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2010-09-13 作者：同濟大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院教授 石建勛 來(lái)源：新浪博客
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11日，中國國家統計局發(fā)布了8月份中國國民經(jīng)濟運行主要數據，其中8月消費者物價(jià)指數（CPI）同比上漲3.5%，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格（PPI）同比增長(cháng)4.3%。選在周末假日公布數據，國內外媒體因此而猜測周末會(huì )加息。
事實(shí)上從目前國內外經(jīng)濟環(huán)境變化和中國經(jīng)濟運行情況來(lái)看，年內加息可能性不大，如果盲目加息，無(wú)疑是自廢武功，這是因為：
一、目前CPI漲幅較高，通脹壓力較大，央行的確存在加息壓力。但目前中國經(jīng)濟減速已是不爭的事實(shí)，其最終可能將在11月份之后開(kāi)始出現下落，從目前已公布的經(jīng)濟數據都在表明，中國經(jīng)濟正在走低，比如11日公布的8月份出口數據，同7月份相比在下降，預計年底幾個(gè)月還要下滑；固定資產(chǎn)投資這一塊除保障房投資在增長(cháng)外，其他也都在下滑，因此，加息在年內沒(méi)有任何可能性。如果在目前情況下貿然加息，將嚴重打擊市場(chǎng)和投資者對中國經(jīng)濟信心，加大經(jīng)濟疲軟的態(tài)勢，無(wú)疑是自廢武功。
二、從保增長(cháng)和防通脹的關(guān)系來(lái)看，目前保持中國經(jīng)濟的持續穩定的增長(cháng)難度，遠遠大于控制高通脹的難度，因為通脹的風(fēng)險是有限的。中國物價(jià)上漲的趨勢將在未來(lái)幾個(gè)月內得到緩解，這主要是因為當前物價(jià)上漲是因為暫時(shí)性的惡劣天氣，如由于南方多個(gè)省份的洪災和其他不利天氣。如果沒(méi)有其他突發(fā)性因素并在政策及時(shí)的調控下，2010年全年CPI同比漲幅可能在2.5%-3%之間，總體通脹水平將處于相對溫和的狀態(tài)。當前CPI持續攀升的態(tài)勢已是“強弩之末”，隨著(zhù)災害性天氣等多重通脹生成因素影響逐步減弱，物價(jià)趨勢性拐點(diǎn)正在到來(lái)，CPI有望見(jiàn)頂平緩回落。
三、雖然目前國際上有少數國家加息，但主要發(fā)達國家美國則繼續維持低利率和寬松的貨幣政策，人民幣如果先于美國加息，就意味著(zhù)人民幣升值的預期更加猛烈。在此情況下，如果人民幣貿然加息，將吸引更多的熱錢(qián)進(jìn)入香港與內地市場(chǎng)，中國將面臨更嚴峻的通脹考驗，而人民幣資產(chǎn)品價(jià)格將繼續升值，推高人民幣升值的預期。中國加息在美國之前還是之后，并不僅僅是簡(jiǎn)單的利率升降的問(wèn)題，而是牽涉到全球資產(chǎn)價(jià)格轉移與熱錢(qián)流動(dòng)的大問(wèn)題。因此，從國際金融環(huán)境現狀看，人民幣年內也難出現加息的外部條件和促進(jìn)因素。
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