中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數PMI連續第二個(gè)月回升，顯示出因“節能減排”導致工業(yè)產(chǎn)出下滑的負面效應正逐步消失。經(jīng)濟增長(cháng)持續回調已基本結束，自發(fā)性的增長(cháng)正在得到加強。當前針對人民幣匯率問(wèn)題的爭議，正在演化成后危機時(shí)代的全球性匯率重估的風(fēng)險，會(huì )給外貿出口帶來(lái)新的挑戰。
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經(jīng)濟增長(cháng)持續回調已基本結束 |
據中國物流與采購聯(lián)合會(huì )日前發(fā)布的數據顯示，9月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數PMI為53.8%，較上月上升2.1個(gè)百分點(diǎn)，是PMI連續第二個(gè)月回升，創(chuàng )下最近4個(gè)月來(lái)最高值。而從匯豐發(fā)布的PMI指數也可看到，9月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數（PMI）升至52.9%。這顯示出因“節能減排”導致工業(yè)產(chǎn)出下滑的負面效應正逐步消失。
PMI指數在經(jīng)過(guò)3個(gè)月的連續回落之后，再次大幅回升，雖然季節性推動(dòng)是一個(gè)主要的因素，但是在剔除季節性因素之后依然較上月回升，顯示出經(jīng)濟增長(cháng)持續回調已基本結束，自發(fā)性的增長(cháng)正在得到加強。不過(guò)，在全球經(jīng)濟復蘇情況復雜的狀態(tài)下，持續的去杠桿化引起的去全球化給市場(chǎng)帶來(lái)不可忽視的負面影響。而產(chǎn)成品庫存持續下行態(tài)勢，顯示出經(jīng)濟二次去庫存化尚未結束，后續的影響還需要觀(guān)察。
從11個(gè)分項指數來(lái)看，呈現普遍上升態(tài)勢。同上月相比，只有產(chǎn)成品庫存指數和供應商配送時(shí)間指數下降，降幅分別為1.9和0.3個(gè)百分點(diǎn)，其余各指數均不同程度上升。生產(chǎn)指數、新訂單指數、采購量指數、進(jìn)口指數、購進(jìn)價(jià)格指數上升較為明顯，升幅超過(guò)4個(gè)百分點(diǎn)，尤其以購進(jìn)價(jià)格指數升幅最大，達到4.8個(gè)百分點(diǎn)。該指數經(jīng)過(guò)最近兩月連續上升，本月再次達到65%以上。就國際市場(chǎng)而言，由于近期美國持續推動(dòng)美元貶值，使得以美元計價(jià)的大宗商品價(jià)格出現不斷上漲。數據顯示，反映大宗商品價(jià)格的CRB指數已從8月底的455.4點(diǎn)上升到9月底的484.65點(diǎn)，漲幅超過(guò)6%。而國際黃金價(jià)格也漲到了1300美元一盎司的高位。
從我國目前的經(jīng)濟運行走勢來(lái)看，購進(jìn)價(jià)格指數持續的大幅上行，正顯示出我國輸入型通脹的壓力在持續抬升，從而推高國內企業(yè)的生產(chǎn)成本，受此影響，9月份的PPI環(huán)比將持續為正，并且結束5月份以來(lái)同比增長(cháng)大幅回落的勢頭，出現上揚趨勢。雖然二季度的調控讓市場(chǎng)對未來(lái)產(chǎn)生不少擔心，但是隨著(zhù)宏觀(guān)政策的穩定性，使得經(jīng)濟增長(cháng)的自發(fā)性基礎有了一個(gè)很大改善。
首先，雖然持續的房地產(chǎn)政策調控使得投資需求受到一定影響，但在國務(wù)院推出確立新能源等一系列戰略產(chǎn)業(yè)規劃的帶動(dòng)下，投資依舊處于一個(gè)較高的水平。固定資產(chǎn)投資增速一直保持在20%以上，而房地產(chǎn)投資則仍然以接近37%的速度增長(cháng)，使得經(jīng)濟增長(cháng)的穩定有了一個(gè)堅實(shí)的基礎。
其次，消費的穩定增長(cháng)使得我國當前在結構性轉型緩慢的背景下有了一個(gè)很大的緩沖余地。8月份，社會(huì )消費品零售總額12570億元，同比增長(cháng)18.4%，比7月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。
而外貿的持續穩定發(fā)展使得經(jīng)濟轉型中面臨的就業(yè)壓力得到緩解，也使得經(jīng)濟增長(cháng)更加均衡。8月份我國進(jìn)出口值2585.7億美元，增長(cháng)34.7%。雖然出口有所放緩，但是進(jìn)口則出現加速的趨勢。而外貿順差的絕對數量持續穩定在200億美元的位置，顯示出外貿出口的勢頭短期內不會(huì )改變。
從國際環(huán)境來(lái)看，雖然復蘇一直緩慢，但是基本的需求依然還在增長(cháng)。我國9月新訂單指數繼續上升3.2個(gè)百分點(diǎn)達到56.3%，新出口訂單指數較上月略升0.6個(gè)百分點(diǎn)至52.8%，顯示出國際市場(chǎng)的基本需求增長(cháng)穩定。而在美日等國家重新啟動(dòng)二次經(jīng)濟刺激的作用下，市場(chǎng)需求疲軟狀況得到了一定的扭轉。不過(guò)，經(jīng)濟復蘇面臨著(zhù)新一輪匯率等貿易保護政策的不確定性風(fēng)險在不斷加大。美國眾議院近期已經(jīng)通過(guò)了針對人民幣匯率一體的《匯率改革促進(jìn)公平貿易法案》，旨在對所謂低估本幣匯率的國家征收特別關(guān)稅。該法案可能為美國有關(guān)行業(yè)或企業(yè)以所謂人民幣幣值低估為由對中國輸美產(chǎn)品提出反補貼訴訟打開(kāi)方便之門(mén)。當前針對人民幣匯率問(wèn)題的爭議，實(shí)際上正在演化成后危機時(shí)代的全球性匯率重估的風(fēng)險。因此從國際環(huán)境的變化來(lái)看，不可避免地會(huì )給外貿出口帶來(lái)新的挑戰。
總體而言，PMI指數的持續上升顯示出目前的經(jīng)濟自主性復蘇在進(jìn)一步加強，而隨著(zhù)政府進(jìn)一步推動(dòng)民間資本進(jìn)入政策的持續放開(kāi)，將使經(jīng)濟增長(cháng)得到有利支撐。