中國持續減持美國國債的同時(shí)，持續增持日本、韓國國債，并且也買(mǎi)入希臘、西班牙等歐洲國家的債券，可以看出，以多元化為特征的外匯儲備優(yōu)化配置戰略正在實(shí)施。目前國際環(huán)境正是實(shí)施優(yōu)化配置戰略的最佳時(shí)機。與此同時(shí)，積極購置巴西、印尼等新興經(jīng)濟體的資產(chǎn)，應該成為優(yōu)化配置戰略的重要內容。

　　根據美國財政部8月16日公布的數據顯示，繼5月份減持325億美元美國國債后，6月份中國再減持240億美元美國國債。自去年7月以來(lái)，中國已經(jīng)7次減持美國國債，總共減持了962億美元，使其在中國外匯儲備中的占比下降了4個(gè)百分點(diǎn)。這意味著(zhù)中國以多元化為特征的外匯儲備優(yōu)化配置戰略正在實(shí)施。
　　今年2月，筆者曾經(jīng)撰文指出，中國應該繼續減持美國國債，以回避在外匯儲備中美元資產(chǎn)比重過(guò)大所帶來(lái)的風(fēng)險�，F在，筆者認為，國際環(huán)境給中國進(jìn)一步減持美國國債帶來(lái)了良好機遇，中國沒(méi)必要繼續保持美國“第一債主”的地位，而應該繼續減持美國國債。
　　據報道，目前中國仍是美國國債的最大持有國，截至6月30日，中國持有的美國國債總額為8437億美元，比第二位的日本多401億美元。如果中國繼續減持美國國債而日本繼續增持美國國債（就像它近期所做的那樣）的話(huà)，中國就有可能把美國“第一債主”的交椅讓給日本�？墒�，這并不可怕，這個(gè)風(fēng)險極大的“第一債主”不當也罷。美國經(jīng)濟復蘇前景并不樂(lè )觀(guān)，美國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟中的比重正在下滑，美聯(lián)儲近期重提“量化寬松”政策，這必然進(jìn)一步稀釋美元資產(chǎn)的“含金量”。在這樣的背景下，中國進(jìn)一步減少美元資產(chǎn)在外儲中的比重，應該是一種本能的防衛性措施。
　　與此同時(shí)，目前的國際金融環(huán)境也給中國減持美元資產(chǎn)帶來(lái)良好機遇。過(guò)去，由于中國所持美債過(guò)多，而美元也在貶值，一旦中國減持美債，將在國際金融市場(chǎng)引起較大的動(dòng)蕩；而現在，由于歐洲主權債務(wù)危機仍未完全消退，歐元的下跌推動(dòng)了美元的強勢，日本、英國等繼續增持美國國債，外國投資者購置美元資產(chǎn)數量增多，這樣就能夠消化中國減持美元資產(chǎn)的壓力，使中國在減持的過(guò)程中能夠保持仍然持有的美元資產(chǎn)的價(jià)值。所以現在是進(jìn)一步減持美國國債的好時(shí)機。

　　央行8月11日公布的數據顯示，截至6月末，中國外匯儲備余額為24543億美元。數據顯示，二季度國家外匯儲備僅增加近72億美元，增幅明顯放緩。然而，現有的外匯儲備依然數目巨大，在安全管理和保值管理上依然有較大難度。比如，中國在減持美國國債的同時(shí)，必然需要配置其他國家和地區的資產(chǎn)，但現在要找到既安全又可保值的外國資產(chǎn)并不容易。而多元化配置，可以是一種相對安全的措施。從目前的公開(kāi)報道看，中國正在大量增持日本、韓國的國債，同時(shí)購入希臘、西班牙的債券。這是中國持有外國國債多元化的具體舉措，這一趨勢應該得到延續。
　　日本財務(wù)省8月9日公布的報告顯示，中國6月份凈購入4564億日元(約合53億美元)日本國債，為連續第6個(gè)月凈購入日本國債。中國在今年上半年對日本國債增持的總額為1.73萬(wàn)億日元，約合202億美元，這一總數幾乎是2005年總額的7倍。另?yè)�報道，今年上半年中國增持韓國國債111%，規模高達3.99萬(wàn)億韓元(約合34億美元)。而另有報道稱(chēng)，7月中旬，中國外匯管理局購買(mǎi)了約4億歐元的西班牙10年期債券。
　　中國是日本和韓國的最重要的貿易伙伴，同時(shí)，中日韓三國也簽有金融合作框架協(xié)議，中國增持日本、韓國債券，不僅可以實(shí)現中國外儲多元化，還可以加強中日韓三國的金融聯(lián)系，強化東亞區域金融合作。
　　業(yè)界對中國向希臘、西班牙等國提供的金融支持似有微詞，因為這些國家都是歐洲主權債務(wù)危機的重災區，是被稱(chēng)為“歐豬五國”的成員國，購買(mǎi)它們的國債風(fēng)險極大。然而，筆者認為，我們應該從更高的戰略高度看問(wèn)題。歐元是目前全球唯一能夠和美元相抗衡的貨幣，歐元的發(fā)展和穩定，是弱化美元霸權、實(shí)現全球儲備貨幣多元化的必要因素。因此，歐洲主權債務(wù)危機進(jìn)一步蔓延和可能導致歐元崩潰的趨勢，并不符合中國的利益。向希臘、西班牙等國提供必要的金融支持，逢低買(mǎi)入歐元以支持歐元的穩定，不僅有利于中國外儲多元化，而且也符合全球金融再平衡的目標。
　　隨著(zhù)中國外儲多元化戰略的推進(jìn)，筆者相信，中國將會(huì )購買(mǎi)更多其他國家的債券。

　　中國外匯儲備多元化戰略的實(shí)施，不僅要在減持美國國債的同時(shí)買(mǎi)入日本、韓國和歐洲國家等經(jīng)濟相對發(fā)達國家的債券，還應該把更多的目光投向新興經(jīng)濟體。
　　眾所周知，當前全球經(jīng)濟格局已經(jīng)發(fā)生明顯變化：美國、日本、歐洲等發(fā)達國家和地區的經(jīng)濟增長(cháng)趨于滯緩，它們在全球經(jīng)濟所占的分量逐漸下降；而新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長(cháng)趨于快速，它們在全球經(jīng)濟所占的比重正在增加；我們要看到這個(gè)此消彼長(cháng)的格局變化和發(fā)展趨勢，更多地投資于新興經(jīng)濟體，以更好地推動(dòng)多元化戰略，并且爭取長(cháng)遠的收益。
　　巴西、印尼、印度、墨西哥等國正以遠遠高于全球經(jīng)濟增長(cháng)水平的速度發(fā)展，過(guò)去默默無(wú)聞的印尼大有后來(lái)居上的趨勢，中國應該積極買(mǎi)入這些國家的債券或者其他金融資產(chǎn)，這樣既達到分散投資、優(yōu)化資產(chǎn)配置的目的，又可以分享這些國家經(jīng)濟成長(cháng)的成果，何樂(lè )而不為之？