美聯(lián)儲昨天宣布推出第二輪“定量寬松”貨幣政策，決定到2011年6月底前購買(mǎi)6000億美元的美國長(cháng)期國債，以進(jìn)一步刺激美國經(jīng)濟復蘇。美聯(lián)儲同時(shí)還宣布，將聯(lián)邦基金利率維持在零至0.25%的水平不變。
雖然美國推出第二輪“量化寬松”政策比此前市場(chǎng)預測的購買(mǎi)1萬(wàn)億美元美國國債的力度要小一些，但消息一公布還是引起國際社會(huì )、國際市場(chǎng)不小波瀾。那么，美國中期選舉已經(jīng)落幕，為何又著(zhù)急推出第二輪“量化寬松”貨幣政策呢？
從政治背景看，民主黨在中期選舉失敗后，奧巴馬稱(chēng)美國選民對美國經(jīng)濟持續低迷、失業(yè)率居高不下意見(jiàn)非常大，這是執政黨此次失敗的主要原因。這次選舉給奧巴馬政府敲響了警鐘，如果經(jīng)濟再沒(méi)起色，奧巴馬當選時(shí)的承諾再不兌現，兩年后的連任可能會(huì )是泡影。因此，奧巴馬要想挽回敗局，就必須“拼經(jīng)濟”，從而大幅提高就業(yè)率。這應該是美國急迫出臺第二輪“量化寬松”貨幣政策的政治背景。
從經(jīng)濟情況來(lái)看，美國經(jīng)濟雖然已從危機中蹣跚走出，但步伐太慢，復蘇乏力，導致失業(yè)率居高不下，從而使得美國的主要經(jīng)濟引擎——消費增長(cháng)持續在低位徘徊。一些具體情況也使得美國通過(guò)大舉印鈔拉動(dòng)經(jīng)濟有了基礎：首先，美國能夠拿出的應對政策已經(jīng)不多，特別是利率已經(jīng)接近于零，失去了操作空間，逼迫其不得不采取“量化寬松”政策。
其次，美國過(guò)低的通脹率給“量化寬松”政策持續使用提供了有利環(huán)境。根據美國勞動(dòng)部的數據，美國9月的消費者物價(jià)指數(CPI)較上個(gè)月僅升了0.1%，除了波動(dòng)的食品與能源價(jià)格外，物價(jià)已連續第二個(gè)月“紋絲不動(dòng)”了。與一年前相比，總體物價(jià)水平僅上漲1.1%，核心物價(jià)僅上漲0.8%，為1961年以來(lái)最緩慢的年度增長(cháng)。10月18日，在美聯(lián)儲波士頓聯(lián)儲分行舉辦的“低通脹環(huán)境下重新審視貨幣政策”的會(huì )議上，伯南克在題為《低通脹下貨幣政策目標及工具》的講話(huà)中表示，大部分貨幣委員會(huì )官員都認為物價(jià)增速應該保持在“2%或稍低”的水平上。美國大舉印鈔、大把撒美元沒(méi)有通脹之憂(yōu)。
可以這樣說(shuō)，美國采取的“量化寬松”大肆印美鈔的政策完全是從本國利益出發(fā)，完全忘記了美元是國際貨幣的現狀，完全沒(méi)有顧及他國利益和對世界經(jīng)濟的危害。對世界經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，美國大肆印美鈔已在把世界經(jīng)濟金融推向新的危機之路。對其他國家來(lái)說(shuō)，美國大肆印鈔，任由美元貶值，將使一些持有美元資產(chǎn)的國家受損，陷入資產(chǎn)資本市場(chǎng)膨脹以及通貨膨脹的境地，將有誘發(fā)世界貿易大戰、貨幣大戰和匯率大戰的危險。
對中國來(lái)說(shuō)，美國大肆印鈔、美元持續貶值，將使中國持有的巨額美元資產(chǎn)快速貶值；將使得人民幣再次面臨巨大升值壓力，從而危害中國出口與經(jīng)濟；將使得熱錢(qián)大舉進(jìn)入中國推高中國的股市、樓市以及其他資產(chǎn)價(jià)格，最終釀造巨大泡沫風(fēng)險；特別是將迅速增大中國當前控通脹的難度。
美國大肆印鈔，美元持續貶值，還會(huì )導致以美元計價(jià)的世界大宗商品、資源能源價(jià)格暴漲，將很快傳遞到中國，對中國通脹將是雪上加霜。美元持續貶值將大大抵消中國應對通脹的政策工具效果。為了遏制通脹，中國已加息，目的在于回收市場(chǎng)多余流動(dòng)性對物價(jià)的沖擊。但這種目的有可能被美國“量化寬松”政策抵消。因為美國大肆印鈔、美元持續貶值將使得熱錢(qián)大舉進(jìn)入中國，抵消了加息回收市場(chǎng)流動(dòng)性的目的。
針對美國的“量化寬松”貨幣政策，我們應迅速思考應對之策�；蛟S貨幣政策轉向和回歸常態(tài)的力度又要調整了，因為決定貨幣政策、匯率穩定、熱錢(qián)流動(dòng)的條件已發(fā)生變化。