以來(lái)就存在著(zhù)強烈的抵觸情緒。也有觀(guān)點(diǎn)分析說(shuō)，推遲公布年報是奧巴馬政府的一個(gè)策略，旨在制造社保制度財務(wù)樂(lè )觀(guān)氣氛，提高增強全社會(huì )對奧巴馬醫改的信心，減少其政治壓力。
　　年報顯示，目前美國養老保險制度覆蓋人數2.09億，占全美人口的三分之二。其中，養老金領(lǐng)取人數為5300萬(wàn)（包括退休者3600萬(wàn)，遺屬600萬(wàn)，殘疾人1000萬(wàn)），繳費的就業(yè)人口為1.56億人。2009年制度收入8070億美元，制度支出6860億美元。截至2009年底，美國聯(lián)邦社保信托基金歷年滾存結余高達2.54萬(wàn)億美元，占全球基本養老保險基金累計余額5.6萬(wàn)億的將近一半，相當于中國目前的全部外匯儲備規模。同時(shí)，美國養老保險也是世界上最大的政府計劃，占美國聯(lián)邦預算的23%，美國的養老保險稅是美國家庭繳納的最大稅種，80%的美國人繳納養老保險稅要多于聯(lián)邦收入稅。
　　美國聯(lián)邦社保信托基金規模發(fā)展十分迅速，30年來(lái)膨脹了100多倍：1980年滾存余額僅為246億美元，1990年增至2253億，2000年為1萬(wàn)億。美國社保信托基金之所以穩定發(fā)展，其中一個(gè)重要原因在于采取了穩健的國債投資策略，多年來(lái)其全部資產(chǎn)用于購買(mǎi)政府國債，利率在5%-7%之間，遠高于CPI和GDP以及社會(huì )平均工資增長(cháng)率。

　　年報顯示，2009年美國聯(lián)邦社保信托基金收支盈余僅為1210億美元（8070億美元－6860億美元），其中利息收入就占1079億，繳費盈余僅為141億，是近年來(lái)當年盈余最少、業(yè)績(jì)最差的一年。2006年滾存余額2.05萬(wàn)億美元，2007年2.24萬(wàn)億美元，2008年2.42萬(wàn)億美元，幾乎每年盈余2000億美元以上。2009年美國聯(lián)邦社保信托基金當年收支盈余之所以少于往年，是因為美國經(jīng)濟復蘇乏力，2009年失業(yè)率高達9.3%，嚴重影響了養老保險的繳費收入。據該報告預測，美國失業(yè)率將到2018年才能下降至5.5%這樣的正常水平。就是說(shuō)，此次金融危機對美國經(jīng)濟和社保制度的影響是深遠的，2009年是美國社�；�金的一個(gè)轉折年。
　　第二個(gè)轉折年將是2015年。從這一年開(kāi)始，養老保險當年收入開(kāi)始小于支出，赤字將一直持續下去，當期支付缺口由滾存余額彌補。于是，美國聯(lián)邦社保信托基金的滾存余額將從此開(kāi)始減少。
　　第三個(gè)轉折年將發(fā)生在2037年。屆時(shí)，滾存余額將減少至零即“耗盡　”，即從2038年開(kāi)始，國家財政將開(kāi)始予以補貼，所有1970年以后出生的人領(lǐng)取的養老金將全部來(lái)自轉移支付。
　　該報告的上述預測并不是危言聳聽(tīng)，而是基于精算的結果。早在1940年美國社保制度發(fā)表第一個(gè)《年度報告》時(shí)就預測該制度將在60年代出現赤字，1951年《年度報告》預測1984年將開(kāi)始出現赤字，1995年《年度報告》預測到2030年滾存結余將“耗盡　”，此后每年的報告都將這些悲觀(guān)的預測時(shí)點(diǎn)向后推延。時(shí)至今日，美國社保信托基金不但沒(méi)有出現赤字，而且每年凈余額高達幾千億美元，其發(fā)展速度令世人驚愕。

