當前我國CPI（居民消費價(jià)格指數）上行走勢到底該如何看？CPI上行是否就表明存在通貨膨脹現象呢？我們該如何應對CPI上行？日前，中國社科院金融研究所所長(cháng)王國剛針對這些問(wèn)題接受了本報采訪(fǎng)。
問(wèn)：CPI上行是否就意味著(zhù)已出現通貨膨脹？
王國剛：從歷史上看，我國CPI上行，不能和通貨膨脹畫(huà)等號。通貨膨脹的基本定義，是因為貨幣發(fā)行過(guò)多所引致的物價(jià)普遍且持續地增長(cháng)。從改革開(kāi)放30多年的歷程看，如果以年為計量單位，則CPI的變動(dòng)始終沒(méi)有停止，既有CPI上行的時(shí)期，也有CPI下落的走勢，但總趨勢是上行的。其中，就1998年以后的10多年時(shí)間而言，我國雖有幾次物價(jià)上漲時(shí)期，但沒(méi)有發(fā)生過(guò)物價(jià)普遍上漲的通貨膨脹。具體來(lái)看，2003年8月至2004年12月的CPI上行（在2004年8—9月CPI增長(cháng)率曾高達5.3%），主要是由糧食供不應求引致的；2007—2008年的CPI增長(cháng)率上行（在2008年1—3月CPI增長(cháng)率曾高達8%以上），主要是由豬肉及肉制品價(jià)格上漲引致的。在這10多年時(shí)間內，非食品類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格上漲率處于負增長(cháng)走勢或者年增長(cháng)率不超過(guò)2%，因此，均不屬于通貨膨脹范疇。
問(wèn)：今年CPI上漲的原因是什么？
王國剛：從今年的物價(jià)走勢看，繼2009年大部分月份CPI呈負增長(cháng)且在2009年底CPI增長(cháng)率由負轉正的走勢后，今年的CPI走勢僅僅因為翹尾因素的影響就將呈正增長(cháng)走勢。由這種翹尾因素引致的物價(jià)上行是否屬于通貨膨脹范疇，值得討論。
從我國的總體經(jīng)濟格局來(lái)看，自1998年以后，我國經(jīng)濟就處于比較明顯的產(chǎn)能過(guò)剩格局中，雖然由于對外貿易的擴展有所緩解，但“儲蓄＞投資+凈出口”的格局并沒(méi)有根本改變。在此背景下，我國如何能夠形成商品價(jià)格普遍上漲從而形成通貨膨脹的走勢，其內在機理也有待研究。
特別是2009年11月以來(lái)展開(kāi)的水、電、燃氣和交通等價(jià)格改革是引致CPI增長(cháng)率由負轉正的主要成因，也是引致今年CPI增長(cháng)率呈正增長(cháng)的重要成因。這種由政府調整價(jià)格引致的CPI正增長(cháng)應當不歸入“通貨膨脹”范疇。
由此可見(jiàn)，不能僅看CPI增長(cháng)率走勢就判定是否發(fā)生了通貨膨脹。要真正掌握CPI變動(dòng)與通貨膨脹的內在聯(lián)系，還需仔細分析這些數據指標發(fā)生變化的成因、機理和效應，探究CPI變化的內在機制。
問(wèn)：什么樣的物價(jià)上漲才具有通貨膨脹風(fēng)險？
王國剛：單純認為只要物價(jià)發(fā)生了變動(dòng)，就一定是貨幣政策的問(wèn)題，這種觀(guān)點(diǎn)是不科學(xué)的。我國自20世紀80年代以來(lái)的CPI上行有5種情形：價(jià)格向價(jià)值回歸過(guò)程中的物價(jià)上行；資源貨幣化過(guò)程中的物價(jià)上行；由商品供不應求引致的物價(jià)上行；由國際市場(chǎng)商品價(jià)格上漲引致的國內物價(jià)上行；由貨幣發(fā)行過(guò)多引致的物價(jià)上行。這5種情形中只有第五種屬于“通脹”，而其他四種都不屬于“通脹”范疇。因此物價(jià)上升、CPI上行并非都是貨幣政策放松的結果。
有人認為，由于2009年我國新增貸款達到9.6萬(wàn)億元，貨幣供應量增長(cháng)率分別高達27.68%和32.35%，這為通貨膨脹準備了條件，由此推論今年的物價(jià)上行是貨幣發(fā)行量過(guò)多引致的，屬于通貨膨脹范疇。這些認識都過(guò)于簡(jiǎn)單，沒(méi)有具體問(wèn)題具體分析。
9.6萬(wàn)億元的新增貸款有相當大一部分并沒(méi)有落到實(shí)體經(jīng)濟部門(mén)從而發(fā)揮作用。2009年企業(yè)定期存款增加了28135.04億元，城鄉居民儲蓄定期存款增加了20930.22億元，二者達到了2009年新增貸款的50%以上。這些定期存款并沒(méi)有在2009年發(fā)揮實(shí)質(zhì)性作用。這正好解釋了2009年GDP增長(cháng)率只達到了9.1%、CPI增長(cháng)率只有-0.7%等現象。
問(wèn)：當前應怎樣管理好通脹預期？
王國剛：要有效落實(shí)管理通脹預期，需要解決好以下問(wèn)題。
首先，要正確認識我國的價(jià)格走勢。在工業(yè)化和城鎮化過(guò)程中，農產(chǎn)品、資源類(lèi)產(chǎn)品（包括礦產(chǎn)品、水、電和燃氣等）的價(jià)格上行是一個(gè)不以人的意志為轉移的客觀(guān)規律。宏觀(guān)調控的目標不在于抑制這些產(chǎn)品價(jià)格上漲（從而抑制由此引致的CPI增長(cháng)率上行），而在于熨平這種價(jià)格上漲走勢，以防價(jià)格上漲過(guò)快而影響到經(jīng)濟社會(huì )生活的正常秩序。
今年，我國將繼續調整價(jià)格長(cháng)期過(guò)低的資源類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格，其中包括水、電、燃氣和交通等價(jià)格，調整的總趨勢是價(jià)格上行。這將促使CPI增長(cháng)率的上行。另一方面，年初南方多省區發(fā)生百年不遇的旱災，北方大面積發(fā)生轉暖時(shí)間推遲；5月份以后，20多個(gè)省區發(fā)生嚴重洪澇災害、泥石流等，給農業(yè)正常生產(chǎn)帶來(lái)了比較嚴重的挑戰。如果不能在隨后的時(shí)間內克服這些自然災害的負面影響，那么，今年的糧食、蔬菜、水果及其他農產(chǎn)品的供給都可能發(fā)生一定程度及一定范圍內的供不應求，從而導致價(jià)格上行。在此背景下，CPI增長(cháng)率上行有可能超過(guò)3%。但這不是通貨膨脹，不可能通過(guò)實(shí)行從緊的貨幣政策予以預防和消解。
其次，要正確的選擇對策。面對通脹，應當選擇從緊的貨幣政策。但如果不是通脹，只是農產(chǎn)品、資源類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格調整所引致的CPI增長(cháng)率上行，就不能簡(jiǎn)單采取從緊的貨幣政策。從這個(gè)意義上看，“管理通脹預期”就是要正確分析CPI上行的成因，不要貿然改變貨幣政策取向，給經(jīng)濟運行和金融活動(dòng)帶來(lái)負面導向。
第三，要正確認識CPI上漲的含義。我們不能套用美國等西方國家的CPI上漲幅度控制指標來(lái)對應我國的CPI變化，不認真探究成因，就可能造成誤導。