創(chuàng )業(yè)板推出一周年。
證監會(huì )主席的表態(tài)可以視作監管部門(mén)自己的結論。10月29日，證監會(huì )主席尚福林在第一屆創(chuàng )業(yè)板專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì )成立儀式上表示，我國創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)推出一年來(lái)，作用逐步顯現，市場(chǎng)總體運行平穩，“創(chuàng )業(yè)板在鼓勵和引導社會(huì )投資、支持創(chuàng )新型企業(yè)發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)融結合等方面的功能初步顯現，正在朝著(zhù)預期的方向發(fā)展”。
此話(huà)虛實(shí)相間，官樣文章居多。
我國創(chuàng )業(yè)板遭到熱捧不假，但是否引導資金流入創(chuàng )新經(jīng)濟行業(yè)，要看創(chuàng )業(yè)板上市的是否遴選出了真正的有創(chuàng )新增長(cháng)前景的企業(yè)。
尚福林的評價(jià)標準是政府給企業(yè)戴上的高新企業(yè)的帽子。數據顯示，截止到10月22日，130家創(chuàng )業(yè)板上市企業(yè)中高新技術(shù)企業(yè)達到120家，占比為92%。截至9月底，創(chuàng )業(yè)板已上市企業(yè)中占比94.3%的是新認證的“高新技術(shù)企業(yè)”。但眾所周知，戴上帽子的高新技術(shù)企業(yè)未必貨真價(jià)實(shí)。今年8月初《新世紀》雜志報道：科技部一位不愿公開(kāi)姓名的官員說(shuō)，至少有五成已通過(guò)高新技術(shù)認定的企業(yè)靠虛假材料“操作”上去，以享受極為優(yōu)惠的稅收減免。到目前為止，創(chuàng )業(yè)板不少上市公司“傍大款”的現象，本身就說(shuō)明，這些公司缺少核心競爭力。而房地產(chǎn)業(yè)界秘而不宣的是，高新科技園是商業(yè)地產(chǎn)拿地的現成概念，看看中國有哪個(gè)“硅谷”真正成為了硅谷？
另一個(gè)標準是創(chuàng )業(yè)板上市公司所處的行業(yè)。截止今年10月22日，130家創(chuàng )業(yè)板上市企業(yè)中，絕大部分分布在電子信息、生物醫藥、新能源、新材料、節能環(huán)保、文化教育、傳媒等領(lǐng)域，截至9月22號，共有54家創(chuàng )業(yè)板公司屬于節能環(huán)保、新一代信息技術(shù)等七大國家戰略性新興產(chǎn)業(yè)，占公司總數的43.90%。分布在新行業(yè)中就叫高新企業(yè)嗎？美國網(wǎng)絡(luò )科技概念盛行時(shí)，甚至連賣(mài)門(mén)把手的上市公司都加上.com的后綴，爭取泡沫溢價(jià)。你也不能說(shuō)人家是錯的，這些公司確實(shí)有那么幾個(gè)門(mén)把手是通過(guò)網(wǎng)絡(luò )商店銷(xiāo)售出去的。
評價(jià)創(chuàng )新，必須因地制宜、立足現實(shí)。目前中國最需要的創(chuàng )新公司是具有草根精神、具有極強拓展能力的公司，能夠比其他企業(yè)擁有更高的質(zhì)量標準、能夠比其他企業(yè)具有核心競爭力的技術(shù)、能夠比其他公司擁有更強的營(yíng)銷(xiāo)能力，能夠比其他公司擁有強有力的管理架構。事實(shí)上，此前中國成長(cháng)最快的公司如茅臺、蘇寧等公司無(wú)不如此。
一度中國每年一類(lèi)新藥的申請量是美國的10倍，但就算申請量是100倍，也沒(méi)有讓中國替代美國的制藥大國地位，只有看看每年的研制經(jīng)費投入即可。有時(shí)候用常識可以判斷一些問(wèn)題，制藥領(lǐng)域的“三個(gè)十”無(wú)法突破，研制成功一個(gè)一類(lèi)新藥需要十年時(shí)間、十億美元以上的經(jīng)費、以及90%以上的失敗率。甚至在中藥的研究上都在被日本、韓國超越。
中國確實(shí)擁有真正世界一流的高科技技術(shù)，如高鐵技術(shù)等，卻被國企的體制與經(jīng)營(yíng)的低效所牽絆。筆者曾經(jīng)表示，如果中國的京滬高鐵公司是民營(yíng)公司，并且準備上市，此時(shí)是滿(mǎn)倉的大好時(shí)機，目前的中國類(lèi)似于美國兩個(gè)世紀前的中葉，正是鐵路（中國是高鐵）帶動(dòng)人流、物流、市場(chǎng)區域急速發(fā)展的階段。令人遺憾的是，這些優(yōu)勢被低下的運作效率抵銷(xiāo)�？纯粗袊蔫F路股，大秦鐵路正在炒作增發(fā)后太原鐵路局整體上市的概念，這只能短期運作，為一個(gè)內部機制不明的鐵路局長(cháng)期買(mǎi)單，恐怕不是明智之舉。另外包括廣深鐵路、中國南車(chē)、中國北車(chē)、中國鐵建等等，但最近傳出的中鐵建巨虧，由于境外損失境內補因此“影響不大”，讓人不寒而栗。
反觀(guān)前兩年，是中國航空客貨運量大幅上升時(shí)期，卻被行政之手并購整合搞得烏煙瘴氣，給投資者帶來(lái)的回報并不高。
投資者的規避辦法是往配套及上下游走，找到為新興巨無(wú)霸企業(yè)生產(chǎn)配套產(chǎn)品的靈活高效的小企業(yè)，或者找到為新能源提供資源的礦山走，以尋求最安全的避風(fēng)港。但這并非高成長(cháng)板塊該有的現象。
至于市場(chǎng)總體運行平穩的評價(jià)，先替有關(guān)部門(mén)害臊一下。市場(chǎng)如此震蕩、超募如此之多、市盈率如此之多，難道非要出權證受損者吶喊的事，才叫不平穩？
創(chuàng )業(yè)板是新興板塊，其推出是因應時(shí)勢的必然之舉，其財富效應讓資金流入新行業(yè)，但創(chuàng )業(yè)板存在的問(wèn)題同樣不能忽視。
理性地對待成績(jì)與制度性缺陷，是未來(lái)健康發(fā)展的基礎。作為主管者，發(fā)布公開(kāi)報告，告訴投資者未來(lái)將如何具體改進(jìn)，恐怕比官樣文章獲得的喝彩要多得多。千秋功過(guò)付史評，五年后創(chuàng )業(yè)板出現藍籌股，投資者對于創(chuàng )業(yè)析充滿(mǎn)信心，就是市場(chǎng)給管理者的最好嘉獎。（原載《每日經(jīng)濟新聞》）