9月中旬以來(lái)，根據公開(kāi)的信息，在區區100家創(chuàng )業(yè)板上市公司中，已有40位高管宣布辭職。紛紛辭職為什么？解甲歸田？另攀高枝？都不是。
　　絕大多數高管辭職的目標只有一個(gè)，獲得持有的上市公司股票套現的機會(huì )！
　　這說(shuō)明了最了解這些公司的高管們認為股價(jià)確實(shí)大大高估，目前是千載難逢的賣(mài)出機會(huì )，為了把握這一空前絕后的機會(huì )，連放棄上市公司高管的位置也在所不惜。
　　我們再看看具體數據：2009年10月首批登陸創(chuàng )業(yè)板的28家公司中，有19名高管選擇了辭職，他們辭職的時(shí)間，平均為上市后5.2個(gè)月。對照一下現行高管持股限售的制度安排，我們不難發(fā)現，如果高管們不辭職，在創(chuàng )業(yè)板公司上市后的12個(gè)月內不得出售其所持股票；在上市12個(gè)月后，每年出售的股票不得超過(guò)其所持股票的25%。如果辭職，同樣需要遵守上市后12個(gè)月禁售期的規定，但辭職6個(gè)月后，即可以不受限制地出售其所持股票了。這正好印證了辭職只是為賣(mài)股的推斷。
　　按8月底的數據，創(chuàng )業(yè)板總體動(dòng)態(tài)市盈率(PE)達到82倍，超過(guò)美國納斯達克目前平均PE的四倍。事實(shí)上，據相關(guān)市場(chǎng)統計，創(chuàng )業(yè)板中有104家公司的中報顯示：報告期內較2009年中期增長(cháng)25.99%而已，竟然排在主板之后。況且，這些企業(yè)都是相對小規模，盈利模式單一，經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域狹窄而抗風(fēng)險能力較弱的公司，能否長(cháng)期生存還是個(gè)問(wèn)題。
　　近期，隨著(zhù)高管持股解禁潮的來(lái)臨，股價(jià)高高在上的創(chuàng )業(yè)板有所走弱。然而，根據以往經(jīng)驗，在向其合理股值回歸的過(guò)程中，創(chuàng )業(yè)板卻屢有“佳作”。二級市場(chǎng)開(kāi)始反彈時(shí)，創(chuàng )業(yè)板也往往一馬當先。但是，在創(chuàng )業(yè)板中玩搶反彈的“刀口舔血”式游戲實(shí)非理性的智者之舉。因為，在長(cháng)期總體大幅下跌的走勢下，以高估值的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)，虧損是大概率事件。難道投資者認為他們比辭職賣(mài)股的高管們更了解公司的價(jià)值？
　　創(chuàng )業(yè)板的推出，對直接投資創(chuàng )業(yè)者(包括高管們)和對通過(guò)私募股權、風(fēng)險創(chuàng )投(間接參與)投資創(chuàng )業(yè)者這兩類(lèi)市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)，所帶來(lái)的受益是絕對的。事實(shí)上，創(chuàng )業(yè)板企業(yè)上市都一下子取得非常高的估值，批量地造就了不少億萬(wàn)富豪。同時(shí)，前期“潛伏”的創(chuàng )投、風(fēng)投們的盈利異�？捎^(guān)。但對直接在二級市場(chǎng)熱情參與“炒作”的投資者，就兇多吉少了。
　　炒作下的價(jià)格上漲本身并不創(chuàng )造價(jià)值，從泡沫膨脹到最后爆破的過(guò)程，只是完成財富的重新分配而已。
　　現階段參與二級市場(chǎng)的投資者們，他們在創(chuàng )業(yè)板股價(jià)依然處于極高估值的狀態(tài)下買(mǎi)入，除了最終將大多以其“英勇行為”為前期炒作中已獲利者“買(mǎi)單”外，還要為由創(chuàng )業(yè)者(包括高管們)和對通過(guò)私募股權、風(fēng)險創(chuàng )投介入的“潛伏者”們組成的億萬(wàn)富翁的群體捐獻財富。
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