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2010-09-13 作者：午言 來(lái)源：人民日報
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基金是前幾年的投資熱門(mén)品種，今年以來(lái)受到市場(chǎng)“冷遇”。雖然新基金的發(fā)行持續不斷，購買(mǎi)者卻越來(lái)越少，很多基金的首發(fā)規模不到10億份，最小的只有4億份�！靶湔浠稹鳖l頻出現，與當年首發(fā)規模動(dòng)輒數百億份、一天就賣(mài)光的熱鬧場(chǎng)景相比，完全不能同日而語(yǔ)。
基金銷(xiāo)售的冷清，就其直接原因而言，自然是緣于股市的低迷�；饦I(yè)在十多年的發(fā)展歷程中，表現出明顯“靠天吃飯”的特征：股市行情好，基金業(yè)績(jì)上升，投資者購買(mǎi)基金的熱情也相應“水漲船高”；反之，基金則會(huì )被市場(chǎng)遺忘。
的確，既然是以股票為主要投資品種，基金的業(yè)績(jì)就不可避免要受到股市狀況的影響。但是，作為投資者心中的“專(zhuān)家理財”，數百只基金整體性地牛市賺錢(qián)、熊市虧錢(qián)，在更深層次也反映出公募基金體制上的種種缺陷。
基金公司利益與責任不匹配，令投資者最為不滿(mǎn)�；鸸镜氖杖胫饕獊�(lái)自提取的管理費，由于實(shí)行固定費率提取方式，資產(chǎn)管理規模就成了基金公司的主要目標。管理資產(chǎn)規模越大，基金公司的收入越多，與投資業(yè)績(jì)卻沒(méi)有直接的關(guān)系。統計顯示，今年上半年，60家基金管理公司旗下661只基金合計虧損4397.5億元，為歷史第二大半年度虧損額。與此同時(shí)，基金公司上半年提取的基金管理費收入卻高達149億元，較去年同期增長(cháng)19%。在基金的排名上，甚至出現投資虧損額越大，基金公司收入卻越多的奇怪現象。一邊是投資者的累累虧損，一邊卻是基金公司“旱澇保收”，基金公司能否竭盡全力為投資者“賺錢(qián)”，不免讓人生疑。
對于基金經(jīng)理激勵和約束機制的不完善，也是影響基金業(yè)績(jì)表現的重要原因。在投資過(guò)程中，基金經(jīng)理承受著(zhù)排名的壓力，但其收入與業(yè)績(jì)表現不直接掛鉤，相比而言私募基金卻更有吸引力，于是大量?jì)?yōu)秀人才從公募基金中流失。今年以來(lái)，已經(jīng)有近百家基金更換了基金經(jīng)理，股票型基金經(jīng)理人均任職年限僅一年多。很多年輕而經(jīng)驗不足的基金經(jīng)理，管理著(zhù)與其投資經(jīng)歷極不相配的大規模資金，也就很難期望基金有出色的業(yè)績(jì)表現了。
此外，公募基金自身的制度局限，在控制風(fēng)險的同時(shí)，也在一定程度上限制了其活力。以具體的投資操作為例，基金公司對投資程序、品種、倉位以及股票債券的比例等都有嚴格規定。即使基金經(jīng)理對市場(chǎng)有自己的分析判斷，也很難在實(shí)際投資中體現出來(lái)，大多數時(shí)候只能是“隨波逐流”。
這些問(wèn)題的出現，表明公募基金在經(jīng)歷超常規發(fā)展階段后，正進(jìn)入一個(gè)“瓶頸期”�；饦I(yè)要獲得進(jìn)一步的發(fā)展，應當在制度上有所突破，以改變目前一味追求規模擴張的發(fā)展模式，促進(jìn)基金公司下更大功夫做強做好，為投資者帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的回報。
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