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2010-09-13 作者：易鵬 來(lái)源：經(jīng)濟觀(guān)察報
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八月份的經(jīng)濟數據因為統計局突然心血來(lái)潮，決定不延后到周一發(fā)布，而選在11日這個(gè)周六發(fā)布，從而引起了很多人的各種猜測，尤其對于是否加息的猜測。應該說(shuō)這事統計局在溝通上還是有問(wèn)題的，既然你是為了減少數據出臺和公布的時(shí)間差，那就在給新聞媒體的新聞發(fā)布會(huì )上提前告知就是。免得沒(méi)事找事，讓各界瞎解讀。不過(guò)，周五的股市尾盤(pán)的表現已經(jīng)有了暗示，不會(huì )有太大的政策變動(dòng)。對于一些信息和資源通天的大資金而言，肯定比新聞媒體更早的知道了這些數據以及決策的情況。
目前中國經(jīng)濟下滑的趨勢是存在的，盡管這種下滑既有政府有意識壓制經(jīng)濟過(guò)熱的原因，有四萬(wàn)億刺激政策的效果出現衰減、社會(huì )投資沒(méi)有跟上的原因，有以歐洲為代表的國際經(jīng)濟重新出現變化的原因，當然也有目前各個(gè)地方政府迫于中央政府的巨大壓力，為完成的十一五節能減排的目標，而刻意壓制住各種能耗，從而影響經(jīng)濟增長(cháng)的原因。盡管對于中國經(jīng)濟而言，適當的減速對中國轉變經(jīng)濟發(fā)展方式是有意義的。但真讓經(jīng)濟增速下滑到8%以下，究竟會(huì )發(fā)生什么情況，決策層心里也沒(méi)有底。決策層還是怕這種減速一旦控制不好變成了失速。一旦失速，就怕各種已經(jīng)存在的問(wèn)題蜂擁而至，影響到社會(huì )穩定。既然擔心中國經(jīng)濟從減速變成失速，而且已經(jīng)有這種趨勢。決策層肯定會(huì )在加息問(wèn)題上非常謹慎。
同時(shí)，也會(huì )考慮到國際上幾個(gè)主要經(jīng)濟體美、歐、日的貨幣政策的走向，全球化背景下，要單純淡完全獨立的貨幣政策不是那么容易的。畢竟中國沒(méi)有澳大利亞那樣的可以換來(lái)真金白銀的優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源。
再說(shuō)，目前的CPI也是兔子的尾巴長(cháng)不了。盡管8月份達到了3.5%，9月份還有可能維持在3.5-4%的空間。但考慮到翹尾因素的消失，如果不出現意外情況，這種CPI超過(guò)3%的局面不會(huì )長(cháng)期存在。全年完成3%的CPI宏觀(guān)調控的目標可能性極大。盡管GPI的構成是一直存在的問(wèn)題的。
既然能夠清晰看到CPI已經(jīng)成為強弩之末，央行（也包括他上面的決策層）在已經(jīng)忍了這么長(cháng)時(shí)間了，不至于這么沒(méi)有定力，突然變臉。因為CPI處在2-3%的合理空間，一旦經(jīng)濟出現失速，又要立即變臉予以降息的話(huà)，那真的會(huì )被人罵得狗血淋頭，會(huì )被認為極其缺乏定力和主張。因為在北京奧運會(huì )前后，中國貨幣政策采用的猛踩剎車(chē)后又猛加油門(mén)的方式，已經(jīng)被各界廣泛指責缺乏對經(jīng)濟宏觀(guān)調控的前瞻性。才兩年過(guò)去，決策層和央行不會(huì )這么不長(cháng)記性。
當然作為貨幣政策，也不單純只有加息這一種，辦法還是蠻多的。所以，總體而言決策層加息的可能性不大。分析決策層不會(huì )加息，是從決策層的利益角度和思維方式去考慮。但從民眾的利益角度而言，確需要對寬松的貨幣政策進(jìn)行調整。
目前很多人將最近的CPI上漲主要歸結于農產(chǎn)品價(jià)格，歸罪于老天爺�？雌饋�(lái)似乎有道理，其實(shí)還是回避了一個(gè)根本問(wèn)題。那就是中國CPI，中國房?jì)r(jià)高漲背后的最主要的罪魁禍首，就是貨幣供應過(guò)多。目前的農產(chǎn)品上漲的過(guò)程中，除開(kāi)供求關(guān)系以外，事實(shí)上是很多熱錢(qián)在炒作的結果。
在中國經(jīng)濟增速上半年11.1%這么略有點(diǎn)過(guò)熱的高速增長(cháng)的情況下，中國的貨幣供應的閘門(mén)并沒(méi)有往緊的關(guān)。8月份新增貸款5452億同比還多增加了1348億元。也導致了到8月末，廣義貨幣M2達到68.75萬(wàn)億，同比19.2%，增幅比上月高了1.6個(gè)百分點(diǎn)。而且可以基本可以預見(jiàn)年初定下了，2010年去年M2增長(cháng)17%，新增貸款
7.5萬(wàn)億的目標都會(huì )超過(guò)�？紤]到去年創(chuàng )天量的新增9.5萬(wàn)億貸款加上今年，意味著(zhù)兩年新增貸款將在17萬(wàn)億以上，這么多的錢(qián)總會(huì )發(fā)揮作用的，在刺激經(jīng)濟的同時(shí)也會(huì )帶來(lái)巨大的負作用的，他不會(huì )在短時(shí)間內就消失得無(wú)影無(wú)蹤。
貨幣供應過(guò)多、CPI構成存在問(wèn)題、存款實(shí)際上的負利率，從某個(gè)角度來(lái)說(shuō)，就是一種對民眾的巧取豪奪，最終導致了國富民貧的進(jìn)一步加劇。這也是目前中國經(jīng)濟擴大內需困難，轉變經(jīng)濟發(fā)展方式老轉不過(guò)來(lái)一個(gè)重要原因。美日他們采取寬松的貨幣政策是因為經(jīng)濟增長(cháng)乏力，中國經(jīng)濟增長(cháng)已經(jīng)略有過(guò)熱了，還采取寬松的貨幣政策，那么就會(huì )讓人懷疑這種政策背后的是否存在別的目的了。
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