針對今年上半年我國經(jīng)濟增長(cháng)速度有所放緩，中國經(jīng)濟是否會(huì )像外界所言出現“二次探底”？中國下半年增長(cháng)速度是否會(huì )出現大幅下降？本報就相關(guān)問(wèn)題采訪(fǎng)了國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松。
問(wèn)：中國目前經(jīng)濟總體趨勢如何？
巴曙松：中國經(jīng)濟自2009年一季度以來(lái)的強勁復蘇，在2010年一季度階段性見(jiàn)頂回落，但在今年四季度環(huán)比有望重新上升，同比則會(huì )持續回落探底到2011年上半年。中國經(jīng)濟仍處于工業(yè)化和城市化快速推進(jìn)的進(jìn)程中，經(jīng)濟增長(cháng)中的一些趨勢性因素雖然在發(fā)生變化，但還沒(méi)有發(fā)生方向性和根本性的逆轉，考慮到后危機時(shí)期，出口從中期看增長(cháng)逐步回落、勞動(dòng)力成本上升、房地產(chǎn)增長(cháng)回落等因素，較之改革開(kāi)放以來(lái)的30年，經(jīng)濟增長(cháng)的平均速度會(huì )出現一個(gè)平穩的回落，但是從影響經(jīng)濟增長(cháng)的主要因素看，中國的勞動(dòng)力供應依然充足，就業(yè)壓力依然較大，整個(gè)人口結構依然處于人口紅利期，贍養負擔依然較低，使得儲蓄率依然較高，在勞動(dòng)力資源和儲蓄依然保持較高供應的前提下，未來(lái)一段時(shí)期內保持7%—8%的經(jīng)濟增長(cháng)是完全可以期待的。
中國的城市化水平依然有較大提高空間，仍處于推進(jìn)和深化的階段。中國社科院近日發(fā)布的《中國城市發(fā)展報告（2010）》認為，未來(lái)中國的城鎮化雖然仍處于快速推進(jìn)時(shí)期，但是已經(jīng)由加速階段轉變?yōu)闇p速階段，預計今后城鎮化平均每年提高的速度將保持在0.8—1個(gè)百分點(diǎn)左右，很難出現“九五”、“十五”時(shí)期每年1.35—1.45個(gè)百分點(diǎn)的增幅。即使如此，0.8—1個(gè)百分點(diǎn)的速度依然屬于較快的增長(cháng)速度。
問(wèn)：下半年我國經(jīng)濟是否會(huì )出現“二次探底”？
巴曙松：從短期經(jīng)濟增長(cháng)趨勢來(lái)看，目前的經(jīng)濟增速回落是政策預期中的回落，是政策主動(dòng)調控的結果，隨著(zhù)多種調控政策疊加效果的逐步顯現，考慮到新的增長(cháng)動(dòng)力會(huì )逐步出現，下半年出現“二次探底”的可能性不大。
總體上看，結構調整是一個(gè)不斷推進(jìn)的過(guò)程。改革開(kāi)放以來(lái)，中國出口的商品構成出現了大幅調整，呈現不斷升級的趨勢。從中國此前的經(jīng)濟波動(dòng)趨勢看，往往是在經(jīng)濟出現調整時(shí)期，十分強調結構調整以培育新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)來(lái)應對經(jīng)濟的回落，同時(shí)也往往在經(jīng)濟回升之后，對結構調整的關(guān)注度會(huì )明顯降低。從目前的情況看，周期性的因素依然是影響宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)的關(guān)鍵因素之一，即使結構調整也依然是在周期波動(dòng)中逐步推進(jìn)的。
信貸投放仍然是觀(guān)察下半年經(jīng)濟走向的關(guān)鍵影響因素之一。截至7月份，信貸投放規模已達到5.15萬(wàn)億元，完成全年7.5萬(wàn)億元投放目標的68.7%，基本上保持了3∶3∶2∶2的投放節奏。但分開(kāi)看，由于信貸投放下半年會(huì )比上半年相對寬松，即使不出臺新的經(jīng)濟刺激措施，考慮到逐步出現的新的經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力，經(jīng)濟增長(cháng)在三季度環(huán)比探底之后，預計在四季度扭轉前3個(gè)季度的下滑趨勢。大致測算，如果出口繼續保持對GDP一定的正貢獻，同時(shí)考慮到制造業(yè)和基礎設施的平穩增長(cháng)，2010年全年GDP維持在9%—10%的增長(cháng)應是可期的。
問(wèn)：如何保證中國經(jīng)濟下半年持續增長(cháng)？
巴曙松：從下一階段的經(jīng)濟增長(cháng)推動(dòng)力來(lái)看，調控政策對房地產(chǎn)新開(kāi)工和投資增速的沖擊將會(huì )逐步釋放，隨著(zhù)地方融資平臺的清理和規范化，考慮到2010年是四萬(wàn)億經(jīng)濟刺激計劃的收官之年，基礎設施投資將恢復正常。
今年，隨著(zhù)房地產(chǎn)行業(yè)調控效果的逐步顯現，即使考慮到保障性住房建設的對沖效果，房地產(chǎn)對投資的推動(dòng)作用也會(huì )有所降低。未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的推動(dòng)力將更多依靠制造業(yè)的擴張與基礎設施建設的平穩推進(jìn)。
從影響中國投資的構成看，制造業(yè)占到34％左右，房地產(chǎn)占到23％左右，基礎設施占到11％左右，因而影響最大的還是制造業(yè)的投資變化。在產(chǎn)能利用率不斷提高的推動(dòng)下，制造業(yè)有望在四季度進(jìn)入新的擴張階段。從產(chǎn)能利用率的波動(dòng)看，在2009年探出60％左右的低位之后，制造業(yè)的產(chǎn)能利用率不斷上升，今年上半年達到80％，四季度可能會(huì )繼續上升超過(guò)90％，從而推動(dòng)制造業(yè)的擴張，帶動(dòng)制造業(yè)的投資增長(cháng)。
從2010年4月份房地產(chǎn)新政推出以來(lái)，部分房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)意識到房地產(chǎn)價(jià)格的調整不可避免。在2010年下半年房地產(chǎn)政策基本明朗之后，部分企業(yè)通過(guò)主動(dòng)進(jìn)行新樓盤(pán)的靈活定價(jià)，相對于2010年高點(diǎn)的房?jì)r(jià)，向下調整了10%—15％的幅度，就在局部市場(chǎng)獲得了超乎預期的良好銷(xiāo)售。這與資本市場(chǎng)通常預期的20%—30％的調整幅度要低，一些房地產(chǎn)企業(yè)據此預期，考慮到適度的價(jià)格調整，2010年下半年的銷(xiāo)售狀況會(huì )好于政策不斷出臺的上半年。如果考慮到保障性住房建設的推進(jìn)，房地產(chǎn)回落對投資的沖擊力度會(huì )低于預期。
我們估計，地方投融資平臺清理完畢后，基礎設施建設會(huì )恢復至約15%—20%的正常增長(cháng)率，在房地產(chǎn)投資回落之后，制造業(yè)和基礎設施會(huì )成為推動(dòng)投資平穩增長(cháng)的重要推動(dòng)力。