談起這個(gè)話(huà)題，無(wú)論是學(xué)界的朋友還是媒體評論家們，可能都已覺(jué)得沒(méi)有進(jìn)一步討論的必要了。然而樹(shù)欲靜而風(fēng)不止，就是這么一個(gè)說(shuō)它陳舊都一點(diǎn)不過(guò)分的主題，卻再次堂而皇之地擺到了美國政界和商界的桌面上：先是部分議員要求立法脅迫人民幣升值，后有商界代表呼吁阻止這樣的立法。人們不禁要問(wèn)：逼著(zhù)人民幣升值對美國就那么重要？
　　每每提到人民幣升值，人們首先想到的就是中美貿易順差。按照一般說(shuō)法，本幣升值將使本國出口減少，進(jìn)口增加，而作為對比貨幣的另一方則恰好相反。多年來(lái)，中國對美貿易順差，美國政客對此早已“苦不堪言”，不止一次地揚言要人民幣升值，以改變美國經(jīng)濟的不利局面，大有“人民幣不升值，美國經(jīng)濟永無(wú)翻身”之勢，甚至還有“美國生活正在被中國‘制造’”之類(lèi)的“神話(huà)”在流傳。這么看來(lái)，人民幣升值好像真的對美國有好處了。事實(shí)果真是這樣嗎？
　　不妨先引用一位美國學(xué)者在這個(gè)問(wèn)題上的看法，也許對我們看清真相有所幫助。1994年4月21日，諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者莫頓·米勒在加州大學(xué)的一次公開(kāi)演講中曾以日美貿易摩擦為例說(shuō)明逆差產(chǎn)生的本質(zhì)，米勒認為，不是日本貨便宜或者日本的勞動(dòng)力價(jià)低造成了美國對日本的逆差，而是日本的儲蓄率高于美國造成了其對主導貨幣發(fā)行國的“大肆”出口。具體說(shuō)就是，龐大的日元儲蓄需要一個(gè)“運轉”的渠道，為了保值升值，它選擇了自認為最安全的美元資產(chǎn)，即美國政府和企業(yè)發(fā)行的各類(lèi)美元債券，這就需要它首先得把日元轉化為美元方可實(shí)施，而轉化的最合理方式就是對美貿易順差。因此，只要日元儲蓄率不降低，任何匯率方面的變化——從長(cháng)期看——都不可能對貿易逆差之類(lèi)的問(wèn)題有任何幫助。
　　米勒的邏輯不是想象的產(chǎn)物，而是建立在事實(shí)基礎上的科學(xué)推理。如果按照傳統邏輯，日元對美元升值（尤其是大幅升值）情況下，美國的貿易狀況理應得到明顯改善才是，但事實(shí)并非如此。自“廣場(chǎng)協(xié)議”生效后，美國對日逆差不是縮小，而是持續放大，1987年缺口達到600億美元，而在米勒發(fā)表這次公開(kāi)演講的1994年更是突破了800億！同時(shí)還不可忘記，此間美國對日本實(shí)施了種種貿易制裁措施。怎么這貿易逆差就是解決不了呢？問(wèn)題還得回到米勒先生的結論中去，逆差的根源是儲蓄率，而非匯率。
　　事實(shí)上，美國的總體逆差早在布雷頓森林體系瓦解之后、美元確立起世界主導貨幣之日起就已是個(gè)注定的命題，有點(diǎn)類(lèi)似于“特里芬難題”。即美國制造業(yè)產(chǎn)能的轉移與衰退早在那時(shí)就已注定了，這是世界貨幣體系變遷的結果，與匯率沒(méi)什么關(guān)系。
　　把問(wèn)題拉回到人民幣對美元匯率上也是一樣，以中國當前居高不下的儲蓄率來(lái)說(shuō)，即使人民幣升值，美國也休想在對華貿易上占到什么便宜。首先，如果人民幣大幅升值真的成為市場(chǎng)普遍預期，那勢必會(huì )出現美元資產(chǎn)在全球被大量拋售，而人民幣資產(chǎn)被大量吸入的局面，也就是大量貨幣資產(chǎn)將向中國內地轉移，其結果無(wú)外乎在人民幣資產(chǎn)和人民幣儲蓄之間作選擇。而無(wú)論如何選擇，人民幣儲蓄率進(jìn)一步提高不可避免。也就是說(shuō)，到那時(shí)中國商品出口的張力更大，在增加對外幣資產(chǎn)的需求的同時(shí)，對外幣商品的需求會(huì )進(jìn)一步降低。美國人還怎么往中國多推銷(xiāo)商品呢？
　　還遠不止如此，如果中國經(jīng)濟短時(shí)期內無(wú)法完成轉型（或者說(shuō)本幣升值所需要的轉型），人民幣升值必然導致中國制造的產(chǎn)能巨大過(guò)剩，這些巨大過(guò)剩的產(chǎn)能除了向國內市場(chǎng)釋放外，不可避免地還要向世界其他市場(chǎng)釋放，假如全球市場(chǎng)在一個(gè)時(shí)期內是有限的，那么中國制造對世界市場(chǎng)的二次選擇一定要沖擊到美國貿易的某些“勢力圈”，就像一個(gè)氣不足的皮球一樣，當你把凸起的地方按下去的時(shí)候，原來(lái)凹陷的地方就要鼓起來(lái)。這么一來(lái)，美國制造業(yè)的日子怕不是好過(guò)的，而且是更不好過(guò)。
　　正如前面所說(shuō)，美國總體貿易逆差是世界貨幣體系變遷的必然結果，說(shuō)白了就是美元太強勢了，大家都以美元資產(chǎn)為最安全的儲蓄轉化方式，這就不可避免地使大家都來(lái)掙美國人的錢(qián)，以實(shí)現這種轉化的基礎。按照這個(gè)邏輯推導，如果美國人非要在貿易逆差問(wèn)題上糾纏，那最合理的解決方案，應是美元讓出國際主導貨幣地位。但顯然這是美國人無(wú)論如何都不愿意的。
　　實(shí)際上，美國國內的“有識之士”早就看透了這層關(guān)系，并且發(fā)自?xún)刃牡亟蚪驑?lè )道于這種“逆差生活”。正如米勒先生在本文提到的那次公開(kāi)演講中所說(shuō)的：“無(wú)論何時(shí)，只要我的日本朋友開(kāi)始炫耀他們對美國的貿易盈余，我就會(huì )取笑他們，說(shuō)我們美國人實(shí)際上在跟你們開(kāi)一個(gè)殘忍的玩笑，你們把千辛萬(wàn)苦生產(chǎn)出的汽車(chē)、照相機送給我們的同時(shí)，我們回報的只是喬治·華盛頓的頭像�！比绱舜蛉さ脑�(huà)，卻怎么也讓我笑不起來(lái)。細想想，這些年來(lái)，美國人不也在和中國人開(kāi)著(zhù)同樣的玩笑么？美國人不但和別人開(kāi)這種玩笑，還要向別人吐口水，實(shí)在有失大國風(fēng)度。