就在半年報披露完畢之際，深交所向證監會(huì )上交了關(guān)于創(chuàng )業(yè)板直接退市制度的正式報告，建議及早明確地建立創(chuàng )業(yè)板不同于主板的退市制度。
    創(chuàng )業(yè)板推出快有一年了，及早明確直接退市制度細則對于促進(jìn)創(chuàng )業(yè)板的健康發(fā)展很有必要。尤其是剛剛披露完畢的創(chuàng )業(yè)板公司半年報，暴露出不少公司質(zhì)量低劣的問(wèn)題，因此更有必要盡早將直接退市制度付諸實(shí)施。結合創(chuàng )業(yè)板退市制度強調的“多元標準、直接退市、快速程序”的特點(diǎn)，筆者以為，不妨將創(chuàng )業(yè)板業(yè)績(jì)嚴重變臉的公司納入到直接退市的范疇。
    當然，在這里有必要對業(yè)績(jì)嚴重變臉公司有一個(gè)明確的界定。比如，在正常情況下，業(yè)績(jì)同比下降50%以上；或者連續兩年業(yè)績(jì)下降30%以上。又如，凈利潤少于500萬(wàn)元；或者最近兩年的凈利潤累計少于1000萬(wàn)元。
    作出這樣的界定，實(shí)際上是與創(chuàng )業(yè)板公司的上市條件相對應的。根據《首次公開(kāi)發(fā)行股票在創(chuàng )業(yè)板上市管理辦法》規定，擬在創(chuàng )業(yè)板上市的發(fā)行人必須符合“最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬(wàn)元，且持續增長(cháng)；或者是最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬(wàn)元，最近一年營(yíng)業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率均不低于30%”的條件要求。如果創(chuàng )業(yè)板公司連發(fā)行上市的條件都不具備了，讓其退市名正言順。
    讓創(chuàng )業(yè)板業(yè)績(jì)變臉公司直接退市，這種做法有利于打擊弄虛作假等違法行為。創(chuàng )業(yè)板之所以出現大批公司業(yè)績(jì)變臉現象，包裝上市是非常重要的原因。一些公司為了達到上市的目的，或者為了達到高價(jià)發(fā)行的目的，通常都會(huì )對上市前的業(yè)績(jì)進(jìn)行包裝。因此，讓業(yè)績(jì)變臉公司直接退市，就是對包裝上市等造假上市行為的有力打擊，對于保證上市公司的質(zhì)量具有積極意義。
    而且這種做法也是對《證券法》的完善。根據《證券法》的規定，發(fā)行人出現造假上市的，一旦上市成功，監管部門(mén)只能對其進(jìn)行經(jīng)濟處罰，而不能終止上市，從而讓造假上市者有利可圖。如果通過(guò)業(yè)績(jì)變臉的渠道，將這類(lèi)公司退市，這無(wú)疑是對《證券法》的重要完善，也為主板市場(chǎng)打擊造假上市行為探索了一條路徑。
    讓創(chuàng )業(yè)板業(yè)績(jì)變臉公司直接退市，也有利于保護公眾投資者利益。因為這些公司上市的時(shí)間畢竟不是太長(cháng)，一方面公司的募資大部分還在，或者公司的主要資產(chǎn)還在，這有利于賠償投資者的損失；另一方面至少公司的控股股東還沒(méi)有將所持股份套現，至少不需要投資者為這部分股權買(mǎi)單。如果創(chuàng )業(yè)板在退市方面猶豫不決，一拖再拖，到時(shí)募資沒(méi)有了，資產(chǎn)也掏空了，甚至大股東也套現了，再要保護投資者利益，困難就要大得多。