創(chuàng )業(yè)板本應成為培育中國高新技術(shù)的沃土，但目前我國的創(chuàng )業(yè)板顯然刺激了暴富夢(mèng)，創(chuàng )業(yè)英雄雖然登場(chǎng)者，人數了了，創(chuàng )業(yè)蠹蟲(chóng)在前臺張牙舞爪。
11月1日，首批上市的28家創(chuàng )業(yè)板公司除寶德股份外的其他27家公司小非解禁。在解禁之時(shí)，首批創(chuàng )業(yè)板解禁數量為11.94億股，是現有流通股數量的1.17倍，而解禁市值高達300多億元，流通市值將增長(cháng)一倍。
市場(chǎng)進(jìn)入套現期，誰(shuí)是享受者，誰(shuí)是買(mǎi)單者，哪些公司真正實(shí)現了創(chuàng )業(yè)者與投資者共贏(yíng)，答案水落石出�？陀^(guān)冷靜地評價(jià)創(chuàng )業(yè)板，才能讓創(chuàng )業(yè)板獲得收益。
有三類(lèi)創(chuàng )業(yè)蠹蟲(chóng)，第一類(lèi)是無(wú)風(fēng)險投資之實(shí)而享受數倍無(wú)風(fēng)險收益者。
如果說(shuō)正常的風(fēng)險投資收益將隨著(zhù)上市資源的增加而下降，PE腐敗則敗壞了投資市場(chǎng)，用權力與公關(guān)能力直接掠奪市場(chǎng)。一年內半年內進(jìn)入的風(fēng)險投資機構都應該被刺上大大的紅字，否則，用獲得的數倍現金挖掘下一座金山，這些機構將成為資本市場(chǎng)最大的吸血鬼。媒體早已盤(pán)點(diǎn)在上市之前一年、半年入股的所謂風(fēng)險投資機構。其中一些券商下屬的投資公司引人矚目，自投自保，一條龍的灰色交易。
風(fēng)險投資機構是套現大戶(hù)，風(fēng)險投資應該獲得收益，但過(guò)高的收益遠超他們的付出，使實(shí)體企業(yè)家心灰意冷�，F在實(shí)體企業(yè)家大多身兼實(shí)體與風(fēng)險投資雙職。
第二類(lèi)是所獲收入與公司業(yè)績(jì)完全不成比者。
一些公司所獲得的收益與付出[[完全不成正比，應該為不當之財臉紅。據統計，在首批28家公司中，VC/PE進(jìn)駐的有20家，上市一年來(lái)無(wú)一破發(fā)，漲幅不小。排名不分先后的“英雄榜”如下，近水樓臺先得月的深圳創(chuàng )新投在網(wǎng)宿科技的回報5.54倍，投資周期約54個(gè)月。達晨創(chuàng )投共有4筆投資，其中兩筆投給網(wǎng)宿科技，總金額超過(guò)3000萬(wàn)，分別獲得了5.54和3.38倍的回報。另外兩筆，500萬(wàn)投資于億緯鋰能，800萬(wàn)投資于愛(ài)爾眼科，分別獲得超過(guò)7倍和10倍的回報。神州泰岳，按照發(fā)行價(jià)計算，金石投資和匯金立方資本在神州泰岳獲得4.39倍的回報，復權后回報超過(guò)10倍。北陸藥業(yè)給北京科技風(fēng)險投資股份有限公司帶來(lái)19.45倍的賬面回報，萊美藥業(yè)帶來(lái)接近15倍的賬面回報。
盤(pán)點(diǎn)一下這些公司的創(chuàng )新能力與業(yè)績(jì)，一些公司并示給中國的高新技術(shù)帶來(lái)希望，風(fēng)投與自然人股東的無(wú)風(fēng)險套現是否社會(huì )鼓勵創(chuàng )新企業(yè)必須付出的成本。
網(wǎng)宿科技，被質(zhì)疑業(yè)務(wù)門(mén)檻低、過(guò)于依賴(lài)大客戶(hù)，業(yè)績(jì)充分證明了這一質(zhì)疑的正確。2007、2008兩年，網(wǎng)宿科技的營(yíng)業(yè)收入分別增長(cháng)73%、100%；凈利潤分別增長(cháng)了46%、57%。2009年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入比上年同期增長(cháng)19.28%；營(yíng)業(yè)利潤同比減少6.97%；凈利潤與上年同期相比增幅僅為2.83%。2010年中報顯示，公司在2010年上半年實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.5億元，同比增長(cháng)6.18%；但上半年實(shí)現凈利潤0.15億元，同比下降29.98%；而公司2010年中期每股收益僅0.1元，與2009年同期每股收益0.33元相比，跌幅高達69.70%。
再看北陸藥業(yè)，中報披露，上半年北陸藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入為1.09億元，較去年同期下降7.29%，凈利潤2260.15萬(wàn)元，同比上升32.94%�？芍^不功不過(guò)。
第三類(lèi)是專(zhuān)事鉆營(yíng)準備隨時(shí)辭職套現的資本市場(chǎng)玩家。
風(fēng)險機構等股權投資家套現并不可怕，但小小的創(chuàng )業(yè)板公司營(yíng)銷(xiāo)與技術(shù)核心人物屢屢套現走人，說(shuō)明這些公司不值得信任，未來(lái)前景黯淡。
3月10日，網(wǎng)宿科技公告稱(chēng)公司董事、總經(jīng)理和獨立董事辭職，其中董事、總經(jīng)理彭清持有431.5萬(wàn)股，這些彭清可以在10月30日解禁走人，按照10月26號的收盤(pán)價(jià)，可以成為億萬(wàn)富翁。碧水源董事、副總經(jīng)理梁輝持股高達841.5萬(wàn)股，對應10月26號市值為8.73億元，到明年上市滿(mǎn)1年時(shí)，其所持股份可全部流通。
探路者原董秘范勇建曾在北京證券投行部等單位工作，曾任廣電網(wǎng)絡(luò )證券事務(wù)代表。2008年4月，范勇建出資100萬(wàn)元獲得探路者22.65萬(wàn)股股份，經(jīng)2009年度“10轉10”后增至45.3萬(wàn)股。今年6月10日并上辭職信，理由是“兩地分居、無(wú)法照顧家庭”。好一個(gè)無(wú)法照顧家庭的完美人士，一位資本市場(chǎng)利用關(guān)系四處掘金的人躍然而出。
真正的風(fēng)險投資家應該鼓勵，真正的創(chuàng )業(yè)者理當擁有財富，一些投機家也被上市公司的創(chuàng )始人鄙視。
粉飾包裝的公司、四處掘金的投機者與PE灰色利益鏈，展示出創(chuàng )業(yè)板的另一面，這絕不僅僅是培育高科技企業(yè)的樂(lè )土，更是投機家與權貴的樂(lè )土，對上市的表面嚴厲、實(shí)則文牘主義的審核，控制資源與不退市的機制，縱容了投機家。（原載《每日經(jīng)濟新聞》）