　　是預測存在問(wèn)題嗎？顯然不是。原因很多，但主要原因有二：一是美國社保制度的繳費率很低，1935年建立社保制度時(shí)僅為2%（雇主與雇員合計），后來(lái)一路提高到1990年的12.4%。此后，20年來(lái)美國社保制度始終維持這個(gè)費率。與其他發(fā)達國家相比，美國費率是最低的，大約只有一半，甚至低于大部分發(fā)展中國家，不到中國目前的一半。面對很大的上調空間，在可預見(jiàn)的未來(lái)，制度收支的平衡完全可以將上調費率作為調節制度財務(wù)可持續性的一個(gè)辦法。二是美國移民政策歷史悠久，人口結構較為合理，是發(fā)達國家里人口最為年輕的國家，到2050年60歲及以上人口占總人口比重僅為27.4%，而日本屆時(shí)將高達44.2%，西歐是35.2%，俄羅斯是31.7%，中國是31.1%。于是，美國的人口結構優(yōu)勢是美國社保制度財務(wù)可持續性的一個(gè)重要基礎　。歷次年報的預測是基于制度內外一些參數不變的前提做出的，可謂警鐘長(cháng)鳴，憂(yōu)患意識長(cháng)存。一旦調整制度參數，美國社保制度的財務(wù)狀況將即刻扭轉。
　　在分析美國社保制度時(shí)，我們還應考慮兩個(gè)維度：一是即使在目前所有參數不變的前提下，2037年需要國家財政補貼，國家作為“繳費人”正式參與進(jìn)來(lái)，國家補貼介入的時(shí)點(diǎn)也比歐洲晚半個(gè)世紀。早在上世紀70-80年代，法國和德國等歐洲發(fā)達國家養老保險制度已開(kāi)始不得不接受?chē)�家財政的補貼。例如，法國對其養老保險制度的補貼每年占當年實(shí)際支出的三分之一。二是由于美國繳費率（替代率）只有歐洲的一半，如果逐漸上調這些參數，美國財政介入的時(shí)點(diǎn)還可再推遲幾十年。那時(shí)，美國財政介入的時(shí)點(diǎn)就不是27年之后的2037年，大約應在本世紀末或22世紀初。就是說(shuō)，還有80-100年的時(shí)間美國社�；�金的財務(wù)不可持續程度才能到達歐洲目前的現狀。

　　美國社保制度建立75年來(lái)，國家財政幾乎從未介入給予補貼，其社保信托基金規模占GDP的18%，成為世界之最和現收現付的范例。由此看出，大國社保制度的成功之道有二：一是實(shí)行一個(gè)統一的制度，而不是碎片化的制度，這個(gè)條件既保證了全國集中統一的投資策略，收益率較高，又促進(jìn)了全國勞動(dòng)力市場(chǎng)的形成，這是歐洲社保制度所不能比擬的一個(gè)優(yōu)勢。二是作為世界最強大的國家，美國基本養老保險的替代率僅為40%，大大低于OECD國家59%的平均水平，更沒(méi)有將歐洲福利國家作為樣板實(shí)行福利趕超戰略，為保持勞動(dòng)力市場(chǎng)彈性和提高經(jīng)濟競爭力創(chuàng )造了條件。
　　美國聯(lián)邦社保信托基金發(fā)展迅速，30年來(lái)膨脹了100多倍。一個(gè)重要原因在于采取了穩健的國債投資策略，多年來(lái)全部資產(chǎn)用于購買(mǎi)特別國債，利率在5%-7%之間。
　　上世紀70-80年代，法國和德國等歐洲發(fā)達國家養老保險制度開(kāi)始接受?chē)�家財政補貼。而美國財政介入的時(shí)點(diǎn)大約在本世紀末或22世紀初。美國社保制度的成功之道，一是實(shí)行統一的制度，而不是碎片化的制度，這既保證了全國集中統一的投資策略，收益率較高，又促進(jìn)了全國勞動(dòng)力市場(chǎng)的形成；二是美國基本養老保險的替代率僅為40%，大大低于OECD國家59%的平均水平，且沒(méi)有將歐洲福利國家作為樣板實(shí)行福利趕超戰略，從而為保持勞動(dòng)力市場(chǎng)彈性和提高經(jīng)濟競爭力創(chuàng )造了條件。